قفز سهم Oracle بنسبة 31٪ على تراكم السحابة بقيمة 455 مليار دولار. المحللون صعوديون بحذر

ارتفعت أسهم أوراكل بأكثر من 31٪ في تداولات ما قبل السوق يوم الأربعاء بعد أن كشفت شركة برمجيات المؤسسات أن تراكم السحابة قد تضخم إلى 455 مليار دولار ، وتوقعت أن تتجاوز الإيرادات المحجوزة من الأعمال السحابية نصف تريليون دولار خلال الأشهر القليلة المقبلة.

طغى التطور على مجموعة مختلطة من النتائج الفصلية وتوجيهات صامتة على المدى القريب ، مما حول تركيز المستثمرين إلى مسار نمو الشركة على المدى الطويل.

بالنسبة للربع الأول من السنة المالية ، أعلنت Oracle عن أرباح معدلة للسهم الواحد قدرها 1.47 دولار ، متجاوزة بفارق ضئيل إجماع وول ستريت البالغ 1.48 دولار ولكنها ارتفعت من 1.39 دولار في العام السابق.

ارتفعت الإيرادات بنسبة 12٪ على أساس سنوي لتصل إلى 14.9 مليار دولار ، وهي أقل قليلا من تقديرات المحللين.

كما أن نمو الخدمات السحابية ، وهو مقياس رئيسي ، كان أقل من التوقعات ، في حين تركت توجيهات الربع الثاني المستثمرين في حالة من خيبة الأمل.

ومع ذلك ، ارتفع سهم الشركة مع تحول الاهتمام إلى الأعمال السحابية المتراكمة ، والمعروفة باسم التزامات الأداء المتبقية (RPO).

قالت Oracle إن RPO قفز بنسبة 359٪ عن الربع السابق إلى 455 مليار دولار ، مدعوما بأربعة عقود بمليارات الدولارات مع ثلاثة عملاء رئيسيين.

وقال الرئيس التنفيذي صفرا كاتز إنه من المتوقع أن تدفع الاتفاقيات الإضافية الأعمال المتراكمة إلى ما هو أبعد من نصف تريليون دولار في الأشهر المقبلة.

الطلب على الذكاء الاصطناعي يغذي التوسع السحابي

كان دفع Oracle القوي إلى الحوسبة السحابية مدفوعا بطفرة الذكاء الاصطناعي.

تبرز الشركة ، المعروفة منذ فترة طويلة ببرامج قواعد البيانات الخاصة بها ، كمزود رئيسي للبنية التحتية السحابية الذكاء الاصطناعي ، وتتنافس مباشرة مع Amazon Web Services و Microsoft Azure.

توقعت الشركة نمو إيرادات Oracle Cloud Infrastructure (OCI) بنسبة 77٪ في هذه السنة المالية إلى 18 مليار دولار وتوقعت 144 مليار دولار على مدى السنوات الأربع المقبلة.

ارتفعت إيرادات الربع الأول من خدماتها السحابية العامة بنسبة 55٪ عن العام السابق.

شراكات Oracle واستراتيجيتها المختلطة

أبرمت Oracle أيضا اتفاقيات تاريخية مع Amazon و Alphabet و Microsoft لتشغيل OCI داخل السحابة الخاصة بهم.

ارتفعت إيرادات هؤلاء العملاء بنسبة 1,529٪ في الربع ، مما يدل على كيفية نجاح استراتيجية الشركة المختلطة.

أجبرت الزيادة في الطلب Oracle على تحويل نموذج أعمالها.

كانت الشركة معروفة ذات يوم بنهج ترخيص البرامج الخفيف للأصول ، وهي الآن تلتزم بمليارات الدولارات لبناء مراكز البيانات.

ومن المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية إلى 35 مليار دولار في السنة المالية 2026، ارتفاعا من 1.6 مليار دولار فقط في عام 2020.

التباطؤ القديم والمقايضات المالية

يمثل محور Oracle إلى السحابة فرصة وتحديا.

بين عامي 2012 و 2022 ، كان متوسط نمو مبيعات Oracle 1.6٪ فقط ، لكن التدفقات النقدية الثابتة سمحت بإعادة شراء الأسهم بشكل متسق ، مما قلل من عدد الأسهم بنسبة 5.3٪ سنويا وعزز مقاييس السهم الواحد.

هذه الديناميكية تتغير الآن. مع تكثيف الاستثمار السحابي ، تباطأت عمليات إعادة الشراء ، وتحول التدفق النقدي الحر إلى سلبي لربعين متتاليين.

يرتفع عدد أسهم الشركة مرة أخرى ، مما يعكس تكلفة تمويل استراتيجية النمو الخاصة بها.

يزن المحللون الأعمال المتراكمة الواعدة ، ويخطو الذكاء الاصطناعي خطوات ضد التقييم: هل يجب عليك شراء ORCL؟

تتوقع Oracle الآن نموا في مبيعات السنة المالية 2025 بنسبة 8-14٪ ، بانخفاض عن التوقعات السابقة البالغة 16-24٪ ، ونمو الأرباح التشغيلية بنسبة 10-16٪.

على الرغم من ضغوط الهامش على المدى القريب ، يعتقد المحللون أن تراكم الأعمال القياسية يشير إلى حقبة نمو جديدة.

قال محللو Morningstar إن شراكات Oracle مع شركات الذكاء الاصطناعي الرائدة ، بما في ذلك OpenAI و xAI من Elon Musk ، تضعها في دور مركزي في أعباء عمل التدريب والاستدلال.

قال المحلل في ويليام بلير سيباستيان ناجي ، الذي احتفظ بتصنيف أفضل الأداء: "يسلط التسارع غير المسبوق في نمو RPO الضوء على أننا ما زلنا في وقت مبكر من دورة استثمار الذكاء الاصطناعي متعددة السنوات".

كتب ناجي: "في حين أن الأسهم ليست رخيصة الثمن ، إلا أن بناء RPO المثير للإعجاب يشير إلى تسارع كبير في نمو إيرادات Oracle وأرباحها على مدى السنوات العديدة المقبلة".

يتم تداول السهم بأكثر من 33.34 ضعف تقديرات أرباحه الآجلة لمدة 12 شهرا ، مقارنة ب 32.34 لمايكروسوفت و 30.83 لمايكروسوفت.

في حديثه إلى Fast Money على قناة CNBC بعد إصدار الأرباح ، وصف المحلل في DA Davidson جيل لوريا توقعات إيرادات Oracle السحابية بأنها "مذهلة للغاية" ، مشيرا إلى أنها تشير إلى زيادة عشرة أضعاف على مدى السنوات الخمس المقبلة.

ومع ذلك ، أبدت لوريا ملاحظة حذر.

وأشار إلى أن الشركات الفائقة مثل Microsoft و Google "تفرغ قدرتها على موفري مراكز البيانات الآخرين" بشكل متزايد ، مما أدى إلى توجيه الأعمال نحو Oracle.

قال لوريا: "هؤلاء ليسوا عملاء عضويين لشركة Oracle" ، محافظا على تصنيف Hold على السهم.

"هؤلاء هم عملاء Microsoft و Google و Amazon الذين يستفيدون من سعة Oracle."

رفع Jefferies PT على Oracle من 270 دولارا إلى 360 دولارا ، مع الحفاظ على "الشراء" على السهم.