البرازيل تشهد ثبات أسعار الفائدة حيث توقع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خفض بمقدار 25 نقطة أساس

من المتوقع أن تحافظ لجنة السياسة النقدية البرازيلية على سعر Selic ثابتا عند 15٪ يوم الأربعاء ، وفقا لاستطلاع ما قبل Copom أجرته XP وتم الاستشهاد به في تقرير InfoMoney.

كما أظهر الاستطلاع الذي شمل 25 مديرا للأسواق الكلية المتعددة توقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيخفض سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس ، مما يسلط الضوء على الاختلاف بين موقف البرازيل التقييدي بشدة ودورة التيسير التدريجي للولايات المتحدة.

في حين أنه لا يتوقع حدوث أي تغيير هذا الأسبوع ، إلا أن وجهات النظر على المدى الطويل تتغير.

أظهر الاستطلاع أن المديرين خفضوا توقعاتهم لنهاية عام 2026 إلى 12.25٪ من 12.6٪.

تغيير مراكز العملة لصالح الريال

شكلت احتمالات انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية استراتيجيات عملة المديرين ، حيث أفاد 68٪ من المستجيبين في استطلاع XP في سبتمبر عن مراكز شراء في الريال البرازيلي ، ارتفاعا من 41٪ في الاستطلاع السابق.

ويعكس هذا التحول التوقعات بمزيد من ضعف الدولار في مقابل عملات الأسواق الناشئة.

وقالت XP إن الزيادة مدفوعة بعوامل عالمية ومحلية ، بما في ذلك السياسة النقدية الأمريكية المتساهلة والتحسينات المتواضعة في التوقعات الاقتصادية للبرازيل.

كما تراجع التشاؤم تجاه الاقتصاد المحلي، حيث كان لدى 18٪ فقط من المديرين وجهة نظر سلبية، مقارنة ب 73٪ في مارس.

دورة التيسير في بنك الاحتياطي الفيدرالي تخطو الخطوة التالية

رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها في عقدين من الزمن من 5.25٪ إلى 5.50٪ قبل البدء في التخفيضات في أواخر العام الماضي.

منذ ديسمبر ، تراوح سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من 4.25٪ إلى 4.50٪.

تتوقع الأسواق انخفاضا آخر بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء ، لكن سرعة ومقدار الانخفاض في عام 2025 غير مؤكدين.

ووفقا ل XP، فإن تداعيات إصلاحات السياسة الأمريكية تشمل انخفاض المخاطر العالمية، وزيادة شهية المستثمرين للأصول ذات المخاطر العالية، والتحركات المواتية في منحنيات العائد وعملات الأسواق الناشئة مثل الرال.

تعززت حجة بنك الاحتياطي الفيدرالي للتيسير من خلال بيانات سوق العمل.

أبلغت كشوف الرواتب في أغسطس عن 22,000 وظيفة جديدة ، أي أقل بكثير من التوقعات البالغة 75,000.

ويؤدي التوظيف الأكثر ليونة إلى تقليل ضغوط الأجور، مما يمنح البنك المركزي مجالا أكبر لتخفيف السياسة.

تحسن آفاق التضخم والنمو

كما عكس المسح خلفية كلية بناءة أكثر للبرازيل، حيث تتجه توقعات التضخم نحو الانخفاض خلال العام.

بلغت توقعات يناير ل IPCA 5.71٪ ، حيث ارتفعت إلى 5.75٪ في مارس قبل أن تنخفض كل شهر لتصل إلى 4.79٪ في سبتمبر - وهو أدنى تقدير لعام 2025 ، على الرغم من أنه لا يزال أعلى من الهدف الرسمي البالغ 3٪.

فيما يتعلق بالنمو ، يتوقع المديرون الآن أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.28٪ في عام 2025 ، أقل بقليل من 2.35٪ التي شوهدت في الاستطلاع السابق ولكنها أعلى من توقعات 2.06٪ في يناير.

وأشار XP إلى أن المرونة في النشاط الخارجي وتخفيف ضغوط أسعار الصرف يساعدان في احتواء توقعات التضخم.