بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ، مما يشير إلى تخفيضين آخرين لهذا العام

صوت مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي لخفض سعر الفائدة القياسي بمقدار ربع نقطة مئوية يوم الأربعاء ، مسجلا أول تخفيض منذ ديسمبر.

وتعكس هذه الخطوة تركيزا متزايدا على الضعف في سوق العمل، حتى مع استمرار ارتفاع التضخم.

كما أشار صانعو السياسة إلى أنه من المحتمل إجراء خفضتين إضافيتين لأسعار الفائدة قبل نهاية العام.

تحول نحو مخاطر التوظيف

صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بأغلبية 11-1 لخفض النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4٪ -4.25٪ ، منهية سلسلة من خمسة اجتماعات متتالية دون تغيير في السياسة.

في بيانه، أقر البنك المركزي بأن التضخم "ارتفع ولا يزال مرتفعا إلى حد ما"، لكنه شدد على المخاطر المتزايدة على سوق العمل.

وأشار المسؤولون إلى أن معدل البطالة "ارتفع لكنه لا يزال منخفضا" ، بينما حذروا أيضا من أن المخاطر السلبية على التوظيف آخذة في الازدياد.

وأظهرت البيانات الاقتصادية الأخيرة أن التوظيف استمر في التباطؤ في أغسطس، حيث ارتفعت البطالة إلى 4.3٪، وهو أعلى مستوى منذ ما يقرب من أربع سنوات.

جاءت المعارضة الوحيدة من ستيفن ميران ، أحدث عضو في بنك الاحتياطي الفيدرالي ومعين من قبل ترامب أدى اليمين الدستورية قبل يوم واحد فقط.

دعا ميران إلى تخفيض أكبر بمقدار نصف نقطة ، مما يعكس موقفا أكثر عدوانية من إجماع اللجنة.

أيد الحاكمان ميشيل بومان وكريستوفر والر ، اللذان دفعا من أجل خفض أسعار الفائدة في يوليو ، الخطوة بمقدار ربع نقطة هذه المرة.

تشير التوقعات إلى المزيد من التخفيضات في المستقبل

إلى جانب قرار السياسة ، أصدر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي توقعات اقتصادية محدثة.

ويتوقعون الآن تخفيضا إضافيين بمقدار ربع نقطة هذا العام - واحد أكثر مما تم الإشارة إليه سابقا في يونيو.

بالنظر إلى أبعد من ذلك ، يرى المسؤولون انخفاضا واحدا في كل من عامي 2026 و 2027.

وتوقع أحد الأعضاء أن ينخفض معدل السياسة بنسبة تصل إلى 1.25 نقطة مئوية بحلول نهاية العام، مما يؤكد نطاق وجهات النظر داخل اللجنة.

تضمنت التوقعات الجديدة أيضا ترقية متواضعة لتوقعات النمو في عام 2026 وتوقعات تضخم أعلى قليلا لعام 2025.

استجابت الأسواق بسرعة للإعلان.

ارتفع مؤشر SandP 500 ، وتراجعت عوائد سندات الخزانة ، ومدد خسائره في الدولار ، مما يعكس ثقة المستثمرين في أن السياسة النقدية تتحول نحو ظروف أكثر مرونة.

الموازنة بين التضخم والضغط السياسي

يأتي القرار في أعقاب تصريحات باول في ندوة جاكسون هول في أغسطس ، حيث ألمح إلى أن خفض سعر الفائدة كان مطروحا على الطاولة وسط "تغير توازن المخاطر".

منذ ذلك الحين ، أظهرت بيانات التضخم تسارعا ، مدفوعا جزئيا بالتعريفات المنقولة إلى المستهلكين.

ارتفع مقياس التضخم المفضل لبنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2.6٪ في الأشهر ال 12 حتى يوليو ، مع توقع ارتفاع آخر عند إصدار أرقام أغسطس.

في حين أن بعض المسؤولين يخشون أن التعريفات قد تمارس ضغوطا تصاعدية مستمرة على الأسعار ، يرى آخرون ، بما في ذلك بومان ووالر ، أن التأثير مؤقت.

يجادلون من أجل خفض أسعار الفائدة بشكل أسرع لتقريب السياسة من المستويات المحايدة.

وتأتي هذه الخطوة أيضا وسط تدقيق سياسي مكثف.

حث الرئيس دونالد ترامب مرارا وتكرارا على تخفيضات أعمق في أسعار الفائدة ويسعى حاليا إلى إقالة محافظة بنك الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك.

كان تأثير إدارته على البنك المركزي واضحا مع مشاركة ميران الفورية في التصويت.