التضخم في منطقة اليورو يزحف فوق الهدف ، مما يعزز قرار تعليق البنك المركزي الأوروبي

ارتفع التضخم في منطقة اليورو فوق هدف البنك المركزي الأوروبي للمرة الأولى منذ أبريل، حيث وصل إلى 2.2٪ في سبتمبر.

ويمثل هذا لحظة مهمة حيث تظهر ضغوط الأسعار، لا سيما في الخدمات والطاقة، علامات على الثبات.

على الرغم من ذلك ، يستعد البنك المركزي الأوروبي للحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة عند 2٪ للاجتماع الثالث على التوالي في وقت لاحق من هذا الشهر.

يرى مراقبو السوق أن البيانات علامة واضحة على أن دورة خفض أسعار الفائدة للبنك المركزي قد انتهت على الأرجح في الوقت الحالي.

لا تزال رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد واثقة من أن التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه ، بينما يزن المتداولون تأثير التطورات التجارية الأخيرة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة.

التضخم في منطقة اليورو: ديناميكيات الطاقة والتضخم الأساسي

كان الارتفاع الأخير في التضخم إلى حد كبير نتيجة لتباطؤ انخفاض أسعار الطاقة ، بدلا من قفزة واسعة النطاق في أسعار المستهلك الإجمالية.

لا تزال تكاليف الطاقة تنخفض ، ولكن بنسبة 0.4٪ فقط في سبتمبر ، وهو تغيير ملحوظ عن الانخفاض الحاد بنسبة 2٪ الذي شوهد في أغسطس. كان هذا الانخفاض الأصغر في أسعار الطاقة كافيا لدفع التضخم الرئيسي إلى الارتفاع قليلا.

وفي الوقت نفسه، ظل التضخم الأساسي، الذي يستبعد قطاعي الغذاء والطاقة المتقلبين في كثير من الأحيان، ثابتا عند 2.3٪ للشهر الخامس على التوالي.

هذه القراءة المستقرة مهمة لأن التضخم الأساسي يعكس اتجاهات الأسعار الأساسية ، خالية من التقلبات المؤقتة في تكاليف الطاقة أو الغذاء.

ويشير الاستقرار المستمر في التضخم الأساسي إلى أنه على الرغم من استمرار الضغوط التضخمية في الخدمات والسلع الأخرى، فإنها لا تزال محسوبة ومحتوية.

تسلط هذه الديناميكيات المتناقضة ، وتباطؤ انخفاض أسعار الطاقة ، وتعزيز التضخم الكلي ، مقترنا بالتضخم الأساسي الثابت ، الضوء على سبب اتخاذ البنك المركزي الأوروبي نهجا حذرا.

ويشير إلى أنه في حين أن الأرقام الرئيسية قد تتقلب ، فإن الاقتصاد الأساسي يواجه ضغوطا تضخمية ثابتة ولكن مضبوطة ، مما يبرر قرار الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في الوقت الحالي.

توقعات السوق وتسعير المشتقات

من المتوقع أن يتراجع المحللون ومراقبو الأسواق المالية الآخرون عن توقعات خفض أسعار الفائدة بعد أرقام التضخم الأخيرة.

وفقا لبيانات أسعار المشتقات ، هناك فرصة أقل من 50٪ لخفض ربع نقطة أخرى خلال العام المقبل.

تسلط التطورات الضوء على معنويات السوق الجديدة ، حيث يبدو أن دورة التيسير للبنك المركزي الأوروبي قد انتهت ومن المتوقع اتخاذ موقف أكثر حذرا في الأشهر المقبلة.

استجاب اليورو لهذه النظرة المتغيرة من خلال الحفاظ على ثباته وحتى الارتفاع قليلا ، حيث تم تداوله مؤخرا حول 1.175 دولار مقابل الدولار الأمريكي.

يشير التغيير السريع إلى أن السوق كانت تتوقع بالفعل تضخما أعلى وترى أن أسعار الفائدة الحالية للبنك المركزي الأوروبي مناسبة للسياق الاقتصادي لأوروبا.

في الأشهر المقبلة، من المتوقع أن تتشكل معنويات السوق من خلال عوامل متعددة، بما في ذلك قراءات التضخم الأساسية الثابتة، وتباطؤ انخفاض أسعار الطاقة، وتأثير التطورات التجارية مثل الاتفاق بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة.

وهذه العوامل كافية للإشارة إلى أن البنك المركزي الأوروبي سيحافظ على موقف حذر وسيظل يقظا للمخاطر التي قد تدفع التضخم إلى مساره.