البنك المركزي الهندي يحافظ على سعر الفائدة الرئيسي عند 5.5٪

في خطوة تمت معايرتها بعناية مصممة للإشارة إلى الصبر والاستعداد ، ترك البنك المركزي الهندي سعر الفائدة القياسي دون تغيير يوم الأربعاء ، لكنه أبقى الباب مفتوحا على مصراعيه للتيسير المستقبلي حيث يستعد اقتصاد البلاد للتأثير الكامل لمعاقبة التعريفات الأمريكية.

كان القرار "وقفة متشائمة" ، وهي رسالة واضحة مفادها أنه بينما يصمد البنك نيرانه، إلا أنه على استعداد للتحرك.

أعلن المحافظ سانجاي مالهوترا أن لجنة السياسة النقدية المكونة من ستة أعضاء صوتت بالإجماع على الحفاظ على معدل إعادة الشراء ثابتا عند 5.5 في المائة ، وهو قرار يتماشى مع توقعات غالبية الاقتصاديين.

وقفة "حكيمة" ، إشارة واضحة

في خطاب متلفز ، أوضح الحاكم مالهوترا أنه من "الحكمة" الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة في الوقت الحالي ، مما يسمح لتأثير تدابير السياسة الأخيرة ، بما في ذلك التخفيضات الضريبية ، بالترشيح عبر الاقتصاد.

لكنه تبع ذلك على الفور بإشارة قوية وحمائمية بشكل واضح ، في إشارة واضحة إلى غيوم العاصفة المتجمعة للحرب التجارية.

وقال إن "ظروف الاقتصاد الكلي الحالية والآفاق المستقبلية فتحت مجالا للسياسات لمزيد من دعم النمو".

"لذلك ، رأت لجنة السياسة النقدية أنه من الحكمة انتظار تأثير الإجراءات السياسية وظهور مزيد من الوضوح قبل رسم مسار العمل التالي."

فهم السوق الرسالة.

ارتفعت الروبية ، التي كانت العملة الأسوأ أداء في آسيا هذا العام ، على خلفية الأخبار ، بينما ارتفعت الأسهم.

عمل موازنة عالي المخاطر

يسير البنك المركزي حاليا على حبل مشدود محفوف بالمخاطر ، ويضطر إلى تحقيق التوازن بين مجموعة من الأولويات القوية والمتنافسة.

من ناحية ، تواجه تهديدات مزدوجة تتمثل في التضخم الضعيف ومخاطر النمو الكبيرة التي تفرضها رسوم التصدير التي فرضها الرئيس دونالد ترامب البالغة 50 في المائة.

من ناحية أخرى ، يجب أن تتعامل مع الانخفاض الحاد للروبية ، وهو انخفاض تفاقم بسبب عمليات بيع الأسهم المحلية من قبل المستثمرين الأجانب الذين خزفوا من التعريفات الجمركية.

انعكست هذه الصورة المعقدة في توقعات البنك المحدثة. وفي مؤشر على الثقة في الزخم الأساسي للاقتصاد، رفع بنك الاحتياطي الهندي توقعاته للنمو للسنة المالية الحالية إلى 6.8 في المائة.

وفي الوقت نفسه، خفضت توقعاتها للتضخم لهذا العام إلى 2.6 في المائة فقط، أي أقل بكثير من هدفها البالغ 4 في المائة، مشيرة إلى أسعار المواد الغذائية الحميدة.

الباب مفتوح للمزيد

هذا المزيج من ارتفاع مخاطر النمو وانخفاض التضخم أقنع السوق بأن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة ليس ممكنا فحسب ، بل محتملا.

"لقد قدمت لجنة السياسة النقدية وقفة متشائمة عبر الأسعار والموقف" ، قال أوباسنا بهارادواج ، الخبير الاقتصادي في بنك كوتاك ماهيندرا المحدود.

"لقد أتاحت مخاطر النمو الناجمة عن عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية مجالا لتخفيضات إضافية في أسعار الفائدة إذا تحققت المخاطر." وهي ترى الآن مجالا لتخفيضات إضافية تتراوح بين 25 و 50 نقطة أساس لبقية السنة المالية.

وخفض البنك المركزي بالفعل أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس كاملة هذا العام في محاولة لتحفيز الاقتصاد.

الآن ، مع بدء الشعور بالقوة الكاملة للتعريفات الأمريكية ، أوضحت أن ذخيرتها لم تنفد.

قد يكون التوقف حكيما ، لكن المعركة لم تنته بعد.