أسهم Ambipar البرازيلية تتوسع في الانخفاض وسط مخاوف قانونية وائتمانية

افتتحت أسهم Ambipar (AMBP3) يوم الجمعة (3) بانخفاض 30.91٪ إلى 1.90 ريال برازيلي (0.34 ريال برازيلي) ثم تم تعليقها بالمزاد بعد انخفاض بنسبة 61.48٪ في الجلسة الأخيرة.

وفقا لوسائل الإعلام المحلية InfoMoney ، فإن هذا الهبوط يسلط الضوء على شدة أزمة الثقة ، حيث تقدمت الشركة بطلب للحماية من الدائنين في نهاية الشهر الماضي.

Ambipar هي مزود برازيلية متعددة الجنسيات للاستجابة للطوارئ البيئية وحلول إدارة النفايات.

واليوم، تعد الشركة لاعبا رائدا في مجال الاستدامة في أمريكا اللاتينية مع حضور عالمي متزايد وواحدة من أكثر الأسماء شهرة في أسواق رأس المال البرازيلية.

هذا التوسع العدواني وجهود النمو التي تغذيها الديون تقع الآن في عين عاصفة مالية وقضائية تثير قلق المستثمرين.

ادعاءات بوجود مخالفات في صندوق الائتمان

جاءت الضربة الأخيرة من الإخطار بما يسمى بالشذوذ في صندوق استثمار حقوق الائتمان (FIDC) الذي قالت فيه Ambipar إن لديها جزءا من سيولتها.

وقد أشير إلى أن الأطراف المنتسبة إلى الشركة ربما تكون قد شاركت في أنشطة غامضة من خلال منح الائتمان أثناء اقتراضه أيضا.

ظهرت هذه الادعاءات بعد فترة وجيزة من حصول أمبيبار على إجراء احترازي من محكمة في ريو دي جانيرو.

تقدمت الشركة بطلب للحصول على حماية مؤقتة وقالت إن إجراءات الدائنين يمكن أن تنشط بنود التخلف عن السداد المتبادل التي تتطلب منها دفع أكثر من 10 مليارات ريال برازيلي (1.8 مليار دولار أمريكي) على الفور من الديون.

تم بالفعل الاحتفاظ بالتحصيلات لمدة 30 يوما بسبب الأمر القضائي ، والذي يمكن تمديده لمدة 30 يوما أخرى.

وهي ليست انتعاشا قانونيا رسميا بعد، ولكن ينظر إلى المبادرة على أنها خطوة حاسمة إذا فشلت المفاوضات مع الدائنين.

البنوك تطعن في حماية الدائنين

وهذه المناورة القانونية موضع تساؤل.

قال بانكو سوميتومو إن Ambipar استخدمت العقود بشكل غير قانوني لإيواء 353 شركة وتساءل عن الحاجة إلى الحماية ، معتبرا أن المجموعة أبلغت عن 4.7 مليار ريال برازيلي (850 مليون دولار أمريكي) نقدا ، مع 2 مليار ريال برازيلي (360 مليون دولار أمريكي) يزعم أنها متوفرة في السيولة الفورية.

ومع ذلك ، فإن هذه البيانات قيد المراجعة بسبب الانتهاكات المزعومة ل FIDC.

مصدر آخر للنزاع هو الاختصاص القضائي.

بينما يتم التعامل مع قضية Ambipar في ريو دي جانيرو ، يدعي الدائنون المهمون مثل ABC Brasil و Bradesco و BB و Santander و Sumitomo Mitsui و Itaú أن ساو باولو ، موطن مجلس إدارة الشركة وغالبية دخلها ، يجب أن تشرف على الإجراءات.

تكثيف جهود إعادة هيكلة الديون

بعد الفشل في التوصل إلى اتفاق مع Seneca Evercore ، استأجرت Ambipar BR Partners لتقديم المشورة بشأن إعادة الهيكلة.

في الوقت نفسه ، بدأ حاملو السندات في التعبئة للمساومة بنشاط مع الشركة.

وهناك حاجة ملحة واضحة. تتزايد ديون Ambipar لسنوات ، وعلى الرغم من تحسن أسعار الأسهم في وقت سابق من عام 2024 ، استمرت مؤشراتها المالية في التدهور.

يحذر المحللون من أن وقت الشركة ينفد.

مخاطر الإفلاس تلوح في الأفق

يجادل خبراء إعادة هيكلة الشركات بأن تقديم طلب الإفلاس أمر لا مفر منه.

تواجه Ambipar خطر التخلف عن السداد في الأشهر المقبلة بسبب قدرتها المحدودة على توليد النقد المطلوب للوفاء بالتزاماتها.

وقد استجابت وكالات التصنيف الائتماني بالفعل. وحذرت فيتش من أن أي خطة رسمية لإعادة هيكلة الديون من المرجح أن تخفض تصنيفات أمبيبار إلى "RD" (التخلف عن السداد المقيد)، أو إلى "D" إذا بدأت إجراءات الإفلاس.

تصرفت SandP Global Ratings بسرعة أكبر ، حيث خفضت تصنيف المصدر العالمي للشركة وأصدرت تصنيفات إلى "D" من "BB-".

توقعات المستثمرين: توخي الحذر الشديد

حذرت شركة XP Investimentos ، وهي شركة وساطة ، المستثمرين من السير بحذر.

بالنسبة لأولئك الذين ليس لديهم تعرض حالي ، يظل ملف تعريف المخاطر مرتفعا ، ويبدو أن الابتعاد عن المخزون هو الخيار الأكثر أمانا.

بالنسبة للمساهمين الحاليين ، يكون القرار أكثر صعوبة.

سيؤدي البيع الآن إلى خسائر فادحة ، في حين أن الاستمرار سيستلزم المراهنة على عملية تعافي غير مؤكدة ، مع احتمال حدوث مزيد من الانخفاضات - أو ربما الخسارة الكاملة - إذا سعت Ambipar إلى التعافي من المحكمة.

شركة على مفترق طرق

تؤكد الأزمة المتفككة في Ambipar مدى سهولة تعثر ثقة المستثمرين عندما يتم التشكيك في حوكمة الشركات والشفافية المالية.

تمر الشركة بمنعطف حرج ، مع أكثر من 10 مليارات ريال برازيلي (1.8 مليار دولار أمريكي) من الالتزامات التي يمكن أن تبدأ في استحقاق ، وأصبحت كومة النقود الآن مصدرا للجدل.

من غير الواضح ما إذا كان بإمكان Ambipar المساومة مع دائنيها والابتعاد عن الإفلاس.

على المدى القصير ، يستعد المستثمرون لمزيد من المناشير ، والمساهمون في مستنقع عالي المخاطر دون خروج واضح.