تعافٍ لسامسونج وSK Hynix بعد البيع: لماذا تهم قفزة ديل 16%

تعافت أسهم Samsung Electronics وSK Hynix يوم الخميس بعد أن قدمت Dell Technologies دلائل على استمرار قوة الطلب على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

ارتفعت أسهم Samsung بنسبة 1.2% إلى 253,500 وون في تداولات سيول المبكرة، في حين زادت SK Hynix بنسبة 1.5% إلى 1.637 مليون وون. كلاهما انخفضا بأكثر من 4% يوم الأربعاء مع صعود أسعار النفط وعوائد الخزانة.

خلال الليل، قفزت Dell بنسبة 15.8% بعد أن أبلغت عن طلبات قياسية على خوادم الذكاء الاصطناعي ومتأخرات طلبات بقيمة 95 مليار دولار. بالنسبة لمستثمري شرائح الذاكرة في كوريا، يظل الطلب قوياً، بينما لا تزال الذاكرة نفسها تقيد المعروض.

متأخرات طلبات ديل بقيمة 95 مليار دولار تشير إلى استمرار زخم طلبات الذكاء الاصطناعي

أبلغت Dell عن إيرادات الربع الثاني بقيمة 47 مليار دولار وأرباح معدلة للسهم بلغت 7.04 دولارات، متجاوزة تقديرات وول ستريت.

بالنسبة إلى Samsung وSK Hynix، سجلت الشركة طلبات قياسية على خوادم الذكاء الاصطناعي بقيمة 60.9 مليار دولار، وحققت إيرادات من خوادم الذكاء الاصطناعي بقيمة 16.4 مليار دولار، وأنهت الربع بمتأخرات طلبات بقيمة 95 مليار دولار. رفعت Dell توقعاتها لإيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي إلى 74 مليار دولار من 60 مليار دولار.

وصفت محللة سيتي Asiya Merchant الربع بأنه «تفوق واضح» في ظل طلب «متصاعد»، وفقاً لـThe Fly. رفعت سيتي هدفها لسهم Dell إلى 600 دولار من 515 دولاراً وحافظت على تصنيف شراء.

رفع محلل مورجان ستانلي Erik Woodring هدفه إلى 499 دولاراً من 434 دولاراً.

وقال إن النتائج أظهرت أن الشركات تستثمر بشكل مادي في الذكاء الاصطناعي عبر البيئات السحابية والهجينة والموضوعة محلياً، مضيفاً أن الأرباع «القوية للغاية» قد تستمر بينما يظل العرض ضيقاً والتنفيذ قوياً.

هذه قراءة قوية لمصنعي الشرائح الكوريين إذ أن الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي لا يزال يتقدم على قدرة سلسلة التوريد على تلبيته.

أكبر عنق زجاجة لدى ديل هو بالضبط ما تبيعه سامسونج وSK Hynix

كان تعليق ديل بشأن قيود الإمداد أكثر دلالة حتى من تجاوز الأرباح للتوقعات.

قال نائب الرئيس والرئيس التنفيذي للعمليات Jeff Clarke للمستثمرين إن أكبر القيود لا تزال «DRAM, DRAM, تليها NAND, NAND»، إلى جانب نقص في أجزاء أخرى من سلسلة توريد الخوادم.

وهذا مهم لأن Samsung وSK Hynix يقعان داخل تلك الاختناقات. تُعد SK Hynix مورداً رائداً لذاكرة ذات عرض نطاق ترددي عالي تُستخدم مع مسرعات الذكاء الاصطناعي، بينما تزود Samsung HBM وDRAM التقليدية وNAND.

قال محلل Mizuho Vijay Rakesh إن ديل تستفيد من «روافد قوية» من الذكاء الاصطناعي القائم على الوكلاء وخوادم الذكاء الاصطناعي، خصوصاً عند الجمع مع التخزين ذا الهامش الأعلى. رفعت Mizuho هدفها لسهم Dell إلى 600 دولار من 500 دولار وحافظت على تصنيف Outperform.

إذا لم تتمكن مصنِّعات الخوادم من تأمين ما يكفي من الذاكرة لتلبية الطلب، فإن بيئة التسعير الداعمة لمصنعي الذاكرة الكوريين لم تختف فجأة.

يبدو أن تراجع يوم الأربعاء كان أكثر تأثراً بالعوامل الكلية منه بمحركات الذاكرة

أغلقت Samsung منخفضة بنسبة 4.0% يوم الأربعاء وهبطت SK Hynix بنسبة 4.7% بينما انخفض مؤشر KOSPI بنحو 4%. ارتفاع أسعار النفط، وارتفاع عوائد الخزانة الأمريكية والتوترات الجيوسياسية دفعت المستثمرين الأجانب للبيع عبر أسهم التكنولوجيا.

تلاشت تلك الضغوط خلال الليل. تراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من مستوى يومي مرتفع حول 4.82%، في حين ارتفعت Nvidia بنسبة 3.2% وزادت Micron بنسبة 2.4%.

قالت محللة Kiwoom Securities Han Ji-young لـMoneyToday إن الضعف الأخير من غير المرجح أن يعكس أساسيات كل شركة على حدة. وأشارت بدلاً من ذلك إلى «ضعف مؤقت في زخم الشراء الجديد» في ظل عدم اليقين الكلي قصير الأجل.

وأضافت Han أن توقعات مبيعات أقوى لشرائح الذكاء الاصطناعي قد تحسّن زخم الأرباح عبر أسهم الشركات الرائدة في قطاع الشرائح.

لم يختف الخطر الكلي. قد يضغط تصاعد آخر في أسعار النفط أو العوائد على التقييمات بسرعة مرة أخرى.

لكن نتائج ديل تجعل نقطة واحدة أصعب تجاهلها: دورة ذاكرة الذكاء الاصطناعي الأساسية لا تزال قوية. تسجل Dell طلبات خوادم قياسية بينما تذكر DRAM وNAND كأبرز قيودها.