أسهم Samsung وSK Hynix تهبط 3% مع مخاطر جديدة على تجارة ذاكرة الذكاء الاصطناعي

تراجعت أسهم Samsung Electronics وSK Hynix بنحو 3% يوم الأربعاء بعد أن أصابت صدمة ماكرو جديدة تجارة ذاكرات الذكاء الاصطناعي.

تداولت Samsung عند 252,750 won في التعاملات المبكرة في سيول، منخفضة 3.16%، في حين هبطت SK Hynix 3.6% إلى 1.632 million won.

فتح مؤشر KOSPI منخفضًا 3.08% بعد أن دفعت تجدد الاشتباكات بين الولايات المتحدة وإيران أسعار النفط للصعود وأبعدت المستثمرين عن الأصول ذات المخاطر.

ارتفع خام WTI فوق $90 للبرميل واقترب عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من 4.8%.

المشكلة أمام مستثمري أشباه الموصلات لم تعد الطلب وحده؛ فارتفاع أسعار الفائدة يمكن أن يقلص القيمة الحالية للأرباح المستقبلية من الذكاء الاصطناعي.

النفط والعوائد يتحولان إلى مشكلة في تقييمات الذكاء الاصطناعي

تُظهر عمليات البيع مدى سرعة تحول القضايا الجيوسياسية إلى مسألة تقييم لأسهم التكنولوجيا.

ارتفاع أسعار النفط قد يحافظ على التضخم مرتفعًا, مما يقلص مجال البنوك المركزية لتخفيف السياسة وقد يضطرها لرفع أسعار الفائدة.

بلغ عائد السند الأمريكي لأجل 10 سنوات 4.8122% في تداولات آسيا، وهو أعلى مستوى له منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، بعد هبوط مؤشر ناسداك في وول ستريت بنسبة 1% خلال الليل.

هذا يهم الشركات التي تعتمد تقييماتها بشكل كبير على الأرباح المتوقعة لسنوات مقبلة.

مع ارتفاع عوائد السندات، يمكن للمستثمرين طلب عائد أعلى لحيازة الأسهم، مما يضغط على المضاعفات التي سيدفعونها مقابل النمو.

قال نيك بوكيرن مؤسس Coin Bureau ومحلل عبر الأصول لصحيفة Barron's يوم الثلاثاء: “حفل الصيف لأصول المخاطر انتهى.”

وأضاف أن المستثمرين بدأوا مجدداً بأخذ الخلفية الاقتصادية الكلية بعين الاعتبار في تقييمات الأسهم.

الطلب القوي على الذاكرة لا يستطيع عزل الأسهم بالكامل

لا توجد دلائل قوية على أن هبوط يوم الأربعاء يعكس انهيارًا في أساسيات قطاع أشباه الموصلات.

ظلت صادرات الرقائق الكورية الجنوبية قوية في أغسطس، في حين يستمر الطلب على الذاكرة عالية النطاق الترددي وDRAM المتقدمة بالاستفادة من الإنفاق على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

قال محلل Kiwoom Securities هان جي-يونغ: “أكدت صادرات الرقائق في أغسطس أيضًا متانة أرباح أشباه الموصلات.”

تفصل نقطة هان ضعف السوق اليوم عن ركود الصناعة. يمكن لـ Samsung وSK Hynix أن تستمر في تسجيل أرباح أقوى بينما تهبط أسهمهما إذا خفض المستثمرون المضاعفات التقييمية المخصصة لتلك الأرباح.

تكتسب تلك المخاطرة صلة خاصة بعد موجة صعود أسهم أشباه الموصلات الكورية في 2026. عندما تكون التوقعات مرتفعة بالفعل، يمكن لمعدلات الخصم الصاعدة أن تضر حتى بالشركات ذات آفاق أرباح صحية.

يتحول التركيز من ما إذا كان طلب ذاكرة الذكاء الاصطناعي سيستمر إلى ما إذا كانت الأرباح يمكن أن تنمو بسرعة كافية لتعويض بيئة أسعار فائدة أصعب.

عمليات إعادة الشراء توفر دعماً لكنها لا تمنح حصانة

يمتلك كلا صانعي الرقائق مصدر دعم مهم واحد: قوائمهما المالية.

تجري Samsung وSK Hynix برامج إعادة شراء واسعة للأسهم، مما يساعد على امتصاص بعض البيع من المستثمرين الأجانب والمؤسسيين.

أفادت Seoul Economic Daily بأن جهات شركية أخرى اشترت صافي 3.3 trillion won من أسهم KOSPI خلال الجلستين السابقتين، وهو ما يعكس إلى حد كبير عمليات إعادة الشراء من جانب صانعي الرقائق.

يقدّر هان أنه، إذا استمر الوتيرة الحالية، فقد تواصل Samsung شراء الأسهم حتى حوالي 8 أكتوبر وSK Hynix حتى نحو 16 أكتوبر.

قد يخفف ذلك الطلب المستمر من حدة التراجعات الإضافية، لكنه لا يستطيع إلغاء أثر إعادة التسعير العالمي الشامل. كان المستثمرون الأجانب والمؤسسيون بائعين صافين مرة أخرى مع افتتاح KOSPI منخفضًا بشكل حاد يوم الأربعاء.