الصعود التاريخي للبلاتين: تفاؤل أم شكوك للمستثمرين؟

شهد البلاتين ارتفاعا كبيرا ، حيث ارتفع بأكثر من 200 دولار منذ منتصف سبتمبر إلى ما يزيد قليلا عن 1,600 دولار للأونصة. 

هذه الزيادة الملحوظة في الأسعار بنسبة 80٪ تجعلها الأكثر ارتفاعا ليس فقط بين المعادن الثمينة ولكن في قطاع السلع بأكمله ، مما قد يتجاوز الرقم القياسي لعام 2009 البالغ زيادة سنوية بنسبة 56٪.

التقييم التاريخي واهتمام المشتري

في حين أن الزخم يثير الشكوك ، يمكن "وضع مستوى السعر الحالي في منظوره".  أونصة تروي من البلاتين بما يزيد قليلا عن 1600 دولار باهظة الثمن كما كانت قبل 15 عاما. 

وأشارت باربرا لامبريخت، محللة السلع في Commerzbank AG: 

وأضافت: "بالمقارنة التاريخية مع الذهب ، لا يزال البلاتين يتداول بتقييم منخفض".

اجتذب هذا التقييم المنخفض نسبيا مجموعتين من المشترين: مستثمرو ETF ، الذين شهدوا تدفقات كبيرة في سبتمبر ، ومشتري المجوهرات. 

وفقا للمجلس العالمي للاستثمار البلاتيني (WPIC) ، كان الطلب على المجوهرات الصينية في الربع الثاني أعلى بنسبة 137٪ عن العام السابق ، مع ارتفاع الطلب الاستثماري على السبائك والعملات المعدنية بنسبة 176٪. 

ومع ذلك ، "تباطأ الزخم بالفعل" ، مما يشير إلى إمكانية محدودة للتعافي في الطلب على المجوهرات.

عجز العرض والآفاق المستقبلية

يواجه سوق البلاتين عجزا في العرض للعام الثالث على التوالي. 

في حين أن الأسعار المرتفعة تحفز عموما زيادة العرض من خلال تحسين ربحية التعدين وإعادة التدوير ، فإن WPIC متشكك في التوسع الكبير في إمدادات المناجم. 

صرح لامبريخت ، "بالأسعار الحالية ، فإن 90٪ من الإنتاج مربح بالفعل ، في حين أن تطوير المناجم الجديدة يتطلب رأس المال والوقت للغاية.

وبالتالي ، من المتوقع أن تستمر إمدادات المناجم في الانخفاض الطفيف على المدى المتوسط ، مع وجود توسع معتدل فقط في إمدادات إعادة التدوير مما يؤدي إلى تأثير ترطيب طفيف.

انخفاض الطلب وتعديل التوقعات

على جانب الطلب ، تميل الأسعار المرتفعة إلى أن يكون لها تأثير مثبط. من المرجح أن يتم التخلص تدريجيا من تأثير استبدال البلاديوم بالبلاتين. 

في حين أن الطلب على صناعة السيارات غير مرن إلى حد ما ، فإن الطلب على المجوهرات مرن للسعر ولكنه يتأثر أيضا بنسبة السعر إلى الذهب ، والتي تدعم الطلب حاليا. 

قال لامبريخت: "بشكل عام ، هناك القليل مما يشير إلى أن ارتفاع سعر البلاتين وحده كاف لإحداث انعكاس الاتجاه في البيئة الداعمة بشكل أساسي لنقص العرض المستمر". 

ومع ذلك ، بعد الزيادة الحادة في الأسعار هذا العام ، من المرجح أن تتضاءل فرص التفوق تدريجيا. 

رفع Commerzbank AG توقعاته لأوقية تروي من البلاتين في نهاية العام المقبل إلى 1700 دولار ، ارتفاعا من 1500 دولار سابقا.

بلاديوم

ارتفعت أسعار البلاديوم بشكل كبير بنسبة 44٪ منذ بداية العام.

ومع ذلك ، لا يزال أداء البلاديوم ضعيفا مقارنة بالمعادن الثمينة الرئيسية الأخرى بسبب ضعف الطلب في السنوات الأخيرة. 

ويعزى ذلك في المقام الأول إلى تراجع مبيعات صناعة السيارات ، خاصة بالنسبة لمحركات الاحتراق. 

على عكس البلاتين ، يتأثر الطلب على البلاديوم بشكل غير متناسب بقطاع السيارات ، مما يؤدي إلى تأثير سلبي كبير.

في مايو ، توقع WPIC فائضا في المعروض في سوق البلاديوم للعام المقبل.

تم تعديل آفاق الطلب بشكل هامشي إلى الأعلى، ويرجع ذلك أساسا إلى الاتجاه المنخفض نسبيا لسعر البلاديوم مقابل البلاتين. وبالتالي ، يتوقع WPIC الآن حدوث فائض في العرض فقط في عام 2028.

قال لامبريخت: "ومع ذلك ، هناك علامات واضحة على التخفيف في سوق البلاديوم ، مما يحد من إمكانية اللحاق بالركب للبلاديوم". 

يتوقع البنك الألماني أن تصل أسعار البلاديوم إلى 1,350 دولارا للأونصة بحلول نهاية عام 2026 ، مقارنة بتوقعاته السابقة البالغة 1,300 دولار للأونصة.