الأسر الهندية تمتلك 3.8 مليار دولار من الذهب ، مما يعيد تشكيل المشهد الاستثماري

تمتلك الأسر الهندية ما يقرب من 3.8 مليار دولار من الذهب ، وهو ما يمثل 88.8٪ من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد ، وفقا لتقرير بحثي أجرته مورغان ستانلي. 

من حيث الحجم ، تمتلك الأسر الهندية 34600 طن من الذهب اعتبارا من يونيو ، حسبما قال مورغان ستانلي في التقرير. 

وقال بنك الاستثمار الأمريكي: "هذا يعني تأثيرا إيجابيا للثروة على الميزانية العمومية للأسر ، بالنظر إلى الاتجاه الصعودي في أسعار الذهب". 

وقال مورغان ستانلي إن الطلب على الذهب لا يزال محدودا النطاق في الهند بسبب انخفاض التضخم وأسعار الفائدة الحقيقية الإيجابية.

وأضافت أن تفضيل الادخار الإضافي للأسر يتحول لصالح الأصول المالية.

وقال البنك إن مخزون حيازات الذهب يوفر تأثيرا إيجابيا للثروة على الميزانية العمومية للأسر.

ويستفيد هذا أيضا من انخفاض مدفوعات الفائدة بسبب تيسير السياسة النقدية والأثر الإيجابي للتخفيضات الضريبية.

سوق الذهب في الهند

يعد سوق الذهب في الهند من بين أكبر أسواق العالم ، ويغذيه مزيج فريد من الروابط الثقافية والطلب على الاستثمار والمحركات الاقتصادية. 

يحمل الذهب قيمة هائلة للأسر الهندية ، حيث يعمل كمخزن موثوق للثروة ، وحماية ضد التضخم ، وأصل آمن في الأوقات المضطربة.

وفقا لتقديرات مجلس الذهب العالمي ، تمثل الهند حوالي 26٪ من الطلب العالمي على الذهب في العالم اعتبارا من يونيو 2025. الصين هي المستهلك الرئيسي. 

في السنوات الخمس الماضية ، ارتفع الطلب على العملات والسبائك الذهبية بشكل حاد في الهند إلى 32٪ في الربع المنتهي في يونيو 2025 من ما يقرب من 24٪ في نفس الفترة من عام 2020. 

ومع ذلك ، لا يزال الطلب على المجوهرات يشكل ثلثي إجمالي استهلاك الذهب في الهند. 

وقال مورغان ستانلي إن حركة الروبية لها تأثير كبير على أسعار الذهب المحلية.

منذ بداية العام ، انخفضت قيمة الروبية بنسبة 3.8٪ مقابل الدولار ، مما زاد من "تضخيم الأسعار المحلية".

على مدى العقد الماضي ، ضاعفت البنوك المركزية على مستوى العالم ما يقرب من مضاعفة حيازاتها من الذهب. والجدير بالذكر أن الهند وسعت باستمرار احتياطياتها من الذهب ، حيث زادتها من 8.1٪ في سبتمبر 2023 إلى 14٪ بحلول سبتمبر 2025.

تنويع

قال مورغان ستانلي إنه مع استمرار ترسيخ "أمولة الاقتصاد وإضفاء الطابع الرسمي" عليه ، يكتسب تنويع مدخرات الأسر إلى المنتجات المرتبطة بالسوق زخما بين مستثمري التجزئة. 

في السنة المنتهية في مارس 2025 ، انخفضت نسبة الودائع ضمن المدخرات المالية للأسر إلى 35٪ ، بانخفاض من 40٪ في السنة المالية السابقة و 46٪ قبل الوباء. 

على العكس من ذلك ، وصلت الأسهم إلى مستوى قياسي بلغ 15.1٪ في السنة المالية 2025 ، بزيادة عن 8.7٪ في العام السابق وحوالي 4٪ قبل الوباء. 

يتوقع ريدهام ديساي ، الخبير الاستراتيجي في مورغان ستانلي ، استمرار هذه الاتجاهات ، متوقعا زيادة متسارعة في حصة الأسهم من الميزانيات العمومية للأسر. 

ومن المتوقع أن يرجع هذا النمو إلى عدة عوامل: التركيبة السكانية المواتية، وتعزيز تعليم المستثمرين، وخط الأساس المنخفض تاريخيا لملكية الأسهم المحلية، والتحول في سياسة عام 2015 الذي يسمح لصناديق التقاعد بالاستثمار في الأسهم، والمشهد التنظيمي الأكثر قوة.

ويتوقع ريدهم أيضا أن تتجاوز نسبة قيمة الأسهم إلى حيازات الذهب واحدة في السنوات المقبلة من 0.3 فقط حاليا.

لا يعمل الذهب كتحوط ضد التضخم وانخفاض قيمة العملة فحسب ، بل يعد تنويعا فعالا للمحفظة. 

زاد الاستثمار من خلال صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب وسط طلب فاتر على المجوهرات بسبب ارتفاع الأسعار. 

يعكس الاستهلاك الثابت للذهب الاستقرار الكلي

وقال مورغان ستانلي إن إطار الإدارة الكلية القوي في الهند، والذي يتميز باستهداف التضخم المرن، وضبط أوضاع المالية العامة، ومعدلات الفائدة الحقيقية الإيجابية، عزز بيئة مستقرة للاقتصاد الكلي.

يستفيد استهلاك الهند للذهب بشكل كبير من الأسعار المستقرة والظروف الخارجية ، حيث يقلل هذا الاستقرار من الحاجة إلى الطلب الاحترازي.

وقال البنك إن استهلاك البلاد للذهب ووارداته ظل محدودا النطاق على خلفية الاستقرار الكلي السليم. 

تساهم واردات الذهب بشكل كبير في العجز التجاري للسلع في الهند ، حيث تمثل 6-7٪ من إجمالي الواردات. منذ مارس 2022 ، ظل إجمالي واردات الذهب باستمرار في حدود 1-1.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي على أساس لاحق لمدة 12 شهرا.

وأضاف البنك: "في حين أن صافي واردات الذهب يساهم بالفعل بشكل كبير في عجز الحساب الجاري، فإن الاتجاه الثابت في هذه الواردات يضمن استمرار احتواء الضغط على ميزان الحساب الجاري".