تتوقع ING أن يبلغ متوسط الذهب 4,150 دولارا للأونصة في عام 2026 بسبب شراء البنك المركزي والمخاطر

دفع الارتفاع التاريخي للذهب هذا العام المحللين إلى مراجعة توقعاتهم للمعدن الأصفر مع كون مجموعة ING هي الأحدث من رفع توقعاتهم.

اخترق الذهب مستوى 4,000 دولار للأونصة لأول مرة في 8 أكتوبر، مدفوعا بالمخاوف المتزايدة بشأن الاقتصاد الأمريكي والإغلاق الحكومي المحتمل، مما أدى إلى زيادة ارتفاعه القياسي إلى أكثر من 50٪ هذا العام.

أدى الإغلاق المستمر في الولايات المتحدة إلى تأجيل إصدار بيانات الرواتب الهامة ، مما أدى إلى تكثيف حالة عدم اليقين الاقتصادية الحالية. 

مع عدم توفر المؤشرات الاقتصادية الرسمية ، يعتمد المتداولون بشكل متزايد على التقارير الخاصة للحصول على رؤى. 

يمثل هذا الفراغ في البيانات تحديا للبنك المركزي في صياغة السياسة النقدية. 

على الرغم من هذه الشكوك ، لا تزال الأسواق تتوقع خفضا في سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة هذا الشهر. مثل هذا الخفض سيكون مفيدا للذهب ، لأنه أصل غير قابل للفائدة. 

أساسيات السوق تؤدي إلى مراجعات الأسعار

إن الطلب القوي على الذهب مدفوع بعدم اليقين بشأن السياسة ، وزيادة التوقعات بتخفيف الاحتياطي الفيدرالي ، والمخاوف بشأن استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وقالت إيوا مانثي ، خبيرة استراتيجية السلع في مجموعة ING Group ، في تقرير ، "لقد سجل المعدن الثمين ارتفاعا قياسيا ، حيث تضاعف في أقل من عامين ، مدفوعا بشراء البنك المركزي مع تنويعه بعيدا عن الدولار الأمريكي ، وسياسة دونالد ترامب التجارية العدوانية ، والصراعات في الشرق الأوسط وأوكرانيا"

مع استمرار البنوك المركزية في شراء الذهب واستثمارات ETF (الصناديق المتداولة في البورصة) لا تزال قوية ، من المرجح أن يواصل الذهب ارتفاعه ، وفقا لمجموعة ING. 

قامت ING بمراجعة توقعاتها للمعدن الأصفر لهذا العام و 2026 بالصعود. 

من المتوقع الآن أن يبلغ متوسط الأسعار 4,000 دولار للأونصة في الربع الرابع ، مما ينتج عنه متوسط 3,402 دولار للأونصة للعام الحالي. بالنسبة لعام 2026 ، يبلغ متوسط السعر المتوقع 4,150 دولارا للأونصة.

ارتفع سعر الذهب باستمرار خلال فترات عدم اليقين العالمي. تجاوزت 1,000 دولار في أعقاب الأزمة المالية العالمية ووصلت إلى 2,000 دولار خلال جائحة COVID-19. 

في الآونة الأخيرة ، دفع إعلان دونالد ترامب عن التعريفات الجمركية قيمتها إلى ما بعد 3000 دولار.

التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب

قام المستثمرون بزيادة مخصصاتهم لصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب بسرعة. 

هذا العام ، ارتفع إجمالي الذهب الذي تحتفظ به صناديق الاستثمار المتداولة بنسبة 17٪ ، ليصل إلى أعلى نقطة له منذ سبتمبر 2022. عادة ما ترتبط حيازات المستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب بأسعار الذهب ، وترتفع عندما ترتفع الأسعار وتنخفض عندما تنخفض الأسعار.

قال مانثي:

شراء البنك المركزي

ساهمت البنوك المركزية بشكل كبير في ارتفاع الذهب ، حيث استأنفت مشترياتها في أغسطس بإضافة 15 طنا إلى احتياطيات الذهب العالمية. جاء ذلك بعد فترة ثابتة في يوليو ، كما أفاد مجلس الذهب العالمي.

بعد الغزو الروسي لأوكرانيا عام 2022 ، زادت البنوك المركزية بشكل كبير من مشترياتها من الذهب ، مما ضاعف الوتيرة السابقة. 

ينبع هذا الطلب المتزايد على الذهب من عدة عوامل ، بما في ذلك مخاوف الدول بشأن العقوبات المحتملة على أصولها الأجنبية على الطريقة الروسية ، متأثرة بقرار الولايات المتحدة وأوروبا بتجميد الأصول الروسية ، فضلا عن الاستراتيجيات المتطورة لاحتياطيات العملة.

للعام الثالث على التوالي ، اشترت البنوك المركزية بشكل جماعي أكثر من 1,000 طن من الذهب في عام 2024.

وأضاف مانثي:

ماذا ينتظرنا؟

مع استمرار البنوك المركزية في شرائها ، والحرب التجارية المستمرة التي بدأها ترامب ، والمخاطر الجيوسياسية المستمرة ، وتوسيع حيازات صناديق الاستثمار المتداولة ، يبدو أن الاتجاه الصعودي الحالي في الذهب يستعد لمزيد من النمو ، خاصة مع زيادة التوقعات بتخفيضات إضافية في أسعار الفائدة الفيدرالية ، وفقا لمانثي.

ومع ذلك ، يعتقد مانثي أن أسعار الذهب يمكن أن تواجه رياحا معاكسة من السلام العالمي. 

وأدى اتفاق السلام الأخير بين إسرائيل وحركة حماس الفلسطينية المتشددة إلى تخفيف حدة التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط في الوقت الحالي. 

يمكن أن يؤثر أي اتفاق من هذا القبيل بين أوكرانيا وروسيا أيضا على جاذبية الذهب كأصل ملاذ آمن. 

قال مانثي: "يمكن أن تجبر عمليات البيع الكبرى في السوق المستثمرين على التخلص من الذهب لجمع السيولة".