تبنى تيم كوك استراتيجية عارضها ستيف جوبز: إليك كيف كان أداؤها لسهم Apple

كانت رحلة Apple (NASDAQ: AAPL) من معطلة المنتج أولا إلى قوة عائد رأس المال واحدة من أكثر التحولات دراماتيكية في تاريخ الشركة.

في عهد رجل الأعمال صاحب الرؤية ، ستيف جوبز ، كانت الشركة متعددة الجنسيات مرادفة للاختراع - وهي شركة بنت تقييمها على منتجات متطورة.

ومع ذلك ، في عهد خليفته ، تيم كوك ، أصبحت شركة Apple Inc طاغية مالية - حيث أعادت أكثر من 600 مليار دولار للمساهمين من خلال عمليات إعادة الشراء ومدفوعات الأرباح.

كافأ التحول في الإستراتيجية أولئك الذين استثمروا في أسهم AAPL بشكل جيد ، لكنه أثار أيضا جدلا حول ما إذا كان محرك ابتكار Apple يتباطأ - وما يعنيه ذلك لمستقبلها.

أراد جوبز منتجات لدفع سعر سهم Apple - وليس المدفوعات

في عام 2010 ، جمعت شركة آبل أكثر من 40 مليار دولار نقدا ، مما دفع المستثمر الأسطوري وارن بافيت إلى اقتراح الشركة التفكير في توزيعات الأرباح أو إعادة الشراء.

لكن ستيف جوبز يتراجع - معتقدا مشهورا بأن "المنتجات العظيمة تخلق أسعار أسهم كبيرة". كانت فلسفته متجذرة في إعادة الاستثمار والرؤية طويلة الأجل ، وليس الهندسة المالية.

أعطت الوظائف الأولوية للتصميم وتجربة المستخدم وعمليات الإطلاق التي تحدد الفئة مثل iPhone و iPad. لقد نظر إلى عوائد رأس المال على أنها إلهاء عن مهمة Apple الأساسية: الاختراع.

أبقت هذه الروح شركة Apple Inc تركز على بناء ما لم يتم تخيله بعد - وليس فقط تحسين ما كان موجودا بالفعل.

وأدى ذلك إلى زيادة مذهلة بمقدار 130 ضعفا في قيمتها السوقية بين أواخر عام 1980 - عندما تم إدراج أسهم Apple في بورصة ناسداك - وأغسطس 2011 ، عندما استقال ستيف جوبز.

لدى تيم كوك دليل مختلف لسهم AAPL

بعد عامين من وفاة جوبز ، أعلن تيم كوك عن أول برنامج لتوزيعات الأرباح وإعادة الشراء من Apple ، وهي خطة بقيمة 45 مليار دولار تضخمت منذ ذلك الحين لتصبح أكبر مبادرة لعائد رأس المال في تاريخ الشركة.

شركة Cook's Apple هزيلة من الناحية التشغيلية ، ومحسنة لسلسلة التوريد ، وصديقة للمساهمين. قادت الشركة الرسوم البيانية العالمية في عمليات إعادة شراء الأسهم ، مما عزز ربحية السهم ودعم تقييمها.

بينما أطلق العملاق منتجات ناجحة تحت قيادة Cook أيضا - بما في ذلك Apple Watch و AirPods ورقائق السلسلة M - يجادل النقاد بأن وتيرة الابتكار الرائد قد تباطأت.

جعل التحول من الاختراع إلى التحسين شركة Apple أكثر قابلية للتنبؤ ، ولكن ربما أقل جرأة. منذ أواخر عام 2011 ، تضخمت القيمة السوقية للشركة ما يقرب من 20 مرة.

كما هو واضح ، استمر سهم AAPL في تقديم عوائد استثنائية تحت قيادة Cook أيضا - لكنها ليست قريبة من القوة التي قدمها نهج Jobs الذي يركز على الابتكار أولا.

ارتفاع سعر السهم ، وتباطؤ الابتكار - هل يمكن أن يصمد الزخم؟

تقترب القيمة السوقية لشركة Apple الآن من 4.0 تريليون دولار - وهو دليل على قوة علامتها التجارية ، وتأمين النظام البيئي ، والانضباط المالي.

بالنسبة للمستثمرين ، كانت الرحلة مجزية. لكن تحت السطح ، لا تزال الأسئلة باقية. لا يزال Siri متخلفا عن منافسيه ، ولا تزال استراتيجية الذكاء الاصطناعي (الذكاء الاصطناعي) لشركة Apple غامضة مقارنة بأقرانها مثل Google و Microsoft.

نظرا لأن الذكاء الاصطناعي التوليدي يعيد تشكيل التكنولوجيا الاستهلاكية ، فإن الصمت النسبي للعملاق ملحوظ. إذا توقف الابتكار وقفز المنافسون إلى الأمام ، فإلى متى يمكن للهندسة المالية وحدها أن تحافظ على الزخم؟

قام جوبز ببناء شركة Apple لتخترع. قام كوك ببنائه لمكافأة. الفرق دقيق ، لكنه مرئي بشكل متزايد.

في سوق يتسم بشكل متزايد بالاضطراب الذي يقوده الذكاء الاصطناعي ، قد تكون روح جوبز التي تعتمد على الاختراع أولا - وليس دليل التحسين الخاص بكوك - هي التي تحمل المفتاح لإطلاق العنان للموجة التالية من الاتجاه الصعودي العدواني لأسهم AAPL.