تراجع أسهم Molina Healthcare حيث أدى ارتفاع التكاليف الطبية إلى خفض الأرباح الثالث لعام 2025

انخفضت أسهم Molina Healthcare بنسبة 20٪ تقريبا في تعاملات ما قبل السوق يوم الخميس بعد أن خفضت شركة التأمين الصحي الأمريكية مرة أخرى توقعاتها للأرباح للعام بأكمله ، مشيرة إلى ارتفاع التكاليف الطبية في خطط التأمين المدعومة من الحكومة.

قالت الشركة التي تتخذ من لونج بيتش بولاية كاليفورنيا مقرا لها إنها تتوقع الآن أرباحا معدلة تبلغ حوالي 14 دولارا للسهم لعام 2025 ، بانخفاض عن التوقعات السابقة البالغة 19 دولارا على الأقل.

يمثل هذا المراجعة الثالثة هذا العام حيث تكافح مولينا لإدارة الارتفاع الحاد في النفقات المرتبطة بقانون الرعاية الميسرة (ACA) وخطط الرعاية الطبية.

وحذرت الشركة من أن التكاليف المرتفعة ، التي وصفتها بأنها "غير مسبوقة" ، ستستمر على الأرجح حتى نهاية العام ، مما يؤثر على الربحية.

انخفاض الأرباح رغم ارتفاع الإيرادات

بالنسبة للربع الثالث ، أعلنت مولينا عن انخفاض حاد في صافي الدخل إلى 79 مليون دولار ، أو 1.51 دولار للسهم ، مقارنة ب 326 مليون دولار ، أو 5.65 دولار للسهم ، في العام السابق.

جاءت الأرباح المعدلة عند 1.84 دولار للسهم ، وهو أقل بكثير من توقعات وول ستريت البالغة 3.90 دولار ، وفقا ل FactSet.

وفي الوقت نفسه ، ارتفعت الإيرادات بنسبة 11٪ لتصل إلى 11.48 مليار دولار ، مدفوعة بارتفاع الأقساط والنمو في العضوية.

ومع ذلك ، فشلت الزيادة في تعويض تكاليف المطالبات المتصاعدة حيث سعى المزيد من الأعضاء للحصول على رعاية طبية.

قال الرئيس والمدير التنفيذي جوزيف زوبريتسكي في بيان: "العنوان الرئيسي للربع هو أن ما يقرب من نصف أدائنا الضعيف مدفوع بأعمال السوق ، وأن برنامج Medicaid ، بينما يواجه بعض الضغط ، ينتج هوامش قوية".

المحللون يصفون النتائج بأنها مخيبة للآمال

وصف محللو ميزوهو تقرير الربع الثالث بأنه "مخيب للآمال" ، مشيرين إلى أن اتجاهات التكلفة الطبية المتزايدة كانت واضحة في جميع قطاعات الأعمال الثلاثة في مولينا.

وأشار المحللون إلى أن "انخفاض الخطأ والتوجيه يعكس اتجاهات التكلفة الطبية المرتفعة في جميع خطوط أعمالها الثلاثة ، لكن الأداء الضعيف في أعمال السوق (قانون الرعاية الميسرة) كان المحرك الرئيسي للخطأ" ، وحافظ على تصنيفه المتفوق مع هدف سعر قدره 228 دولارا.

استشهد محللو TD Cowen بقناعة مولينا بأن تحديات الهامش ستكون مؤقتة ، مضيفين أن الشركة "تشجعت إمكانات تحسين الهامش في عام 2026".

وتواصل تقييم السهم بهدف 203 دولارات، بعد تخفيضه في وقت سابق من هذا الشهر.

ارتفاع التكاليف الطبية يضرب شركات التأمين الصحي

تعكس مشاكل مولينا تحديا صناعيا أوسع.

أبلغت شركات التأمين الصحي الأمريكية عن نفقات متزايدة بموجب الخطط المرتبطة ب Obamacare ، حيث يحتاج المزيد من المسجلين إلى علاجات باهظة الثمن.

أدى هيكل سوق ACA - حيث يتم تعويض شركات التأمين عن تغطية الأعضاء الأكثر مرضا من خلال مجمع تعديل المخاطر - إلى تضخيم التأثير.

كما أثر التقرير على أسهم شركات التأمين الأخرى التي تركز على ACA.

انخفض Centene و Oscar Health بين 3٪ و 7٪ ، بينما انخفض نظراؤهما الأكبر UnitedHealth و Elevance Health بحوالي 1.5٪ في تداول ما قبل السوق.

في وقت سابق من هذا الأسبوع ، حذرت Elevance من أن ارتفاع التكاليف الطبية في خطط Obamacare و Medicaid ستستمر في العام المقبل.

على النقيض من ذلك ، قالت مولينا إن قطاع الرعاية الطبية الخاص بها كان يصمد بشكل أفضل ، على الرغم من أن مستويات الاستخدام ظلت مرتفعة.

ومع ذلك ، لاحظ المحللون في بيرد انخفاضا بنسبة 6٪ في عضوية مولينا في برنامج Medicaid مقارنة بالعام السابق ، مما يعكس بعض الاستنزاف حيث تعيد الدول تقييم الأهلية لبرامج الدخل المنخفض.

تتوقف التوقعات على التحكم في التكاليف والتسعير

قال المسؤولون التنفيذيون في مولينا إنهم يتوقعون تحسنا في الهامش بدءا من العام المقبل وأكدوا أن توقعات الأرباح الأولية للشركة لعام 2026 ستكون متماشية تقريبا مع عام 2025.

ومع ذلك ، لا يزال المحللون متشككين.

قال محللو JP Morgan: "نظرا للتقلبات في كل من Medicaid و Marketplace ، ستحتاج Molina إلى تحديد محركات الهامش التي تدعم توقعات أرباحها لعام 2026 بوضوح".

كانت الشركة قد قلصت بالفعل توقعاتها مرتين في يوليو ، متوقعة استمرار ضغوط التكلفة.

مع هذه المراجعة الأخيرة ، يتساءل المستثمرون عما إذا كانت شركة التأمين قد أخذت في الحسبان بالكامل الرياح المعاكسة.