بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض سعر الفائدة ربع نقطة وسط حالة عدم اليقين بشأن البيانات

وافق مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء على خفض سعر الفائدة للمرة الثانية على التوالي ، وهي خطوة متوقعة على نطاق واسع جاءت على الرغم من الرؤية المحدودة للاقتصاد بسبب الإغلاق الحكومي المستمر.

من خلال تصويت 10-2 ، خفضت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) سعر الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق يتراوح بين 3.75٪ و 4٪ ، بينما أعلنت أيضا عن خطط لإنهاء برنامج التشديد الكمي (QT) في 1 ديسمبر.

يمثل القرار جهدا حذرا من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق التوازن بين المخاوف بشأن تباطؤ التوظيف وضغوط التضخم المستمرة.

إشارات مختلطة وأصوات معارضة

اعترض اثنان من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على القرار ، مما يعكس الانقسامات داخل اللجنة.

فضل الحاكم ستيفن ميران تخفيضا أكبر بمقدار نصف نقطة ، بينما صوت رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس سيتي جيفري شميد ضد أي تخفيض ، مشيرا إلى القوة المستمرة في الاقتصاد وارتفاع التضخم.

أقر بيان بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد الاجتماع ب "عدم اليقين" الناجم عن عدم وجود بيانات اقتصادية حديثة ، حيث أدى الإغلاق الحكومي إلى تعليق العديد من التقارير الرئيسية ، بما في ذلك الوظائف غير الزراعية ومبيعات التجزئة.

أظهر الإصدار الرئيسي الوحيد الأخير ، مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ، أن التضخم السنوي يبلغ 3٪ ، مدفوعا بارتفاع تكاليف الطاقة والسلع المتأثرة بتعريفات الرئيس دونالد ترامب.

وجاء في البيان: "تشير المؤشرات المتاحة إلى أن النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة معتدلة".

وأضافت أن مكاسب الوظائف تباطأت وارتفع معدل البطالة لكنه ظل منخفضا خلال أغسطس ، بينما لا يزال التضخم مرتفعا إلى حد ما.

كما أكدت اللجنة أن "مخاطر الجانب السلبي على التوظيف ارتفعت في الأشهر الأخيرة".

على الرغم من عدم اليقين ، كان رد فعل الأسواق إيجابيا على خفض سعر الفائدة.

انخفضت الأسهم بعد الإعلان ، بينما ارتفعت عوائد سندات الخزانة.

نهاية التشديد الكمي

في تحول كبير في السياسة ، قال بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه سينهي خفض ميزانيته العمومية - المعروف أيضا باسم التشديد الكمي - في 1 ديسمبر.

أدى برنامج QT ، الذي بدأ في عام 2022 ، إلى خفض الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي بنحو 2.3 تريليون دولار ، مما أدى إلى انخفاضها من ما يقرب من 9 تريليونات دولار في ذروتها أثناء الوباء إلى حوالي 6.6 تريليون دولار.

بموجب QT ، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يسمح للسندات المالية المستحقة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري بالخروج من ميزانيته العمومية كل شهر بدلا من إعادة استثمار العائدات.

ومع ذلك ، أثارت علامات التشديد في أسواق التمويل قصير الأجل مخاوف من أن الانخفاض ربما يكون قد ذهب بعيدا بما فيه الكفاية.

وقالت مذكرة التنفيذ إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحول الآن عائدات سندات الرهن العقاري المستحقة إلى سندات خزانة قصيرة الأجل ، مما يمثل موقفا أكثر مرونة تجاه إدارة السيولة.

قال المحللون ، بمن فيهم كريشنا جوها من Evercore ISI ، إن القرار يفتح الباب أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي لاستئناف مشتريات الأصول في عام 2026 لاستيعاب "النمو العضوي" في طلب السوق.

موازنة المخاطر في بيئة متقلبة

أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ، متحدثا في مؤتمر صحفي بعد القرار ، أن التوقعات الاقتصادية العامة لم تتغير بشكل كبير منذ سبتمبر ، على الرغم من محدودية توافر البيانات.

وقال باول: "على الرغم من تأخر بعض بيانات الحكومة الفيدرالية المهمة بسبب الإغلاق ، إلا أن بيانات القطاعين العام والخاص التي ظلت متاحة تشير إلى أن توقعات التوظيف والتضخم لم تتغير كثيرا".

لا يزال عمل التوازن الذي يتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي دقيقا.

بينما يستمر الاقتصاد في التوسع بشكل معتدل ، يظل التضخم أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2٪ ، وأظهر سوق العمل علامات على التراجع.

ومع بقاء اجتماع واحد فقط هذا العام، ترك صناع السياسة الباب مفتوحا لمزيد من التعديلات في ديسمبر.