كيف جعل المستثمرون المحليون الهند واحدة من أكثر مراكز الاكتتاب العام ازدحاما في العالم؟

ست ساعات ونصف كانت كل ما استغرقه الأمر للاكتتاب العام الأولي لشركة LG Electronics India Ltd. البالغ قيمته 1.3 مليار دولار في 7 أكتوبر 2025.

كان الاكتتاب السريع هو الأسرع في الاكتتاب العام الأولي الهندي الكبير منذ 17 عاما وسلط الضوء على حقيقة جديدة: سوق رأس المال في الهند مدعوم بشكل متزايد من قبل شعبها.

يشير تقرير بلومبرج إلى أن المستثمرين المحليين حولوا البلاد إلى واحدة من أكثر وجهات الاكتتاب العام ازدحاما في جميع أنحاء العالم ، مما أدى إلى جمع الأموال القياسية وإعادة تشكيل كيفية جمع رأس المال.

الأموال المحلية تحل محل الهيمنة الأجنبية

ويعكس الاكتتاب العام الأولي لشركة إل جي، وهو ثالث أكبر اكتتاب في الهند هذا العام، تحولا هيكليا في من يمول الإدراج الجديد.

تقترب الهند من الرقم القياسي البالغ 21 مليار دولار في العام الماضي في إجمالي العائدات ، لكن القصة الحقيقية تكمن في مصدر الأموال.

وفقا لأرقام قاعدة بيانات Prime التي استشهد بها التقرير ، ضخ المستثمرون المحليون 979 مليار روبية في الاكتتابات العامة الأولية منذ أوائل عام 2024 ، مقارنة ب 790 مليار روبية من الصناديق الأجنبية.

وتمثل المشاركة المحلية الآن ما يقرب من 75٪ من جميع استثمارات الاكتتاب العام، وهو أعلى مستوى على الإطلاق في أي عام بعائدات تزيد عن تريليون روبية (11.3 مليار دولار).

ملأت الصناديق المشتركة وشركات التأمين والملايين من مستثمري التجزئة المساحة التي كان يهيمن عليها رأس المال الخارجي.

اجتذبت عملية بيع أسهم LG لمدة ثلاثة أيام 60٪ من العطاءات من المشترين المحليين ، باستثناء الجزء الرئيسي.

ثم ارتفع السهم بنسبة 48٪ عند ظهوره لأول مرة، مما يشير إلى ثقة محلية قوية في الأسهم الهندية.

الوصول الرقمي والتدفقات الثابتة

بدأ التحول خلال الوباء ، عندما فتح الملايين حسابات demat من خلال تطبيقات الأجهزة المحمولة وبدأوا في الاستثمار بانتظام عبر خطط منهجية.

وقد تعزز هذا الاتجاه كل ثلاثة أشهر.

يمتلك المستثمرون المؤسسيون المحليون الآن 19.2٪ من أسهم أكثر من 2,000 شركة مدرجة في البورصة الوطنية ، وهو أعلى مستوى منذ 25 عاما.

وفي الوقت نفسه، انخفضت ملكية مستثمري المحافظ الأجنبية إلى 17.3٪، وهي أدنى مستوى لها منذ أكثر من عقد من الزمان.

حتى مع التدفقات الأجنبية الخارجة التي بلغت حوالي 16 مليار دولار هذا العام ، أضافت الصناديق المشتركة وشركات التأمين الهندية أكثر من 70 مليار دولار إلى الأسهم.

ساعد هذا الدعم الاكتتابات العامة الأولية على التفوق على السوق الأوسع ، حيث عادت في المتوسط بنسبة 18٪ في عام 2025 مقابل مكاسب 9.7٪ في مؤشر NSE Nifty 50.

بالنسبة للمصدرين ، جعلت القدرة على الاعتماد على رأس المال المحلي السوق المحلي مكانا مفضلا لجمع التبرعات.

جمعت أكثر من 300 اكتتاب عام عام ما يقرب من 16 مليار دولار حتى الآن هذا العام ، مما يضع الهند في المرتبة الرابعة عالميا بعد هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين والولايات المتحدة.

مخاطر النمو السريع

في حين أن حماس المستثمرين قد غير السوق ، فقد أثار أيضا مخاوف بشأن الاستدامة.

تم تجاوز الاكتتاب في العديد من الاكتتابات العامة الأولية الأصغر أكثر من 100 مرة ، وبدأت التقييمات في التمدد.

يتم تداول ما يقرب من نصف القوائم في المجالس الرئيسية والمبتدئة في الهند الآن بأقل من سعر عرضها.

تظهر بيانات بلومبرج أن متوسط العائد لمدة شهر واحد بعد الإدراج قد انخفض إلى 2.9٪ من 22٪ العام الماضي.

تعكس الإصدارات الكبيرة مثل بيع Tata Capital Ltd. بقيمة 1.7 مليار دولار ، وصفقة HDB Financial Services Ltd. بقيمة 1.5 مليار دولار ، والاكتتاب العام القادم لشركة Lenskart Solutions Ltd. بقيمة 828 مليون دولار كلا من الطلب القوي وخطر ارتفاع درجة الحرارة.

يحذر المصرفيون من أن بعض الظهورات الأولى ذات الأسعار الرديئة يمكن أن تؤدي إلى تصحيح.

ومع ذلك ، لا يزال خط الأنابيب قويا ، حيث تمت الموافقة على 80 شركة بالفعل من قبل المنظمين و 121 شركة أخرى تنتظر في الطابور.

من بينها Reliance Jio Infocomm ، والبورصة الوطنية للأوراق المالية في الهند ، و Flipkart India Pvt. ، بدعم من Walmart.