أكدت أرباح التكنولوجيا الكبرى في الولايات المتحدة شيئا واحدا - الذكاء الاصطناعي ليس فقاعة مضاربة

على الرغم من الأحاديث المتزايدة حول فقاعة الذكاء الاصطناعي (الذكاء الاصطناعي) ، فإن الأرباح الأخيرة من أكبر الأسماء في وادي السيليكون - Google و Apple و Meta و Microsoft و Amazon - ترسم في الواقع صورة مختلفة تماما.

هذه الشركات لا تتحدث فقط عن الذكاء الاصطناعي. إنهم يستثمرون عشرات المليارات من الدولارات في الرقائق والبنية التحتية ومراكز البيانات لدعمها.

وعلى عكس هوس المضاربة في الماضي ، فإن هذه الموجة مدعومة بالإيرادات الحقيقية ، وطلب المؤسسات ، والتنفيذ المنضبط.

زيادة النفقات الرأسمالية تشير إلى التزام طويل الأجل

أبلغت كل شركة من شركات التكنولوجيا الكبرى عن زيادات كبيرة في النفقات الرأسمالية المرتبطة مباشرة بطموحاتها في مجال الذكاء الاصطناعي هذا الأسبوع. فيما يلي لقطة سريعة لتحديثاتهم:

شركة	توقعات النفقات الرأسمالية	منطقة تركيز الذكاء الاصطناعي
أبجد	91 - 93 مليار دولار	السحابة والبحث ووحدات TPU
مايكروسوفت	ما يقرب من 35 مليار دولار في الربع الأول وحده	Azure وCopilot ووحدات معالجة الرسومات
الامازون	125 مليار دولار	AWS, رقائق الذكاء الاصطناعي, مراكز البيانات
منصات Meta	70 إلى 72 مليار دولار	حوسبة الذكاء الاصطناعي ، الذكاء الفائق
تفاح	لم يتم الكشف عنه	الذكاء الاصطناعي على الجهاز ، سيليكون مخصص

هذه ليست مشاريع غرور. وكما قال الرئيس التنفيذي لشركة ألفابيت، سوندار بيتشاي، "نحن نستثمر لتلبية طلب العملاء والاستفادة من الفرص المتزايدة في جميع أنحاء الشركة".

كما رددت رئيسة الشؤون المالية في مايكروسوفت إيمي هود هذا الشعور ، مشيرة إلى أن "الطلب تجاوز العرض مرة أخرى" للسعة السحابية.

وول ستريت تكافئ استثمارات الذكاء الاصطناعي

في حين انخفضت بعض أسهم التكنولوجيا الكبرى بعد الأرباح بسبب توقعات الإنفاق المرتفعة ، يميز المحللون بشكل متزايد بين الاستثمار المنضبط والوفرة المتهورة.

على سبيل المثال ، ارتفعت Google حاليا بأكثر من 6.0٪ للأسبوع بعد نشرها أول ربع لها على الإطلاق بقيمة 100 مليار دولار + وكشفت عن تراكم سحابي بقيمة 155 مليار دولار.

جعل ربع Microsoft الأفضل من المتوقع ، مع نمو بنسبة 39٪ في Azure ، المحللين يعيدون تأكيد وجهات نظرهم الصعودية ويرفعون أهدافهم السعرية على سهم MSFT - مع تثبيت الإجماع الآن عند حوالي 631 دولارا.

رفعت أمثال بنك أوف أمريكا السعر المستهدف لأسهم أمازون حيث صاغت الشركة خطتها الرأسمالية البالغة 125 مليار دولار على أنها "قدرة تحقيق الدخل بالسرعة التي نضيفها" بعد تسجيل إعادة تسارع في AWS إلى أكثر من 20٪ في الربع الثالث.

لخصت ميليسا أوتو ، رئيسة الأبحاث في SandP Global Visible Alpha ، الأمر: "تحتاج مراكز البيانات الحالية إلى الترقية للتعامل مع عبء عمل الذكاء الاصطناعي ... الطلب يفوق العرض ".

سهم ميتا: القيم المتطرفة وليس الاتجاه

كانت أرباح Meta هي الاستثناء. على الرغم من تجاوزها تقديرات الإيرادات ، انخفض سهمها بنسبة 13٪ تقريبا بعد الإعلان عن خطط لإنفاق ما يصل إلى 72 مليار دولار في عام 2025 وأكثر في عام 2026.

رفض المستثمرون والمحللون على حد سواء نهج "أنفق الآن ، وحقق الدخل لاحقا" ، لا سيما بالنظر إلى سجل Meta الحافل باستثمارات metaverse في 2021-2022. فترة تميزت بالإفراط في الوعود وعدم التسليم.

ومع ذلك ، هذا لا يعني أن طموحات الذكاء الاصطناعي لشركة Meta ليست حقيقية.

يقوم مختبر الذكاء الخارق ببناء نماذج أساسية. كل ما في الأمر أن وول ستريت تريد جداول زمنية أكثر وضوحا لتحقيق الدخل.

البنية التحتية على العروض التوضيحية: لماذا الذكاء الاصطناعي ليس فقاعة

على عكس عصر الدوت كوم ، فإن طفرة الذكاء الاصطناعي اليوم متجذرة في البنية التحتية المادية والنشر على مستوى المؤسسات.

تقوم هذه الشركات ببناء مراكز البيانات وتصميم الرقائق وتوسيع نطاق المنصات السحابية - وليس فقط إصدار عروض توضيحية براقة.

أوضح جيل لوريا ، محلل الأسهم في DA Davidson: "تمثل هذه الشركات طلبا حقيقيا. لذلك إذا كانوا يشترون المزيد من الرقائق ويبنون المزيد من مراكز البيانات ، فهذا أمر صحي ".

علاوة على ذلك ، فإن الذكاء الاصطناعي مضمن بالفعل في المنتجات الأساسية:

• يتم تحسين بحث Google و YouTube بشكل متزايد بواسطة الذكاء الاصطناعي.
• يعمل Copilot من Microsoft على دفع الإنتاجية عبر Office و GitHub.
• تعمل أدوات الذكاء الاصطناعي من أمازون على تشغيل الخدمات اللوجستية والبيع بالتجزئة و AWS.
• تقوم Apple بدمج الميزات التوليدية في iOS و macOS.
• تستخدم Meta الذكاء الاصطناعي لتحسين استهداف الإعلانات وعرض المحتوى.

الحكم: الذكاء الاصطناعي حقيقي ، مدعوم بالإيرادات ، تقوده البنية التحتية

قدم موسم أرباح الربع الثالث من شركات التكنولوجيا الكبرى رسالة واضحة: الذكاء الاصطناعي ليس فقاعة.

إنه تحول كثيف رأس المال تقوده شركات ذات احتياطيات نقدية عميقة ونماذج أعمال مثبتة وطلب متزايد من العملاء.

في حين أن بعض التقييمات قد تتقدم على الأساسيات في الزوايا المتخصصة من السوق ، فإن طبقة البنية التحتية الأساسية ، التي تم بناؤها بواسطة التكنولوجيا الكبرى ، موجودة لتبقى.

لم يعد المستثمرون يكافئون الطموح وحده. إنهم يكافئون التنفيذ وتحقيق الدخل والوضوح الاستراتيجي.

وفي الوقت الحالي ، يقوم أكبر اللاعبين بتقديم - وهو ما يعوض عن أقوى حالة لامتلاك أسهم التكنولوجيا الكبرى في الولايات المتحدة مع اقتراب عام 2026.