مقابلة: "النفقات الرأسمالية للذكاء الذكاء الاصطناعي في Big Tech تنمو بشكل أسرع بكثير من الإيرادات" ، تحذر كيت ليمان من AvaTrade

تضخ شركات التكنولوجيا الكبرى مبالغ ضخمة من المال في الذكاء الاصطناعي في الوقت الحالي ، ونحن نشهد بالفعل مزيجا من المكاسب السريعة والرهانات طويلة الأجل.

خذ Microsoft و Meta و Amazon ، فإن إنفاقها على البنية التحتية الذكاء الاصطناعي آخذ في الارتفاع.

بعض ذلك يؤتي ثماره بسرعة ، خاصة في الخدمات السحابية والإعلانات التي تعمل بالذكاء الذكاء الاصطناعي. لكن بشكل عام ، ما زالوا يستثمرون أكثر بكثير مما يحققون مباشرة من الذكاء الاصطناعي في هذه المرحلة.

الأبجدية مثال آخر. لديها تراكم قياسي قدره 155 مليار دولار في أعمالها السحابية الذكاء الاصطناعي ، مما يظهر طلبا قويا من الشركات.

التحدي؟ تحويل هذا الطلب إلى أرباح حقيقية ، وليس فقط إمكانات مستقبلية.

تتخذ Apple نهجا أبطأ وأكثر تركيزا على الذكاء الاصطناعي على الخصوصية. في حين أن ذلك يناسب علامتها التجارية ، إلا أنها قد تتخلف عن الركب إذا لم تتحرك بشكل أسرع وتبني نظاما بيئيا أوسع للذكاء الذكاء الاصطناعي.

وفي الوقت نفسه ، تستفيد Meta من التحسينات الإعلانية التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي ، لكن لوائح الخصوصية العالمية الأكثر صرامة يمكن أن تخلق بعض الرياح المعاكسة.

في مقابلة حصرية مع Invezz ، قامت كيت ليمان ، كبيرة محللي السوق في AvaTrade ، بفك تشفير كيفية تطور استثمارات شركات التكنولوجيا الكبرى في الذكاء الاصطناعي حاليا من حيث المكاسب التشغيلية والمكافآت المستقبلية.

مقتطفات:

Invezz: شركات التكنولوجيا الكبرى (Microsoft و Meta و Amazon) تضخ الأموال في الذكاء الاصطناعي: هل تتحول دولارات النفقات الرأسمالية هذه بالفعل إلى مكاسب تشغيلية وإيرادات جديدة اليوم ، أم في الغالب رهانات على مكافأة مستقبلية؟

كيت ليمان: هناك مزيج واضح من كل من المكاسب التشغيلية والرهانات المستقبلية. من ناحية أخرى ، يشهد اللاعبون الكبار بالفعل ارتفاعا في الإيرادات مرتبطا بالبنية التحتية والعروض الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم.

على سبيل المثال ، تستفيد أعمالهم السحابية والإعلانية من قدرات الذكاء الاصطناعي لدفع النمو.

ولكن من ناحية أخرى ، فإن نفقاتهم الرأسمالية (النفقات الرأسمالية) تنمو بشكل أسرع بكثير من الإيرادات ، لذلك لا يزال جزء كبير من الإنفاق يشق طريقه إلى منطقة المكافآت المستقبلية.

تقترب النفقات الرأسمالية المجمعة من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى من مستويات قياسية بالنسبة للتدفق النقدي التشغيلي ، على سبيل المثال ، يضع أحد التقديرات النفقات الرأسمالية الإجمالية عند حوالي 60٪ من التدفق النقدي التشغيلي لشركة Amazon و Google / Alphabet و Microsoft و Meta.

يشير المحللون إلى أنه ما لم تزداد الإيرادات بشكل ملحوظ من استثمارات الذكاء الاصطناعي ، فإن العديد من هذه الشركات ستعيد استثمار كل تدفقاتها النقدية الحرة تقريبا في البنية التحتية في غضون سنوات قليلة.

على جانب الفوز ، نرى إيرادات إضافية من الخدمات السحابية التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي ، وميزات الذكاء الاصطناعي التوليدية في المنتجات ، وتحسين كفاءة التشغيل. على سبيل المثال ، يظهر بعض بائعي السحابة / الذكاء الاصطناعي الأصغر أن النفقات الرأسمالية الذكاء الاصطناعي تؤتي ثمارها بالفعل.

Invezz: تقول Alphabet إن لديها تراكما سحابيا قياسيا بقيمة 155 مليار دولار مدفوعا بالذكاء الذكاء الاصطناعي. هل يشير ذلك إلى اعتماد دائم للمؤسسات أو خطر المبالغة في تقدير النمو على المدى القريب؟

كيت ليمان: هذا دقيق. يعد تراكم الأعمال السحابية لشركة Alphabet Inc. البالغة 155 مليار دولار (عبر Google Cloud) إشارة مشجعة على الطلب القوي على المؤسسات ، ولكنه يحمل أيضا محاذير.

دعم أطروحة التبني الدائم هو أن الأعمال المتراكمة المبلغ عنها نمت بشكل كبير ، ووصفها المحللون في UBS بأنها إشارة "نمو قوية".

يؤكد تعليق Alphabet على أن هذا التراكم مرتبط بنهج الذكاء الاصطناعي "الكامل" (البنية التحتية ، ونماذج الذكاء الاصطناعي ، وحلول المؤسسات) ، مما يمنحه التمايز ويقترح أكثر من مجرد ضجيج.

لذا فإن الأعمال المتراكمة تظهر وعدا بتبني دائم للمؤسسة.

ولكن على جانب المخاطرة ، فإن الأعمال المتراكمة ليست هي نفسها الإيرادات المعترف بها اليوم. المسار من الأعمال المتراكمة إلى الإيرادات والهامش المحققين ليس دائما سلسا أو مضمونا.

إنفيز: غالبا ما يطلق على شركة Apple اسم الوافد المتأخر إلى الذكاء الاصطناعي: ما هي الخطوات الملموسة التي يجب أن تتخذها لسد الفجوة ، وإلى أي مدى يمكن أن تضر استراتيجية الذكاء الاصطناعي البطيئة بميزتها التنافسية؟

كيت ليمان: بالنسبة لشركة Apple ، فإن الوضع ذو شقين: استراتيجيتها مميزة (الخصوصية أولا ، الذكاء على الجهاز) ، مما يمنحها بعض المزايا ، لكن الوتيرة البطيئة تزيد أيضا من المخاطر.

تشمل التحركات الملموسة التي يجب أن تقوم بها Apple ما يلي:

• تكامل أفضل للذكاء الذكاء الاصطناعي عبر نظامه البيئي بما يتجاوز مجرد الخصوصية والميزات على الجهاز.
• تسريع تطوير مساعدي الذكاء الاصطناعي (على سبيل المثال ، تحسينات Siri) وجعلهم أكثر قدرة على المنافسة مع عروض الذكاء الاصطناعي التوليدية من المنافسين.
• متابعة عمليات الاستحواذ أو الشراكات الاستراتيجية لجلب قدرات الذكاء الاصطناعي التوليدي والقدرات متعددة الوسائط بشكل أسرع.

إذا تخلفت Apple عن زخم الذكاء الاصطناعي ، فإنها تخاطر بفقدان حصة العقل بين المتبنين والمطورين الأوائل الذين ينجذبون إلى المنافسين الذين يتمتعون بقيادة الذكاء الاصطناعي الأكثر وضوحا.

هذا أيضا هو القلق من أن نمو أعمالها الخدمية سيتباطأ إذا استحوذت المنصات المنافسة (التي تركز على السحابة ، وتركز على الذكاء الاصطناعي) على النظام البيئي للتطبيقات والأدوات ، بالإضافة إلى المخاوف من انخفاض نمو الهامش بمرور الوقت إذا ظلت الأجهزة قوية ولكن نمو البرامج / الخدمات يتأخر.

Invezz: تعمل منصة الإعلانات المدعومة بالذكاء الذكاء الاصطناعي من Meta على تغذية النمو مرة أخرى. ما مدى مرونة هذا النموذج إذا شدد المنظمون القواعد المتعلقة ببيانات المستخدم وخصوصيته؟

كيت ليمان: بالنسبة إلى Meta ، فإن عودة الظهور عبر منصتها الإعلانية المستندة إلى الذكاء الاصطناعي تظهر إمكانات قوية: استخدامها للذكاء الذكاء الاصطناعي التوليدي وتخصيص الإعلانات المحسن يمنحها دفعة.

لكن النموذج يتعرض لمخاطر تنظيمية وخصوصية كبيرة.

تشمل عوامل المرونة تضمين Meta الذكاء الاصطناعي في محركات التوصية واستهداف الإعلانات. على سبيل المثال ، أعلنت أن تفاعلات المستخدم مع مساعد الذكاء الاصطناعي الخاص بها ستساعد في تخصيص المحتوى والإعلانات.

كما أن لديها قاعدة مستخدمين واسعة وأصول بيانات ، مما يمنحها مزايا النطاق.

تشمل عوامل الخطر أن لوائح الخصوصية الجديدة على مستوى العالم (على سبيل المثال ، في الاتحاد الأوروبي وبعض الولايات الأمريكية) تزيد من التدقيق حول كيفية استخدام المنصات للبيانات الشخصية ومدى شفافيتها.

Invezz: يمثل The Magnificent Seven الآن 37٪ من SandP 500. كيف يجب على المستثمرين مطاردة الذكاء الاصطناعي في الاتجاه الصعودي دون زيادة مخاطر التركيز في محافظهم الاستثمارية؟

كيت ليمان: حقيقة أن "مجموعة التكنولوجيا ذات رؤوس الأموال الكبيرة SandP 500" (غالبا ما تسمى "السبعة الرائعين") تمتلك الآن حصة كبيرة من السوق تعني أن مطاردة الاتجاه الصعودي الذكاء الاصطناعي عبر أسماء التكنولوجيا الرئيسية فقط تنطوي على مخاطر التركيز.

فيما يلي طرق متوازنة يمكن للمستثمرين من خلالها إدارة ذلك:

• استخدام إدارة مخاطر المحفظة التكتيكية. يمكن أن يشمل ذلك إعادة التوازن بانتظام أو استخدام الخيارات / التحوطات ، إذا كان المستثمر يعتقد أن التقييمات قد تم تمديدها ".
• تشمل استراتيجيات التنويع إقران التعرض لشركات التكنولوجيا الكبيرة التي يقودها الذكاء الاصطناعي مع مستفيدين مختارين خارج الشركات الكبرى ، على سبيل المثال ، الشركات الصناعية التي تطبق الذكاء الاصطناعي ، وشركات الرعاية الصحية التي تنشر الذكاء الاصطناعي ، وبائعي برامج المؤسسات. هذا ينشر خطر حدوث انتكاسة في أي شركة كبيرة.
• استخدام الصناديق المواضيعية أو صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على الذكاء الاصطناعي ولكن مع تعرض أوسع لقطاع أو حجم الشركة (وليس فقط رؤوس الأموال الضخمة)
• بما في ذلك أسهم القيمة أو توزيعات الأرباح التي تستفيد من الذكاء الاصطناعي بشكل غير مباشر. على سبيل المثال ، الشركات التي تصبح عملياتها أكثر كفاءة عبر الذكاء الاصطناعي ، ولكنها أقل تعرضا للتقييمات المتعددة العالية

إنفيز: مع تحول الذكاء الاصطناعي من الاتجاه إلى الضرورة ، ما هي العوامل القليلة التي ستفصل الشركات التي تحافظ على النمو والهوامش عن تلك التي لا تفعل ذلك؟

كيت ليمان: تشمل العوامل الرئيسية ما يلي:

• المواهب والنظام البيئي والشراكات: سيفضل النجاح الشركات التي تبني أو تجتذب أفضل المواهب في مجال الذكاء الاصطناعي ، وتنشئ أنظمة بيئية للمطورين ، وتدمج الشركاء ، وتكرر بسرعة.
• انضباط تخصيص رأس المال: الشركات التي تستثمر بشكل معقول في البنية التحتية الذكاء الاصطناعي مع التركيز على العائد على رأس المال (وليس فقط مطاردة "ضجة الذكاء الاصطناعي") سيكون لها موقف أقوى.
• اعتماد المؤسسة وتنويع الإيرادات: لا يكفي بناء النماذج. يجب على الشركات كسب عملاء من المؤسسات ، وتضمين الذكاء الاصطناعي في العمليات التجارية ، والتنويع عبر طبقات المستهلكين والمؤسسات والأنظمة الأساسية.
• نماذج الذكاء الاصطناعي الواعية بالخصوصية والقابلة للتطوير: مع تكثيف التنظيم والتدقيق العام ، ستتفوق الشركات التي تبني الذكاء الاصطناعي مع وضع الثقة والامتثال وقابلية التوسع والكفاءة في الاعتبار أولئك الذين يتعاملون مع الذكاء الاصطناعي على أنه تسويق فقط.
• التنقل التنظيمي: تعني اللوائح الجديدة والمتطورة (خصوصية البيانات ، حوكمة الذكاء الاصطناعي ، الآثار المترتبة على مكافحة الاحتكار) أن الشركات التي تشكل بشكل استباقي وتتكيف مع الامتثال والحوكمة ، بدلا من الرد ، ستتمتع بميزة تنافسية.
• إدارة التكلفة / الهامش: ترتفع تكاليف البنية التحتية والحوسبة والأجهزة بسرعة. ستنجح الشركات التي يمكنها الحفاظ على هوامش الربح مع توسيع نطاق الذكاء الاصطناعي - تلك التي يدفع الذكاء الاصطناعي لها الإيرادات ولكنها تحرق النقود سوف تتعثر.
• تمايز المنتج وتكامله: الذكاء الاصطناعي هو الآن حصص الطاولة. سيقوم الفائزون بتضمينها بعمق في منتجات أو خدمات متميزة ، بدلا من الميزات السطحية المثبتة.