لماذا قد تؤدي أرباح نفيديا إلى تحرك بقيمة 320 مليار دولار: إليكم ما تكشفه بيانات الخيارات

قد تكون أرباح Nvidia للربع الثالث القادمة في 19 نوفمبر هي اللحظة الحاسمة للأسواق في عام 2025، حيث تنتظر وول ستريت بفارغ الصبر نتائج ستحدد مسار صناعة الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات بأكملها.

مع قيمتها السوقية التي تبلغ 4.67 تريليون دولار ووزنها الثقيل في SandP 500، من المتوقع أن يثير تقرير نفيديا تقلبات استثنائية، وهو تحول محتمل بنسبة 7٪ إلى 8٪، يعادل 320 مليار دولار في القيمة، وهو الأكبر لأي شركة في التاريخ.

سيشير هذا الحدث إلى ما إذا كان الإنفاق على البنية التحتية الذكاء الاصطناعي يمكن أن يستمر في دفع نمو السوق حتى عام 2026.

يتوقع المحللون إيرادات تبلغ 54.9 مليار دولار، بزيادة 56٪ على أساس سنوي، وربحية السهم بحوالي 1.24 دولار.

لكن السوق لا يطالب فقط بنتائج قوية، بل أيضا نظرة صاعدة؛ أي توجيه ضعيف يخاطر بموجة من البيع في منظومة التقنية، مع احتمال تأثير المخاطر على تريليونات الدولارات في التداول المرتبط.

ما تكشفه بيانات خيارات نفيديا حول توقعات السوق

يروي سوق الخيارات قصة مثيرة حول كيفية رؤية المتداولين لمخاطر أرباح نفيديا.

التقلب الضمني للخيارات التي تنتهي بعد إعلان أرباح 19 نوفمبر يبلغ حوالي 7.08٪ مقابل 7.38٪، مما يترجم إلى نطاق سعر سهم متوقع يتراوح بين 177.60 دولار و204.54 دولار، أي تأرجح يقارب 13.47 دولارا عن السعر الحالي القريب من 190 دولار.

هذا التقلب الضمني المرتفع يعكس حالة عدم اليقين الحقيقية رغم الوضع الصاعد.

ومن المثير للاهتمام أن متداولي الخيارات يظهرون مشاعر متباينة من خلال نسبة خيار البيع إلى الشراء 0.59، مما يشير إلى ميول صعودية ولكن مع تعقيد تحت السطح.

تاريخيا، تجاوزت تقلبات نفيديا الفعلية بعد الأرباح التقلب الضمني المعلن مسبقا في أربعة فقط من آخر خمسة عشر أرباع، مما يشير إلى أن سوق الخيارات قد التقط الحجم الحقيقي للحركات بدقة.

ما يلفت الانتباه بشكل خاص هو الفارق بين تقلبات نفيديا الضمنية عند 54.34٪ وتقلبها التاريخي البالغ 41.95٪، مما يضعها عند النسبة المئوية 68، مما يشير إلى أن المتداولين يسعرون حالة عدم يقين قصيرة الأجل مرتفعة مع بقائهم متمسكين بالأنماط التاريخية.

يشير استراتيجيو الخيارات إلى احتمال حدوث "تقلبات على المكشوف" بعد الأرباح، حيث ينخفض IV عادة بمقدار 5 إلى 20 نقطة مئوية بعد تقارير نفيديا، بمتوسط حوالي 10 نقاط تاريخيا.

وهذا يشير إلى أن المتداولين المتقدمين يتوقعون انضغاطا في التقلبات بعد الإعلان، حتى لو تحرك سعر السهم بشكل كبير.

الخلاصة الأوسع: يعتقد سوق الخيارات أن نفيديا ستتحرك بحسم، لكن المتداولين غير مقتنعين بأن الحركة الفعلية ستتجاوز ما تعكسه الأقساط حاليا، مما يشير إلى سوق حذر لكنه مستعد للتأثير.

التوجيه المستقبلي وسؤال متانة الذكاء الاصطناعي

ربما يكون العنصر الأكثر أهمية في هذا القرار هو توجيه Nvidia للربع الرابع.

تتوقع وول ستريت حاليا توجيهات إيرادات للربع الرابع بحوالي 61-61.5 مليار دولار، مما يمثل نموا متسلسلا كبيرا.

هذا النظرة المستقبلية ستجيب بشكل أساسي على السؤال الذي يرغب المستثمرون بشدة في الحصول عليه: هل يمكن لطفرة الذكاء الاصطناعي الحفاظ على زخمها حتى عام 2026، أم أننا نرى علامات على تباطؤ؟

إذا انخفض التوجيه إلى أقل من 60 مليار دولار، يحذر المحللون من أنه قد يؤدي إلى تصحيح حاد. وعلى العكس، إذا حققت نفيديا إيرادات الربع الثالث من الأرباح ورفعت توقعات السنة الكاملة، فقد يرتفع السهم بشكل كبير.

تحتاج الشركة أيضا إلى معالجة المخاوف المستمرة بشأن الصين، وبشكل خاص ما إذا كان الرئيس ترامب سيمنح الموافقة على تصدير رقائق H20، مما قد يفتح مصدر دخل جديد كليا.

رفعت مورغان ستانلي مؤخرا هدفها السعري، مستشهدة بفحوصات الصناعة التي تشير إلى تسارع مادي في الطلب على بلاكويل، مما يشير إلى بقاء احتمالية الصعود.

لكن مع قيام مستثمرين كبار مثل صندوق بيتر ثيل وسوفت بنك بتقليص مراكزهم قبل الأرباح، يتم اختبار التفاؤل الجماعي من قبل الأموال الكبيرة المتزايدة الشك.