سهم أمازون يتراجع بعد دعوى FTC لكن المحللون متفائلون رغم الضغوط الآنية

تعرضت أسهم أمازون لضغوط يوم الثلاثاء بينما قام المستثمرون بموازنة تأثير دعوى مكافحة الاحتكار الجديدة التي رفعها المنظمون الأميركيون ضد نشاطها الإعلاني المتنامي، في وقت أضافت فيه ضعف الأسواق الأوسع إلى ضغوط البيع.

تراجعت أسهم أمازون بنحو 1.8% في التداول، موسعة خسائر يوم الإثنين بعد أن قامت لجنة التجارة الفيدرالية و22 ولاية أميركية برفع دعوى ضد عملاق التجارة الإلكترونية تتهمه بالتلاعب في الأسعار التي يدفعها المعلنون للترويج للمنتجات على سوقه.

كما تعرضت الأسواق الأوسع للضغوط، مع مخاوف التضخم وارتفاع أسعار النفط اللذين دفعا عوائد السندات للصعود وأثارا تساؤلات حول ما إذا كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيتمكن من الحفاظ على سياسة تقييدية في وقت لاحق هذا الشهر.

S&P 500 وداو جونز تراجعا بنحو 0.6% و0.4% على التوالي، بينما هبط مؤشر ناسداك المركب بأكثر من 1%.

تتهم FTC أمازون بتضخيم تكاليف الإعلان

تدّعي لجنة التجارة الفيدرالية أن أمازون رفعت أسعار المعلنّين بصورة غير قانونية عن طريق زيادة الحد الأدنى المطلوب بشكل سري لوضع الإعلانات التي تروّج للمنتجات على سوقها.

وفقاً للوكالة، قامت أمازون بمبالغة منهجية في أسعار مزاد الإعلانات دون علم المعلنين، مما قد كبدهم ما لا يقل عن 20 مليار دولار أو أكثر.

قالت اللجنة في دعواها المرفوعة أمام محكمة فيدرالية في المقاطعة الغربية من ولاية واشنطن: "تمكنت أمازون من تحقيق مليارات الدولارات من الأرباح — على حساب عملائها من معلني المزاد".

ذكرت الوكالة أن المعلنين تكبدوا خسائر بمليارات الدولارات نتيجة ارتفاع أسعار الإعلانات.

قد تسعى الولايات المشاركة في القضية لفرض عقوبات مدنية ومحاولة استرداد بعض الأضرار المزعومة.

قال مسؤول أميركي إن لجنة التجارة الفيدرالية ستطالب بـ"عشرات المليارات" كتعويضات، رغم أن المبلغ النهائي لم يتحدد بعد.

لذلك قد تتحول القضية إلى عبء مالي وتنظيمي كبير آخر على أمازون إذا ثبتت الاتهامات في نهاية المطاف.

أمازون ترفض الاتهامات

ردّت أمازون بقوة على الاتهامات، مجادلةً بأن نظامها الإعلاني مصمم لتحسين ملاءمة الإعلانات المعروضة على المتسوقين.

في تدوينة يوم الإثنين، قالت الشركة إن متوسط تكلفة النقرة للمعلنين ظل ثابتاً بين 2019 و2024، بينما زادت المبيعات الناتجة عن تلك النقرات.

قالت الشركة: "نهج أمازون في التسعير يتعارض مع أي اقتراح يزعم وجود ضرر للمستهلك".

وأضافت: "نوفر للعملاء أقل الأسعار يومياً عبر أوسع تشكيلة من المنتجات، ونعمل على ضمان أن تلبي أسعارنا في التجزئة والبقالة أو تتفوق على تلك المقدمة من تجار تجزئة آخرين."

تأتي هذه المنازعة في وقت أصبحت فيه الإعلانات مساهماً متزايد الأهمية في الأداء المالي لأمازون.

نما نشاط الإعلانات لدى الشركة ليصبح عملاً مرتفع الهوامش وهو الآن ثالث أكبر منصة إعلانات رقمية عالمياً بعد Alphabet وMeta Platforms.

زادت إيرادات أمازون من الإعلانات 26% في الربع الأخير لتصل إلى $19.8 billion، مما يبرز سبب أهمية هذا النشاط المتزايدة للمستثمرين.

سيتي: الإجراء قد يخلق ضغوطاً آنية على AMZN

على الرغم من الدعوى، حافظ المحللون إلى حد كبير على نظرة بناءة تجاه نشاط أمازون الأساسي.

قالت سيتي إن إجراء لجنة التجارة الفيدرالية قد يخلق ضغوطاً آنية على أسهم أمازون، لكنها أضافت أن نشاط الإعلانات لدى الشركة لا يزال قوياً، كما نقلت Stockwits.

ورأت الشركة في التراجع فرصة للشراء.

أشارت إلى استمرار إنفاق المعلنين على أمازون، مما يوحي بأن المسوقين أصبحوا أكثر استعداداً لتخصيص الميزانيات للمنصة بسبب عوائد المبيعات التي تولدها منتجاتها الإعلانية.

تواصل سيتي تصنيف أمازون على أنها «شراء» ولديها هدف سعر $350، مما يوحي بوجود أكثر من 37% صعوداً عن سعر الإغلاق يوم الإثنين.

أبرزت الشركة أيضاً تحسُّن الطلب المتعلق بالذكاء الاصطناعي لدى AWS، مجادلةً أن تسارع الإنفاق المرتبط بالذكاء الاصطناعي قد يدعم نمو الحوسبة السحابية ويقوّي توقعات أرباح أمازون الأوسع.

إنفاق AWS على الذكاء الاصطناعي يظل محفزاً رئيسياً

تبقى وحدة الحوسبة السحابية لدى أمازون أحد أكبر الأسباب التي تدفع المستثمرين لتجاهل المخاطر التنظيمية.

حافظت Citizens مؤخراً على تصنيفها Market Outperform وهدف سعر $315 لأمازون، مشيرةً إلى استمرار قوة إنفاق البنية التحتية لدى AWS.

تعهدت AWS بشراء 2 million وحدات إضافية من وحدات معالجة الرسوميات من Nvidia عبر 2027 و2028، بالإضافة إلى أكثر من 1 million وحدة أُعلنت سابقاً.

تخطط وحدة الحوسبة السحابية أيضاً لنشر معالجاتها Vera كجزء من توسع بنيتها التحتية.

قالت Citizens إن هذه الالتزامات تُظهر استمرار الطلب على أجهزة Nvidia حتى مع مواصلة AWS تطوير شرائح مخصّصة داخلية.

قد يسمح الجمع بين رقائق الذكاء الاصطناعي الخارجية والبنية التحتية المطورة داخلياً لأمازون بتوسيع قدرتها على خدمة العملاء الذين يتسابقون لبناء تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

الذكاء الاصطناعي الوكلائي قد يوفر مسار نمو إضافي

تعمل أمازون أيضاً على وضع الذكاء الاصطناعي كدافع نمو محتمل عبر قطاع التجزئة لديها.

رفعت Evercore ISI مؤخراً هدفها السعري لأمازون إلى $355 عقب مسح إيجابي لقطاع التجزئة الإلكترونية الأميركية، وفقاً لـ Investing.com.

وجد المسح أن 57% من مستخدمي Alexa AI اشتروا منتجات لم يكونوا على علم بها سابقاً، وفقاً للشركة.

ترى Evercore أن هذه النتيجة تشكل مؤشراً مبكراً لإمكانات الذكاء الاصطناعي الوكلائي في التأثير على أعمال التجزئة لدى أمازون.

قد تسمح التكنولوجيا في نهاية المطاف لأنظمة الذكاء الاصطناعي لدى أمازون بلعب دور أكثر نشاطاً في مساعدة العملاء على اكتشاف المنتجات، واتخاذ قرارات الشراء وإتمام المعاملات.

بالنسبة للمستثمرين، يشكل ذلك مسار نمو محتمل آخر إلى جانب AWS والإعلانات الرقمية.

تواجه أمازون الآن قضيتها الكبرى الثالثة مع لجنة التجارة الفيدرالية، مضيفةً إلى قائمة متزايدة من التحديات التنظيمية المحيطة بالشركة.

في سبتمبر الماضي، وافقت أمازون على دفع 2.5 مليار دولار لتسوية اتهامات بأنها قامت بتسجيل المستهلكين في Amazon Prime بشكل مضلل وجعلت عمليات الإلغاء أكثر صعوبة من اللازم.