محاضر أكتوبر من الاحتياطي الفيدرالي: خفض سعر الفائدة في ديسمبر أصبح مجرد رمية عملة

تكشف محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر عن تصاعد الخلاف حول ما إذا كان خفض آخر لسعر الفائدة منطقيا في ديسمبر.

خفض فريق باول معدلات الفائدة بمقدار ربع نقطة في أواخر أكتوبر إلى 3.75٪-4٪، لكن الدقائق تظهر انقسامات عميقة حول ما سيأتي بعد ذلك.

كان هناك معارضان في ذلك الاجتماع ألمحا إلى التوتر. الآن، مع استمرار التضخم فوق 2٪ وظهور سوق العمل في المراحل المبكرة، فإن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي منقسمون حقا حول ما إذا كان التخفيف أكثر حكيما أم محفوفا بالمخاطر.

كان السوق قد حدد تخفيض ديسمبر على أنه شبه مؤكد؛ تشير هذه المحاضر إلى أن الثقة كانت سابقة لأوانها.

خفض سعر الفائدة في ديسمبر يصبح تحديا حقيقيا

المحاضر لا تتردد في الحديث عن حالة عدم اليقين التي تطارد قرار ديسمبر.

الترجمة: الاحتياطي الفيدرالي يريد خفض أسعار الفائدة في النهاية، لكن ليس الجميع يتفق على أن ديسمبر هو الشهر.

إليكم الفاصل. اعتقد عدة مسؤولين أن التوقف في ديسمبر كان منطقيا لأن "التقدم نحو هدف اللجنة للتضخم توقف هذا العام، مع ارتفاع قراءات التضخم."

وكان آخرون قلقين من إرسال رسالة خاطئة، حيث أن الخفض عندما لم ينخفض التضخم فعليا يبدو وكأن الاحتياطي الفيدرالي يتخلى عن هدفه البالغ 2٪. أحد المعارضين، جيفري شميد، لم يرغب في أي تقليص على الإطلاق في أكتوبر.

أراد آخر، ستيفن ميران، تقليص نصف نقطة بدلا من ربع نقطة. هذا فرق 50 نقطة أساس في الآراء. عندما تكون لجنتك منقسمة إلى هذا الحد، يكون ديسمبر غير مؤكد حقا.

التضخم لا يزال العنيد. المعدل الأساسي ل PCE عند 2.8٪، وهو أعلى بكثير من الهدف. أقر الاحتياطي الفيدرالي بأن "تأثيرات الأسعار المرتبطة بالرسوم الجمركية" لا تزال تسير في الاقتصاد، وبعض الشركات "تنتظر تعديل الأسعار حتى تبدو سياسات التعريفات الجمركية أكثر استقرارا."

إذا امتنعت الشركات عن تمرير التكاليف الآن، فقد يرتفع التضخم في أوائل 2026. هذا السيناريو يرعب الصقور مثل شميد.

لكن المخاطر السلبية على التوظيف قد ارتفعت. تشير المحضر إلى أن "المخاطر السلبية على التوظيف قد زادت في الأشهر الأخيرة" وأن "اللجنة كانت منتبهة للمخاطر التي تواجه كلا الجانبين في مهمتها المزدوجة."

تباطأت مكاسب الوظائف، وارتفع معدل البطالة، وسوق العمل "تدريجيا تلين خلال سبتمبر وأكتوبر." الحمام يقلق من أن هبوطا قويا قادم. يجادلون بأن القطع الآن، وإلا فإن البطالة ستتصاعد.

ما يجب أن تتوقعه وول ستريت: قواعد الاعتماد على البيانات

أوضح الاحتياطي الفيدرالي:

الترجمة: ديسمبر يعتمد فعلا على البيانات.

بين الآن و10 ديسمبر، سيشغل المستثمرون اهتماما بتقرير الوظائف (الذي من المحتمل أن يكون متأخرا بسبب إغلاق الحكومة في أكتوبر)، ومؤشرات التضخم، والإنفاق الاستهلاكي.

تقرير ضعيف من العمل يحول الاحتمالات نحو تخفيض. بيانات التضخم الساخنة تغير الاحتمالات ضد واحد.

نظرة السوق 50-50 في ديسمبر تبدو صحيحة. الاحتياطي الفيدرالي ليس واثقا بما يكفي للالتزام، وهذا عدم اليقين سيؤدي إلى تقلبات نهاية العام.