توقعات وول ستريت: 5 عوامل قد تشكل الأسبوع القادم

مع دخول وول ستريت أسبوع التداول المختصر لعيد الشكر، يواجه المستثمرون مزيجا من الشكوك المتنافسة التي قد تزيد من التقلبات مع اقتراب ديسمبر.

لا تزال احتمالات خفض أسعار الفائدة في ديسمبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي مجزأة للغاية، حيث تراوحت بين 30-60٪ حسب مؤشر السوق، بعد تأخير صدور بيانات الوظائف التي تركت صانعي السياسات يبحثون عن وضوح حول الزخم الاقتصادي.

في الوقت نفسه، يزداد موسم التسوق في العطلات مع توقع أن تحقق الجمعة السوداء مبيعات إلكترونية بقيمة 11.7 مليار دولار فقط، بينما قد تشير الأرباح الكبرى من التكنولوجيا والأمن السيبراني إلى قوة في صحة الشركات وطلب المستهلكين.

عوائد سندات الخزانة، وتدوير القطاعات، وانخفاض حجم التداول خلال أزمة العطلات ستزيد من أي تحركات مفاجئة في الاتجاه، مما يجعل هذا الأسبوع مقياسا حاسما لزخم الربع الرابع وقرارات تحديد المواقع في نهاية العام.

خمسة عوامل قد تشكل الأسبوع القادم

1. عدم اليقين في السياسة النقدية يطغى على آمال خفض سعر الفائدة

رسائل الاحتياطي الفيدرالي خلقت غموضا خطيرا يقلب الأسواق.

انهارت احتمالات خفض أسعار الفائدة في ديسمبر إلى 30٪ بعد أن أثر حظر بيانات الوظائف في أكتوبر على عملية اتخاذ القرار في الاحتياطي الفيدرالي، ثم ارتفعت إلى 60٪ بعد تحول رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز، مما يشير إلى مجال للتخفيضات على المدى القريب.

يعكس هذا الديناميكية المتقلبة انقسامات عميقة داخل قيادة البنك المركزي. كان بعض المسؤولين قلقين من ضعف سوق العمل وكانوا مستعدين للتخفيض؛ وأعرب آخرون عن قلقهم من أن التضخم لا يزال ثابتا فوق هدف 2٪ ودعوا إلى التوقف المؤقت.

مع تأجيل بيانات التوظيف في أكتوبر حتى بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 9-10 ديسمبر، يواجه صانعو السياسات قرارا دون معلومات كاملة.

2. البيانات الاقتصادية المؤجلة تخلق فراغا في اتخاذ القرار

لقد خلقت تداعيات إغلاق الحكومة فراغا خطيرا في المعلومات في الوقت الخطأ تماما.

بيانات الوظائف لشهر أكتوبر، ومؤشر أسعار المستهلك، وأرقام مبيعات التجزئة لا تزال غير منشورة، مما يترك الاحتياطي الفيدرالي في حالة تأهب في اتخاذ قرار سياسي حاسم.

أكدت وزارة العمل أنها لن تصدر أرقام التوظيف لشهر أكتوبر بشكل منفصل، بل ستدمجها في تقرير نوفمبر المستحق في 16 ديسمبر، أي بعد خمسة أيام من قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية.

هذا التوقيت مدمر لصانعي السياسات الواعين للتضخم الذين يرغبون في رؤية بيانات دقيقة قبل الالتزام بالتخفيضات.

لن تصل قراءات التضخم والتوظيف في ديسمبر حتى منتصف الشهر على أبعد تقدير. المتداولون في السوق والاقتصاديون يتخمنون أساسا ما إذا كان الاقتصاد يضعف أم يبقى مستقرا.

3. تقيس أرباح التكنولوجيا والتجزئة صحة المستهلك والشركات

تبدأ Zscaler جدول الأرباح يوم الثلاثاء 25 نوفمبر بعد الإغلاق، حيث يتوقع المحللون إيرادات بلغت 773.9 مليون دولار (بزيادة 23٪ على أساس سنوي) وربحية السهم الواحدة بمقدار 0.85 دولار.

تفوق هذا اللاعب في الأمن السيبراني على التقديرات لأربعة أرباع متتالية وحافظ على توسع قوي في هامش الربح، مما يجعله مؤشرا على مرونة إنفاق البرمجيات المؤسسية.

تسير أرباح علي بابا على نفس الطريق، حيث من المتوقع أن تصدر شركة هيوليت-باكارد في نفس الفترة الزمنية.

ستوفر هذه الشركات الثلاث رؤى حاسمة حول ما إذا كانت ميزانيات تكنولوجيا المعلومات للشركات ستظل سليمة رغم عدم اليقين في رأس المال الذكاء الاصطناعي، وما إذا كان الإنفاق الموجه للمستهلكين مستمرا خلال نقطة الدخول الحاسمة للعطلة.

4. إشارات التسوق في العطلات تحدد خط أساس الطلب في الربع الرابع

يتوقع الاتحاد الوطني للبيع بالتجزئة رقما قياسيا يبلغ 186.9 مليون متسوق بين عيد الشكر ويوم الاثنين الإلكتروني، بزيادة 3.3 مليون عن العام الماضي، مع توقع أن تتجاوز مبيعات العطلات تريليون دولار لأول مرة في تاريخ الولايات المتحدة.

من المتوقع أن تحقق الجمعة السوداء نفسها مبيعات إلكترونية بقيمة 11.7 مليار دولار فقط، مما يمثل نموا سنويا بنسبة 8.7٪، رغم أن هناك تحولا ملحوظا في الاتجاه: ارتفاع تكاليف المعيشة ومخاوف التضخم تعني أن 76٪ من المتسوقين يخططون للإنفاق بنفس المبلغ أو أقل مقارنة بعام 2024.

هذا الانقسام، والمشاركة القياسية ولكن نمو الإنفاق الضعيف، يشير إلى أن مرونة المستهلكين هشة.

قد تصبح بيانات مبيعات الجمعة السوداء في الوقت الحقيقي من كبار تجار التجزئة محركا للسوق إذا لم تتجاوز النتائج التوقعات.

5. تحركات عائد سندات الخزانة وأحجام التداول القصيرة تزيد من تقلبات

ستضعف أحجام التداول القصيرة بسبب العطلات، والتي أغلقت الأسواق مبكرا يوم الخميس، السيولة تحديدا عندما قد ترتفع التقلبات بسبب تعليقات الاحتياطي الفيدرالي أو مفاجآت الأرباح.

عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، الذي يواجه حاليا بين إشارات متنافسة لآمال خفض الفائدة والتضخم المستمر، قد يشهد تحركات كبيرة الحجم على حجم منخفض.

عادة، يؤدي انخفاض المشاركة إلى تعزيز اكتشاف الأسعار وخلق انخفاضات أو ارتفاعات أكثر عنفا.

متداولو السندات الذين يتوقعون عدم وجود خفض في ديسمبر يتوقعون عوائد أعلى؛ أما الذين يراهنون على خفض الخصم فهم يحققون عوائد أقل.