معاينة لعبة bugdet في المملكة المتحدة: راشيل ريفز تواجه لحظة الحقيقة

راشيل ريفز، أول امرأة تتولى منصب وزير المالية في المملكة المتحدة والاقتصادية السابقة في بنك إنجلترا، ستكشف عن ميزانيتها الثانية يوم الأربعاء وسط تصاعد الضغوط المالية والسياسية.

بعد جمع 40 مليار جنيه إسترليني من خلال زيادات الضرائب في أكتوبر الماضي—وهي الأكبر في تاريخ ما بعد الحرب—تواجه ريفز الآن فجوة بقيمة 22 مليار جنيه إسترليني في المالية العامة ناجمة عن التراجعات في تخفيضات الرفاهية، وارتفاع تكاليف الاقتراض، وخفض التصنيفات إلى توقعات الإنتاجية.

تشير مصادر حكومية إلى أن ريفز سيلجأ إلى مزيج من الإجراءات الضريبية غير المباشرة والمقبولة سياسيا دون خرق وعد حزب العمال في البيان بعدم رفع ضريبة الدخل أو التأمين الوطني أو معدلات ضريبة القيمة المضافة على "العاملين".

تم التخلي عن زيادة ضريبة الدخل التي استحوذت على الأضواء والتي تم الإعلان عنها في أوائل نوفمبر، واستبدلت بإمكانية تمديد لتجميد عتبة ضريبة الدخل لمدة عامين (السحب المالي)، وزيادة ضرائب المجلس على الطبقات العليا وفرض "ضريبة القصور"، وحدود جديدة على خطط التضحية براتب المعاشات.

تتغير الميزانية مع تحسن التوقعات المالية

وقد تعرضت الدراما أمام وضح وأي وستمنستر والأسواق.

قبل أسابيع قليلة فقط، دفعت توقعات الميزانية الاقتصادية المخفضة وفشل تخفيضات الرعاية الاجتماعية العجز المالي المقدر إلى 35 مليار إلى 40 مليار جنيه إسترليني، مع تصاعد التكهنات حول ما إذا كان ريفز سيخالف وعوده ويرفع معدلات الضرائب الأساسية.

أدى تحسين بيانات الأجور وزيادة إيرادات الضرائب مؤخرا إلى تقليص الفجوة، مما دفع الحكومة إلى انقلاب حاد وخفض الحجم المتوقع لزيادات الضرائب إلى حوالي 20 مليار جنيه إسترليني.

بدلا من زيادات ضريبية واسعة، من المتوقع أن يمدد ريفز فترة تجميد ضريبة الدخل حتى عام 2030، مما يجمع 7.5 مليار جنيه سنويا وينقل عددا متزايدا من أصحاب الدخل إلى فئات أعلى.

قد تستهدف تدابير إضافية للإيرادات الأسر الأغنى، بما في ذلك فرض "ضريبة قصور" جديدة على المنازل التي تزيد قيمتها عن 2 مليون جنيه إسترليني وخفض حد ادخار ISA السنوي من 20,000 جنيه إسترليني إلى 12,000 جنيه إسترليني، وهو ما يجادل النقاد بأنه سيؤثر على المدخرين من الدخل المتوسط.

من المرجح أن تواجه خطط التضحية بالرواتب حدودا جديدة—قد تصل إلى 2,000 جنيه إسترليني سنويا—مما يقلل من مزايا ضريبة التقاعد للرواكب الأعلى ويجلب إيرادات متواضعة.

كما يفكر المستشار في فرض "ضريبة الملاك"، حيث يطبق التأمين الوطني على دخل الإيجار، مما يوسع قاعدة الضرائب مع الحفاظ على استقرار الأسعار تقنيا ل "العاملين".

المخاطر السياسية وتوتر السوق

يجب على ريفز أن يمشي على خط رفيع.

قد تبدو زيادات الضرائب الخفية، مثل السحب المالي والرسوم المستهدفة، أكثر أمانا سياسيا. ومع ذلك، كما تظهر التاريخ الحديث، يمكن أن تثير الزيادات الضريبية المركزة معارضة قوية.

واجهت الخطط السابقة لتقليص مدفوعات الوقود الشتوي للمقاعدين ومزايا الإعاقة مقاومة شديدة داخل صفوف حزب العمال، مما أجبر على التراجع وترك أهداف التوحيد المالي في حالة شك.

تغيرت مشاعر الأسهم الخاصة والمستثمرين بشكل كبير، حيث أصبحت أسواق السندات متيقظة إلى هشاشة الافتراضات المالية المحسنة ولكن "المحدودة" لمؤشر OBR.

بقيمة 15 مليار جنيه إسترليني، يعد الاحتياط المقترح لريفز الأضعف بين أي ميزانية في السنوات الأخيرة، مما يزيد من مخاطر أن أي مفاجآت سلبية — مثل تباطؤ النمو أو زيادة الإنفاق أو فقدان الإيرادات — قد تمحو هامش ربحها بسرعة وتثير المزيد من الأزمات المالية.

التحديات الهيكلية: الديون، النمو، والإنفاق

التحديات المالية في بريطانيا متجذرة بعمق.

لقد تضاعف الدين العام ثلاث مرات منذ عام 2000، والعبء الضريبي—الذي كان بالفعل في طريقه ليكون الأعلى منذ أواخر الأربعينيات—سيرتفع أكثر بموجب استراتيجية التوحيد التي أتبعتها ريفز.

يقترب الإنفاق العام من 1.34 تريليون جنيه إسترليني سنويا، متجاوزا متوسطات ما بعد الحرب، ومع ذلك لا يزال رضا الجمهور عن الخدمات الرئيسية مثل NHS والرعاية الاجتماعية منخفضا.

سيؤكد ريفز التزاماته بتقليل الديون، وتقليص قوائم الانتظار في هيئة الخدمات الصحية الوطنية، ومعالجة تكاليف المعيشة.

تشمل الإعفاء المتوقع من المستهلكين إبقاء أسعار السكك الحديدية ورسوم الوصفات الطبية مجمدة، وخفض ضريبة القيمة المضافة على فواتير الطاقة، وربما إلغاء الرسوم الخضراء على الكهرباء. وقد ترفع أيضا سقف مخصصات الطفلين، وهو خطوة لها صدى سياسي كبير.

ومع ذلك، في النمو، يواجه ريفز رياحا معاكسة عنيدة بشكل خاص. نمو الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة منذ الأزمة المالية يبلغ متوسط أقل من نصف معدل ما قبل 2008، ويشير التعديل الأخير لمكتب الميزانية إلى آفاق قاتمة للتحسن. في محاولة تقليل الدين تقريبا بالكامل عبر زيادات الضرائب، يخالف ريفز الإجماع الأكاديمي — حيث تشير دراسات هارفارد إلى أن خفض الإنفاق، وليس زيادات الضرائب، ضروري لنجاح عمليات الدمج المالية والدائمة.

هل سيكون ذلك كافيا للأسواق والأعمال؟

ثقة المستثمرين لا تزال متذبذبة. مع تحذير غرفة التجارة ومجموعات الأعمال الكبرى من أن "الشركات المتضررة ليست مستعدة لهجوم آخر على الميزانية"، قد تكون الميزانية القادمة اختبارا حاسما لحكومة كير ستارمر.

من المتوقع أن تفحص الأسواق ليس فقط التشديد المالي الرئيسي، بل أيضا قدرة ريفز على تأمين تحالف سياسي مستقر لدعم إجراءاتها.

تمرد من النواب في وقت سابق من هذا العام أوقف تخفيضات مخططة بقيمة 5 مليارات جنيه إسترليني، مما يبرز تهديد الانقسام الداخلي.

على عكس المستشارين السابقين، يجبر ريفز بسبب الظروف على الاعتماد تقريبا بشكل حصري على زيادات الضرائب.

المخاطر: تقويض إضافي للحافز للعمل والاستثمار، وإبطاء النمو، وإضافة تعقيد للنظام الضريبي العام.

ورغم أن هذا المسار مفيد سياسيا، إلا أنه قد يوفر فقط راحة قصيرة الأمد، مما يعرض جولة أخرى من مشاكل الميزانية إذا توقف النمو أو اتسع العجز.

التوقعات: حلول قصيرة المدى، أسئلة طويلة الأمد

من المؤكد تقريبا أن ميزانية ريفز ستفشل في حل الوضع المالي لبريطانيا بشكل كامل.

حجم الديون، وتعقيد نظام الضرائب، ونقاط النمو المستمرة تتحدى حلولا سريعة.

استراتيجية المستشارة للتوحيد ستكسبها مساحة سياسية، لكن القرارات الأكبر المتعلقة بالإنفاق، حجم الولاية، والتجديد الاقتصادي ستنتظر البرلمانات المستقبلية.

مع إصدار مكتب الميزانية البريطانية عن توقعات جديدة وردود فعل السوق، سيكون السؤال هو ما إذا كان ريفز قادرا على إقناع المستثمرين وأعضاء البرلمان بأن المسار المالي للمملكة المتحدة يتغير حقا.

وإذا لم يحدث ذلك، فقد تحدد الأسواق قريبا المزيد من المخاطر المالية—مما يعيد إحياء النقاشات المألوفة حول مكانة بريطانيا كملاذ آمن بين الاقتصادات المتقدمة الكبرى.

دراما الميزانية البريطانية لم تنته بعد. الفصل الثاني لريفز سيمهد الطريق لسنوات من النقاش الاقتصادي القادم.