تخلت HICL وTRIG عن خطة اندماج بقيمة 5.3 مليار جنيه إسترليني بعد تمرد المساهمين

انهار الاندماج المقترح بقيمة 5.3 مليار جنيه إسترليني بين مجموعتي الاستثمار في البنية التحتية المدرجة في FTSE 250 HICL Infrastructure ومجموعة البنية التحتية المتجددة المحدودة (TRIG) بعد فشله في الحصول على دعم كاف من مساهمي HICL.

تم سحب هذا الجمع، الذي كان من المفترض أن يخلق واحدة من أكبر صناديق الاستثمار في البنية التحتية في السوق البريطانية، بعد معارضة مستمرة قادها مستثمرون مؤسسيون متشككون في تقييم الصفقة ومنطقها الاستراتيجي.

أكد مجلس إدارة HICL أنه لم يتمكن من المضي قدما دون موافقة أغلبية كبيرة، رغم إصراره على أن الصفقة استندت إلى منطق استراتيجي سليم.

كما أقر TRIG بأن المساهمين لن يصوتوا الآن على الاقتراح، مما أنهى شهور من العمل التطويري على صندوق كان من المتوقع أن يربط أصول البنية التحتية الاجتماعية بمحفظة متجددة متنامية.

اعتراضات المستثمرين تتحول ديناميكيات الصفقات

أثار الاقتراح مقاومة شديدة من مجموعة من مستثمري HICL، الذين جادلوا بأن الاندماج أفاد TRIG بشكل غير متناسب.

ادعى المنتقدون أن تسعير وهيكل الصفقة لم يعكس اختلافات في تقييمات الصندوق، حيث اقترح البعض أن الشروط نقلت القيمة بعيدا عن مساهمي HICL.

من بين أكثر المعارضين صراحة كانت CG Asset Management، التي تمتلك ما يقرب من 1٪ من HICL.

في رسالة إلى رئيس HICL مايك بين، وصف مدير الصندوق الاندماج بأنه "مروع" وحث المجلس على التخلي عن الخطة.

وقد تم تأكيد هذه الاعتراضات لاحقا من قبل المستثمر الرئيسي MandG، الذي يسيطر على 3.4٪ من HICL، إلى جانب 11 مؤسسة أخرى ونظام معاشات السلطات المحلية للحدود إلى الساحل.

أفادت التقارير أن MandG أبلغت المجلس بأنها لا ترى "مبررا استراتيجيا أو ماليا للاندماج"، محذرة من أنها ستصوت ضد الاقتراح إذا تم التصويت.

انقسام رد فعل السوق مع عودة الشركات إلى الاستراتيجية المستقلة

أثار خبر انسحاب الاندماج استجابة متباينة في أسعار الأسهم.

ارتفع سهم HICL بنحو 4٪، مما يعكس ارتياحا بين المستثمرين الذين عارضوا الصفقة، بينما انخفضت أسهم TRIG بحوالي 3.8٪ مع تلاشي التوقعات لنموذج نمو قائم على التوسع.

قال رئيس TRIG ريتشارد موريس إن الشركة ستعود الآن إلى تركيزها على استراتيجية مستقلة، مشيرا إلى محفظة الطاقة المتجددة وتخزين الطاقة الخاصة بالشركة.

"تركيزنا الآن يعود إلى تقديم استراتيجية TRIG الجذابة المستقلة. "TRIG منصة راسخة بأصول عالية الجودة، وخط أنابيب تنافسي من الفرص، وخبرة عميقة في الطاقة المتجددة وتخزين الطاقة"، قال.

"نحن في موقع فريد للاستفادة من نمو الطلب على الطاقة منخفضة الكربون والموثوقة، واغتنام الفرص التجارية مع كهربة وإزالة الكربون من الاقتصادات في المملكة المتحدة وأوروبا. سيمكننا ذلك من تقديم قيمة مستدامة ونمو لمساهمينا، الذين سنواصل التواصل معهم في المسار القادم."

ستستمر HICL، التي تستثمر بشكل رئيسي في المستشفيات والمدارس والبنية التحتية للنقل، بشكل مستقل أيضا.

أكد كلا المجلسين أن الاندماج كان سيحقق حجما وسيولة وأهمية أكبر للمستثمرين، لكنهما أقرا بالحاجة إلى عكس مشاعر المساهمين.

كان ألكسندر ويلر، محلل في RBC، قد توقع استجابة السوق قبل الإعلان، وأخبر العملاء أن الاندماج من غير المرجح أن يتقدم دون دعم أقوى من مستثمري HICL.

وأشار إلى أنه رغم أن إنشاء مركبة مركبة أكبر وذات عائد أعلى يحمل مزايا استراتيجية، إلا أن نهج التقييم كان نقطة خلاف، حيث كان من الصعب على المساهمين تجاهل الفارق بنسبة 11٪ في خصومات الصندوقين مقارنة بصافرة الصافرة.

وبناء عليه، قال إنه يتوقع أن يؤدي انهيار الصفقة إلى رفع أسهم HICL ويؤثر على أسهم TRIG في التداول المبكر