بريق الذهب قصير المدى: المخاطر الجيوسياسية وخطط الاحتياطي الأوروبي تدفع توقعات إيجابية

سيظل الذهب مفضلا على المدى القصير بسبب عدم اليقين في البيئة الجيوسياسية حول العالم. 

تعد خطط الاتحاد الأوروبي المستمرة بشأن الاحتياطيات الروسية المجمدة سببا مقنعا إضافيا لصالح الذهب.

هناك خطط منذ فترة لاستخدام أصول البنك المركزي الروسي المجمدة، التي تتجاوز 200 مليار يورو، كضمان أو ضمان لقرض لأوكرانيا.

خطط الاحتياطي الأوروبي وجاذبية منطقة اليورو المنخفضة

مع تعليق الولايات المتحدة لمدفوعات المساعدات لأوكرانيا، تقع مسؤولية الدعم المالي الآن بشكل عاجل على عاتق الاتحاد الأوروبي.

هذه المساعدة حاسمة، حيث من المتوقع أن تنفد أموال خزينة الحكومة الأوكرانية بحلول أبريل، وفقا لشركة كومرتس بنك AG.

قال ثو لان نغوين، رئيس قسم أبحاث العملات الأجنبية والسلع في كومرتس بنك، في تقرير: "عندما ظهرت شائعات حول هذا الموضوع، حذرنا من أن مثل هذه الخطوة ستقلل من جاذبية منطقة اليورو كموقع استثماري وبالتالي تسبب ضررا دائما لليورو." 

وأضافت أن المخاوف مستمرة من أن دور العملة الموحدة كملاذ قد يتعرض للخطر.

لكي يعتبر الاستثمار آمنا، يجب أن يكون هناك يقين معقول بأن رأس المال (معدل حسب القيمة) قابل للاسترداد ومتاح في أي وقت، كما أشار نجوين إلى ذلك. 

تتعرض هذه الأمان للخطر إذا تعرض الاستثمار لمصادرة من قبل الدولة المستثمرة دون إجراء للجدول.

وبالتالي، غالبا ما تكون الملاذات الآمنة غائبة في الدول الاستبدادية التي لا تثبت فيها سيادة القانون بشكل قاطع.

"بالطبع، سيعتمد التأثير على اليورو على كيفية تنفيذ الخطة عمليا"، قال نجوين. 

من المفترض أن قيادة الاتحاد الأوروبي تدرك الحاجة لمنع اعتبار هذا الإجراء على نطاق واسع خرقا واضحا للقواعد القائمة.

قال نجوين: "قد يعزز هذا اتجاها لوحظ بالفعل في السنوات الأخيرة: رغم أن حصة الدولار الأمريكي من احتياطيات العملات الأجنبية العالمية كانت في انخفاض لسنوات، إلا أن اليورو بالكاد استفاد من ذلك." 

الذهب: أصل حر سياسيا

تجاوز الذهب العملة الموحدة كأصل احتياطي أهم. 

من المرجح أن يكون تجميد احتياطيات البنك المركزي الروسي—التي تحتفظ في الغالب في أوروبا—بعد الصراع في أوكرانيا، إلى جانب أزمة الدين السيادي وخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، قد ترك طعما مرارا.

الذهب بطبيعته "حر سياسيا" لأنه أصل لا تملك أي دولة أجنبية أو مؤسسة حكومية سلطة السيطرة عليه أو تصفيته، مما يعني أنه لا يمكن الاستيلاء عليه بسهولة، كما يجادل نغوين. 

وفقا لأحدث استطلاع أجرته مجلس الذهب العالمي، فإن الارتفاع الكبير في مشتريات البنوك المركزية من الذهب في السنوات الأخيرة لا يعود أساسا إلى العقوبات، حيث أشار العديد من المشاركين إلى أن ذلك كان عاملا ثانويا بالنسبة لهم.

إن زيادة حصة الذهب ضمن احتياطيات البنوك المركزية منذ بدء الصراع في أوكرانيا أمر ملحوظ، خاصة بالنظر إلى أن جزءا كبيرا من عمليات الاستحواذ على الذهب خلال السنوات الثلاث الماضية تم بسرية.

"ومع ذلك، من غير المرجح أيضا أن تزيد البنوك المركزية احتياطياتها من الذهب إلى أجل غير مسمى. فبعد كل شيء، فإن هدف الاحتياطيات هو تأمين التجارة الخارجية، أي توفير ما يكفي من العملة الأجنبية للمستوردين لدفع ثمن بضائعهم، قال نجوين.

قام المشترون الكبار، مثل بنك الشعب الصيني (PBoC)، مؤخرا بتقليص عمليات اقتناء الذهب. يرجح أن هذا الانخفاض يعود إلى ارتفاع سعر الذهب بالفعل كعامل رادع متزايد.

اختتم نغوين قائلا: