تظهر اتجاهات التضخم في الصين تعافا غير متوازن مع تعمق تراجع أسعار المصانع

تشير أحدث قراءات التضخم في الصين إلى تعافي لا يزال غير متوازن، مع ارتفاع أسعار المستهلكين يعوض تراجع أعمق في أسعار المصانع.

توفر هذه الأرقام سياقا جديدا لكيفية تكيف اقتصاد البلاد مع ضعف الطلب، وفائض القدرة الصناعية، والضغط المستمر على الأسعار عبر سلاسل التوريد.

تظهر بيانات نوفمبر أن التضخم الرئيسي ارتفع بأسرع وتيرة منذ أكثر من عام، ومع ذلك لم يخفف هذا التحسن من المخاوف بشأن الانكماش الواسع النطاق في قطاعات مهمة.

جاء التحديث، الذي نشرته المكتب الوطني للإحصاءات في 10 ديسمبر، جنبا إلى جنب مع ردود فعل الأسواق في السندات والأسهم الحكومية بينما كان المستثمرون يقيمون قوة الاتجاه الأساسي.

ارتفاع أسعار المستهلكين

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في الصين بنسبة 0.7٪ في نوفمبر مقارنة بالعام السابق. كان هذا الارتفاع مدفوعا بشكل رئيسي بارتفاع تكاليف الغذاء، مما ساعد في كسر فترة طويلة من المكاسب السعرية الضعيفة بشكل استثنائي.

ظل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، دون تغيير عند 1.2٪ بعد انتهاء سلسلة من التسارع التي استمرت ستة أشهر.

عززت البيانات الآراء بأن الطلب الاستهلاكي يستقر تدريجيا فقط، حتى مع ارتفاع التضخم الرئيسي.

أسعار المصانع تضعف

بينما تحسن مؤشر أسعار المستهلك، تحركت أسعار المصانع في الاتجاه المعاكس. انخفضت أسعار المنتجين بنسبة 2.2٪ في نوفمبر، مما امتد إلى الشهر الثامن والثلاثين.

أشار هذا الانخفاض إلى استمرار الضغط على هوامش الربح المؤسسية مع استمرار الشركات في التكيف مع الإنفاق المحلي المتراجع والمنافسة الشديدة.

لقد أثر التراجع المطول في سوق الإسكان والاستهلاك المعتدل على النشاط الصناعي منذ نهاية الجائحة، بينما زاد فائض العرض في عدة قطاعات من الضغط.

كما دفع انخفاض أسعار المنتجين انخفاض الناتج المحلي الإجمالي نحو ما من المتوقع أن يكون الانخفاض السنوي الثالث على التوالي بحلول نهاية 2025، وهو أطول سلسلة من هذا النوع منذ تحول الصين نحو اقتصاد قائم على السوق في أواخر السبعينيات.

الأسواق تتفاعل

استجابت الأسواق المالية بسرعة للقراءات المتباينة.

عوائد السندات الحكومية الصينية لأجل 10 و30 سنة عكست المكاسب السابقة بعد أن جاءت أرقام أسعار المنتج أضعف من المتوقع.

كما احتفظت الأسهم المحلية والخارجية بخسائر خلال اليوم بينما كان المستثمرون يقيمون ما يشير إليه مزيج النمو المعتدل في مؤشر أسعار المستهلك وانكماش مستمر لمؤشر أسعار البيع للأرباح والزخم الاقتصادي الأوسع.

جاء هذا التحديث بعد جهود مستمرة من السلطات للحد من المنافسة الشديدة في الأسعار ودعم الطلب المحلي، رغم أن البيانات الأخيرة تشير إلى أن التحديات لا تزال قائمة في عدة صناعات.

الضغوط الاقتصادية مستمرة

تسلط الأرقام الأخيرة الضوء على كيف تستمر القوى الانكمائية في تعقيد تعافي الصين.

على الرغم من تحسن تضخم المستهلكين خلال شهرين، إلا أن الارتفاع لم يكن قويا بما يكفي بعد لتغيير التوقعات بشأن النمو أو أداء الشركات.

يراقب المشاركون في السوق فترة أطول من بيانات الأسعار الأكثر صرامة، بالإضافة إلى وضوح الإجراءات المالية المستقبلية، قبل تعديل آرائهم بناء على قوة انتعاش الاقتصاد الصيني.

مع ترسخ الانكماش في المصانع وارتفاع القدرة في عدة قطاعات، تبرز بيانات نوفمبر القوى المتباينة التي تشكل المشهد الاقتصادي للبلاد.