وافق الاحتياطي الفيدرالي على خفض ثالث متتالي بمقدار 25 نقطة في الثانية، مما يشير إلى مسار حذر

خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهو التخفيض الثالث على التوالي.

كان من المتوقع على نطاق واسع أن يشير سعر الفائدة السياسي إلى تحول متعمد نحو سياسة أسهل مع توازن المسؤولين في تباطؤ زخم سوق العمل والتضخم المستمر لكنه معتدل.

هذا القرار رفع هدف سعر الفائدة الفيدرالي إلى نطاق 3.5٪-3.75٪، بما يتوافق مع توقعات السوق.

"دعما لأهدافها وفي ضوء التحول في ميزان المخاطر، قررت اللجنة خفض نطاق الهدف لسعر الفائدة الفيدرالي بنسبة ربع نقطة مئوية إلى 3-1/2 إلى 3-3/4 بالمئة"، حسبما جاء بيان صادر عن البنك المركزي.

تسعير السوق والإشارة الفورية للمستثمرين

تم تسعير خفض الاحتياطي الفيدرالي البالغ 25 نقطة أساس بشكل واسع من قبل الأسواق قبل الإعلان، لذا أدى القرار نفسه إلى تقلب فوري طفيف.

بدلا من ذلك، ركز المتداولون بشكل مكثف على التوجيهات المستقبلية لباول، وتحديدا ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيشير إلى انفتاح على المزيد من التخفيضات في أوائل 2026 أو سيبدأ في الإشارة إلى توقف مؤقت.

كان نبرة المؤتمر الصحفي أكثر أهمية بكثير من حركة سعر الفائدة نفسها، حيث حاول المستثمرون التمييز بين ما إذا كان هذا الخفض الثالث على التوالي يمثل منتصف دورة التيسير أم ربما نهايتها.

فسر استراتيجيو السوق بسرعة لغة باول على أنها حذرة للغاية.

أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي أن قرارات أسعار الفائدة المستقبلية ستكون "معتمدة على البيانات" وأن اللجنة ستحتاج إلى رؤية المزيد من الأدلة على ضعف سوق العمل أو انخفاض التضخم قبل التحرك مرة أخرى.

وصف أحد أقسام التداول الكبرى ذلك بأنه "تخفيض متشدد"، حيث قدم الاحتياطي الفيدرالي 25 نقطة أساس لكنه في الوقت نفسه رفع مستوى التيسير المستقبلي.

خلقت هذه الرسالة انفصالا فوريا حيث دخل المستثمرون الاجتماع متوقعين توجيهات محتملة نحو تخفيضات متعددة لعام 2026، لكنهم غادروا المؤتمر الصحفي بنظرة أكثر تحديدا.

حساب الاحتياطي الفيدرالي: لماذا هذا التخفيض، وما الذي سيأتي بعد ذلك

أكد باول أن اللجنة صوتت على الخفض لأن "المخاطر الهبوطية على التوظيف ارتفعت في الأشهر الأخيرة" وأظهر التضخم تقدما متواضعا نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، رغم أن الضغوط السعرية الأساسية لا تزال ثابتة.

وقد حسن بيان لجنة السوق الفيدرالية اللغة المتعلقة بالتعديلات المستقبلية، مؤكدا أن القرارات ستعتمد على "البيانات الواردة" و"التوقعات المتغيرة"، وهو مصطلح فسرته وول ستريت على أنه استعداد لتوقف محتمل.

القيد الحقيقي القادم يتركز على عناد التضخم فوق هدف 2٪ وسوق العمل الذي، رغم تبريده، لم يتدهور بشكل حاد.

يتوقع العديد من الاقتصاديين تخفيضين إضافيين فقط حتى منتصف 2026، بإجمالي 50 نقطة أساس بعد خطوة يوم الأربعاء.

سيفحص مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي تقرير الرواتب غير الزراعية لشهر ديسمبر وإصدار مؤشر أسعار المستهلك، وكلاهما تأخر بسبب إغلاق الحكومة، لضبط الخطوة التالية.