سهام مايكروسوفت تراجع: هل تفقد مايكروسوفت ميزتها في الذكاء الاصطناعي كأول محرك؟

انخفض سهم مايكروسوفت (ناسداك: MSFT) بشكل حاد يوم الأربعاء وسط مخاوف المستثمرين بشأن ما إذا كان موقع الشركة المهيمن في مجال الذكاء الاصطناعي المؤسسي لا يمكن الجحيم حقا.

بينما ضخت الشركة 80 مليار دولار في البنية التحتية الذكاء الاصطناعي حتى عام 2025، تشير هذه الزيادة إلى أن الأسواق بدأت تتساءل عما إذا كانت النفقات المالية الضخمة تتحول إلى ميزة تنافسية دائمة.

يأتي هذا التطور وسط سباق تنافسي للغاية في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث يبتكر منافسو مايكروسوفت بوتيرة سريعة.

سهم مايكروسوفت: علامات جديدة على احتكاك الطلب

كان الدافع واضحا حيث أخطأت وحدات مايكروسوفت الداخلية في تحقيق أهداف مبيعات Copilot وFoundry العدوانية بنسبة تصل إلى 80٪.

دفع هذا التطور الإدارة إلى خفض توقعات النمو.

كانت منصة وكلاء الذكاء الاصطناعي المؤسسية في الشركة، Foundry، تستهدف في البداية نمو إيرادات بنسبة 100٪ لكنها أعيد ضبطها إلى 50٪ بعد أن تعثرت فرق المبيعات في إتمام الصفقات.

لم يخفف إنكار مايكروسوفت من هذا العرض. أدرك المستثمرون الحقيقة المحرجة: حتى داخل أكبر شركة برمجيات المؤسسات في العالم، لا يزال تحقيق الذكاء الاصطناعي للربح مليئا بالاحتكاكات.

المشكلة الأعمق هي توقف زخم التبني في جميع المجالات.

مايكروسوفت 365 كوبايلوت، المساعد الرائد في الذكاء الاصطناعي للإنتاجية والذي يتقاضى سعرا شهريا بسعر 30 دولارا لكل مستخدم، حقق معدل تبني لا يتجاوز 2٪ بين 440 مليون مستخدم لمكتب الشركة بعد عامين من السوق.

وهذا أمر محبط لمنتج حصل على ترويج داخلي غير مسبوق وتركيز استراتيجي.

عملاء المؤسسات يترددون في دفع فواتير سنوية بقيمة 1.8 مليون دولار لنشر 5,000 مقعد في ظل عدم اليقين في العائد على الاستثمار.

أخبر مشترو تقنية المعلومات في مؤتمر Ignite الخاص بمايكروسوفت هذا الشهر المستشارين أنهم يريدون تقليص تراخيص Copilot، وليس توسيعها.

المنافسون يتحركون بسرعة مع ازدحام السوق الذكاء الاصطناعي

الصورة التنافسية تزداد ضيقا حيث استحوذت شركة Claude من Anthropic على 42٪ من الحصة السوقية في البرمجة المؤسسية، مقابل 21٪ لOpenAI و32٪ في الاستخدام العام لالذكاء الاصطناعي للشركات.

مايكروسوفت، التي استثمرت 13 مليار دولار في OpenAI وبنت استراتيجيتها الكاملة لكوبايلوت حول نماذج GPT، بدأت للتو في نوفمبر دمج كلود في Office 365.

هذا ليس تعديلا بسيطا. إنه اعتراف بأن نماذج OpenAI لا تستطيع وحدها تلبية الطلب المؤسسي. الشركة التي اخترعت استراتيجية الذكاء الاصطناعي أولا بدأت الآن في التحوط من رهاناتها.

نماذج ديب سيك وميتا مفتوحة المصدر تسرع دورة الابتكار بطرق تقلل من ميزة الدخول التقليدية لمايكروسوفت.

يحقق DeepSeek V3.2 أداء GPT بتكلفة تعادل عشر التكلفة ويتوفر مجانا بموجب ترخيص MIT، مما يمكن المنافسين الأصغر من بناء حلول مؤسسية دون ترخيص من مايكروسوفت.

تقع نقطة ضعف مايكروسوفت الأساسية عند تقاطع الإنفاق الضخم على البنية التحتية مع العوائد غير المؤكدة على المدى القريب، وابتكار المنافسين بشكل أسرع وأرخص.

أظهر الذكاء الاصطناعي Azure نموا بنسبة 40٪ في الربع الأول، وهو انتصار كبير، لكن هذا الرقم يخفي القصة الأكثر هدوءا أدناه حيث يقوم العملاء بالاختبار وليس النشر على نطاق واسع.

لم يكن الانخفاض مجرد حصص مبيعات فائتة.

وقد بلورت مخاوف من أن ميزة مايكروسوفت كأول من تحركها، والتي كانت تبدو لا تتزعزع، بدأت تتلاشى بسبب الابتكار في المصدر المفتوح، والبدائل الأرخص، والمنافسين الأكثر مرونة.

​