سهم نفيديا: لماذا كانت NVDA تتداول باللون الأحمر لعدة جلسات متتالية؟

سهم نفيديا (ناسداك: NVDA) يواصل تداوله باللون الأحمر للجلسة الرابعة على التوالي مع موجة من الأرباح التي اجتاحت أسهم أشباه الموصلات.

تشهد أسهم الذكاء الاصطناعي تقلبا أوسع بعد توجيهات أوراكل المخيبة للآمال في إيرادات السحابة وتحذير هامش الربح الصارم من برودكوم الذي كشف حقائق مزعجة حول ربحية شرائح الذكاء الاصطناعي.

تواجه سهم نفيديا تساؤلات متزايدة حول ما إذا كان تقييم القطاع البالغ 4.34 تريليون دولار يمكنه تحمل ضغط الهامش وتباطؤ رأس المال من أكبر عملائها.

لماذا انخفض سهم نفيديا اليوم؟

كان الدافع الفوري هو تعثر أوراكل. وباعتبارها واحدة من أكبر عملاء نفيديا، أثارت نتائج أوراكل الضعيفة وزيادة عبء الديون مخاوف من أن حتى الشركات الفائقة التوسع تصطدم بجدران عائد الاستثمار بسبب الإنفاق العدواني على البنية التحتية الذكاء الاصطناعي.

وقد تعزز ذلك بعد ساعات عندما حذرت برودكوم من أن هوامش الربح الإجمالية ستنخفض بمقدار 100 نقطة أساس على التوالي بسبب تزايد مبيعات أنظمة الذكاء الاصطناعي المخصصة ذات الهامش الربح المنخفض.

كانت الرسالة واضحة لا لبس فيها: مع زيادة إيرادات الذكاء الاصطناعي، تنخفض هوامش الربح لأن المسرعات المخصصة وبناء الأنظمة تحمل اقتصاديات أقل بطبيعتها من أشباه الموصلات المتخصصة.

علاوة على ذلك، فإن ضعف نفيديا الأخير لا يقتصر فقط على أرباح الربع الواحد.

يعكس ذلك إدراكا أوسع بأن قطاع أشباه الموصلات يواجه لغز نمو مربح مع أحجام ضخمة مرتفعة، لكن هوامش ربحية تحت ضغط هيكلي.

انخفض السهم بنسبة 1.55٪ يوم الخميس، واستقر في انخفاض بنسبة 6.64٪ خلال أربعة أسابيع، مختبرا الدعم عند متوسط متحرك لمدة 200 يوم عند 155.55 دولار.

كانت المؤشرات الفنية تومض علامات تحذير.

دخل مؤشر قوة الإشارة (RSI) عند 46.37 منطقة بيع مبالغ فيه، مما يشير إلى الاستسلام، ومع ذلك لا يزال الزخم ضعيفا مع وصول مؤشر MACD عند -1.35.

ماذا يقول المحللون؟

كان رد وول ستريت متفائلا بحذر لكنه أصبح أكثر حذرا.

أعاد ريموند جيمس التغطية على Nvidia بتقييم شراء وهدف سعر 272 دولارا يوم الجمعة، واصفا السهم بأنه رائد في "مصانع الذكاء الاصطناعي" ذات مكاسب على مدى عدة سنوات.

حافظت مورغان ستانلي على هدفها السعري البالغ 250 دولارا، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 37.55٪، رغم أن الشركة اعترفت بوجود رياح معاكسة على المدى القريب.

ومع ذلك، أطلق عدة محللين ملاحظات تحذيرية. حذر محللو يو بي إس من أن ازدحام مراكز المستثمرين، إلى جانب مخاوف الهامش المالية، قد يؤدي إلى ضغط مبيعات مستمر

السؤال الآن هو ما إذا كان هذا تصحيحا صحيا في الاتجاه طويل الأمد أم بداية لإعادة التسعير.

أجبرت أوراكل وبرودكوم على مناقشة مدة استمرار شركات التوسع الفائق في نمو رأس المال إذا تدهورت العوائد.

انخفضت أسهم AMD بنسبة 3.05٪ تعاطفا، مما يشير إلى أن الضعف ينعكس على مستوى القطاع. ظل TSMC أفضل نسبيا عند -2.35٪، مما يشير إلى أن المستثمرين يتجهون نحو اللاعبين في المصانع.

بالنسبة لمستثمري نفيديا، هناك ثلاثة متغيرات مهمة: ما إذا كانت Oracle ستستقر، وهل ستتعافى هوامش برودكوم مع توسع أنظمة الذكاء الاصطناعي المخصصة، وما إذا كانت نفيديا نفسها قادرة على الدفاع عن قوة التسعير لشرائح Blackwell من الجيل القادم.

حتى تجاب هذه الأسئلة، توقع تقلبات حول مستويات الدعم الفني. قصة الذكاء الاصطناعي لا تزال كما هي، لكن قصة الهامش الآن تتطلب اهتماما متساويا.