تشير بيانات مؤشر مديري المشتريات في الهند إلى تباطؤ زخم النمو مع استمرار الرسوم الجمركية الأمريكية

ظل نشاط القطاع الخاص في الهند في وضع التوسع خلال ديسمبر، لكن بيانات الاستطلاعات الجديدة تشير إلى أن الزخم تراجع نحو نهاية العام مع استمرار ضغوط التجارة الخارجية.

أظهر مسح سريع أجرته HSBC قراءات أقل في القطاعات الصناعية والخدمات، حتى مع بقاء ظروف الطلب مرنة إلى حد كبير.

تأتي هذه البيانات في وقت لم تحقق فيه مفاوضات التجارة المطولة مع الولايات المتحدة بعد تخفيف الرسوم الجمركية الشديدة التي فرضها الرئيس دونالد ترامب، خاصة التي تؤثر على القطاعات كثيفة العمالة.

بينما استمر النشاط المحلي في النمو، يبرز الاعتدال في المؤشرات الرئيسية كيف بدأت حالة عدم اليقين في التجارة العالمية تشكل مشاعر الأعمال.

قراءات PMI تخف في ديسمبر

أظهرت بيانات مؤشر مديري المشتريات السريعة من HSBC انخفاضا عبر جميع المؤشرات الرئيسية في ديسمبر مقارنة بنوفمبر.

انخفض مؤشر مديري المشتريات الصناعي إلى 55.7 من 56.6 في الشهر السابق، مما يشير إلى توسع أبطأ لكنه لا يزال ثابتا في نشاط المصانع.

كما تباطأ نمو قطاع الخدمات، حيث انخفض مؤشر مديري المشتريات إلى 59.1 من 59.8.

ونتيجة لذلك، انخفض المؤشر المركب، الذي يتتبع الأداء العام للقطاع الخاص، إلى 58.9 من 59.7 في نوفمبر.

تتم مراقبة قراءات مؤشر مديري المشتريات عن كثب كمؤشرات مبكرة على الزخم الاقتصادي. الرقم فوق 50 يشير إلى التوسع، بينما القراءة تحت هذا المستوى تشير إلى الانكماش.

على الرغم من التيسير، بقيت جميع المؤشرات الثلاثة فوق علامة 50 بشكل مريح، مما يشير إلى استمرار النمو في جميع أنحاء الاقتصاد.

ما تقيس بيانات PMI

تستند أرقام مؤشر مديري المشتريات إلى مسوحات أولية تقيم ظروف الأعمال مثل الإنتاج، والطلبات الجديدة، والتوظيف، وتكاليف المدخلات.

قد يتم مراجعة قراءات ديسمبر عند صدور بيانات مؤشر مديري المشتريات النهائية الشهر المقبل.

تهدف هذه الاستطلاعات إلى التقاط ثقة الأعمال والاتجاهات قصيرة الأجل بدلا من تقديم صورة كاملة عن الأداء الاقتصادي.

أشارت HSBC إلى أن النشاط في القطاع الخاص الهندي استمر في الارتفاع بشكل حاد نحو نهاية عام 2025، رغم أن وتيرة النمو تباطأت في كل من التصنيع والخدمات.

يعكس هذا الاعتدال نمو الطلب الخفيف أكثر من كونه انعكاسا في التوسع الأساسي.

لا تزال ضغوط التجارة في دائرة الضوء

يأتي هذا التخفيف في النشاط في وقت مستمر فيه محادثات التجارة بين الهند والولايات المتحدة دون موعد نهائي واضح لاتفاق قد يخفف الرسوم الجمركية التي فرضتها واشنطن على 50٪.

كانت هذه الرسوم الجمركية عبئا خاصا للصناعات كثيفة العمالة، التي تتعرض أكثر لتحولات في الطلب الخارجي وتنافسية الأسعار.

على الرغم من حالة عدم اليقين المستمرة، أظهرت بعض مؤشرات التجارة تحسنا. تقلص العجز التجاري للهند في نوفمبر مع تعافي الصادرات من تراجع في أكتوبر.

كما ارتفعت الشحنات إلى الولايات المتحدة بشكل غير متوقع خلال الشهر، مما يشير إلى أن بعض المصدرين تمكنوا من التنقل في بيئة الرسوم الجمركية بشكل أكثر فعالية مما كان متوقعا.

تقدم طلبات التصدير إشارة مختلطة

ضمن بيانات مؤشر مديري المشتري، تباطأ نمو الطلبات الجديدة بشكل عام في ديسمبر، مما يشير إلى تخفيف زخم الطلب المحلي.

ومع ذلك، شهدت الشركات الموجهة للتصدير اتجاها مختلفا.

تسارع نمو طلبات التصدير الجديدة خلال الشهر وبلغ أعلى مستوى له خلال ثلاثة أشهر، مما يشير إلى زيادة الطلب الخارجي رغم القيود الجمركية.

يشير هذا الاختلاف إلى أنه رغم أن النشاط الاقتصادي الأوسع قد يفقد بعض السرعة، إلا أن جيوب الطلب الخارجية لا تزال داعمة، مما قد يخفف من تأثير المفاوضات التجارية الطويلة على القطاع الخاص في الهند.