تحليل: النفط محاصر بين القوى الجيوسياسية بينما يرى الخبراء تقلبات السوق

يجلس سوق النفط حاليا بين سيناريوهين مميزين، يتعلق بزيادة مخاطر العرض من فنزويلا، واحتمالية التوصل إلى اتفاق سلام بين روسيا وأوكرانيا. 

من جهة، قد يؤدي احتمال التوصل إلى اتفاق سلام محتمل في حرب روسيا وأوكرانيا إلى اختفاء العقوبات المفروضة على النفط الروسي بسرعة.

ثم سيكون هذا متاحا للسوق، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار.

ومع ذلك، فإن أمر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بمنع ناقلات النفط الخاضعة للعقوبات من دخول وخروج فنزويلا يضيف طبقة أخرى إلى الوضع.

وفقا للمحللين، ما لم يكن هناك وضوح أكبر بشأن اتفاق السلام المحتمل بين روسيا وأوكرانيا، فمن المرجح أن يظل سوق النفط متقلبا وحساسا. 

انخفضت أسعار نفط برنت الخام إلى ما دون 60 دولارا للبرميل هذا الصباح، وهو رقم الأول منذ أكثر من سبعة أشهر.

في الوقت نفسه، أغلق سعر ويست تكساس إنترميديت يوم الاثنين عند أدنى نقطة له منذ فبراير 2021.

قال كارستن فريتش، محلل السلع في كومرتس بنك AG، إن الضغط الباعي ينشأ بسبب آمال جديدة في إنهاء الحرب في أوكرانيا في المستقبل القريب والتخفيف أو رفع العقوبات الأمريكية على قطاع النفط الروسي. 

المزيد من النفط الروسي؟

من المرجح أن يؤدي وقف إطلاق النار إلى رفع سريع نسبيا للعقوبات الأمريكية عن شركات النفط الروسية، رغم أن إزالة العقوبات الأوروبية من المتوقع أن تكون أكثر تدريجيا، وفقا لخورخي ليون، رئيس التحليل الجيوسياسي في شركة ريستاد إنرجي. 

علاوة على ذلك، فإن وقف الأعمال العدائية سيعني أيضا نهاية الهجمات على البنية التحتية النفطية الروسية، حسبما قال في تعليق عبر البريد الإلكتروني.

وفقا للخبراء، فإن احتمال وقف إطلاق النار بين روسيا وأوكرانيا سيزيد من الضغط الهابط على أسعار النفط.

"كما يظهر ميزان النفط لدينا، من المتوقع أن يصل ذروة الفائض في الربع الأول من عام 2026"، قال وارن باترسون، رئيس استراتيجية السلع في مجموعة ING، في ملاحظة. 

معضلة أوبك

إذا رفعت العقوبات، ستتغير الحوافز داخل تحالف أوبك+، حسبما قال ليون من شركة ريستاد إنرجي.

وهذا سيزيد من احتمال عودة المجموعة إلى استراتيجية الحصة السوقية بعد التوقف المقرر في الربع الأول من عام 2026.

"ستتمكن روسيا من الاستمرار في زيادة الإنتاج، ومن المرجح أن تضيق الخصومات على البراميل الروسية مع تطور تدفقات التجارة.

لكن وجهة نظر أخرى تشير إلى أن حصص إنتاج أوبك قد لا تسمح لروسيا بإنتاج هذا القدر الكبير من النفط حتى مع تخفيف العقوبات.

قال فريتش من بنك كومرز: "لقد أكدنا عدة مرات بالفعل أن التوسع الكبير في إمدادات النفط من روسيا غير مرجح لأن روسيا ملتزمة بأهداف إنتاج أوبك+ وتنتج بالفعل قريبا من حدود طاقتها الإنتاجية."

مخاطر التوريد الفنزويلية

بينما تعرف مخاطر العرض الروسي على نطاق واسع، هناك أيضا مخاطر كبيرة، وإن كانت أقل نقاشا، على إمدادات النفط الفنزويلية، وكلاهما يشكل تهديدا للآفاق المستقبلية.

أسعار النفط، وتحديدا مؤشر WTI، ارتفعت بحوالي 1.6٪ في التداول الصباحي المبكر.

يأتي هذا الارتفاع بعد أمر ترامب بمنع ناقلات النفط الخاضعة للعقوبات من الدخول والخروج من فنزويلا.

يأتي ذلك بعد استيلاء الولايات المتحدة على ناقلة نفط قبالة سواحل فنزويلا الأسبوع الماضي.

في نوفمبر، بلغت صادرات فنزويلا للنفط حوالي 600,000 برميل يوميا.

"من المحتمل أن تنخفض هذه الأحجام بالنظر إلى التطورات الأخيرة. قال باترسون من ING: "الجزء الأكبر من هذا النفط يشحن إلى الصين". 

في وقت كتابة هذا النص، كان سعر نفط خام WTI عند 56.06 دولار للبرميل، بزيادة 1.6٪، بينما ارتفع برنت أيضا بنسبة 1.6٪ عند 59.86 دولارا للبرميل. 

في يوم الثلاثاء، انخفضت أسعار برنت إلى ما دون علامة 60 دولارا للبرميل لأول مرة منذ أكثر من سبعة أشهر. 

من المرجح أن تتحكم الأسعار بالأساسيات الحالية في السوق، حيث يحث الخبراء المستثمرين على البقاء حذرين. 

"خلال العام الماضي، اقتربت الأسواق من تسعير صفقة سلام عدة مرات، لكن المحادثات توقفت. وبالتالي، بينما يؤثر التفاؤل الحالي بوضوح على الأسعار، فإن استمرارية الدفاع ستعتمد على تقدم ملموس نحو اتفاق موثوق ودائم،" قال ليون.