ارتفاع أسهم نتفليكس: ماذا يعني قرار مجلس إدارة WBD للمستثمرين؟

ارتفعت سهم نتفليكس (ناسداك: NFLX) في التداول قبل السوق يوم الأربعاء بعد أن أوصى مجلس إدارة وارنر براذرز ديسكفري (WBD) رسميا بأن يقبل المساهمون عرض الاستحواذ الذي تبلغ قيمته 82.7 مليار دولار من نتفليكس.

ترفض المكالمة عرضا أعلى غير مرغوب فيه بقيمة 108.4 مليار دولار من باراماونت.

الدعم الحاسم من المجلس يتجاوز عقبة كبيرة أمام عملاق البث، لكن الارتفاع يشير إلى أن وول ستريت تسعر اليقين في الصفقات قد يكون مبكرا جدا نظرا للطريق التنظيمي المكثف القادم.

سهم نتفليكس: ما الذي يغيره توصية المجلس

ينهي بيان مجلس إدارة WBD فعليا المرحلة الودية من حرب المناقصات، حيث يحث المساهمين على التصويت لصالح اندماج نتفليكس رغم أن القيمة الاسمية الاسمية لباراماونت أعلى.

وصف المجلس اتفاقية نتفليكس، التي بلغت قيمتها حوالي 27.75 دولارا للسهم، بأنها "متفوقة" بسبب ارتفاع الأسهم ويقين التمويل.

لقد أضر هذا التطور بشكل كبير بقدرة باراماونت على تأطير عرضها العدائي البالغ 108.4 مليار دولار كخيار مسؤول ماليا.

بالنسبة للمستثمرين، تعزز هذه التوصية الطريق نحو الإغلاق.

يعكس رد الفعل الإيجابي للسوق تقليل مخاطر معركة مجلس الإدارة الطويلة، حيث يشير المحللون إلى أن قيادة WBD ترى سهم نتفليكس عملة أكثر قيمة على المدى الطويل.

تسمح هذه الموافقة لنتفليكس بالمضي قدما في تخطيط الدمج وتقديم الملفات التنظيمية بالتعاون الكامل مع الشركة المستهدفة.

رحب تيد ساراندوس، الرئيس التنفيذي المشارك لنتفليكس، بهذه الخطوة في بيان يؤكد فيه على التوافق الاستراتيجي:

المخاطر التي لا يزال المستثمرون بحاجة إلى مراقبتها

بينما تزيل موافقة المجلس الاحتكاكات الداخلية، إلا أنها لا تحل المخاطر الخارجية الهائلة التي تهدد إتمام الصفقة.

يواجه الاندماج موجة من مراجعة مكافحة الاحتكار.

وقد حث السيناتوران إليزابيث وارن وبيرني ساندرز وزارة العدل بالفعل على التحقيق، محذرين من أن دمج أكبر منصة بث مدفوعة مع مكتبة HBO Max قد يخلق احتكارا لا يمكن إيقافه في التسعير.

دفاع نتفليكس هو أنها تحتاج إلى أصول WBD لتنافس يوتيوب، وهو حجة قانونية غير مجربة قد ينظر إليها المنظمون بشكوك.

تصويت المجلس ب "نعم" لا يفعل شيئا لتسريع عملية المراجعة الفيدرالية التي تستمر من 12 إلى 18 شهرا.

يجب على المستثمرين أيضا أن يوازنوا الضغوط المالية. قيمة المؤسسة البالغة 82.7 مليار دولار، رغم أنها أقل من عرض باراماونت، إلا أنها تتضمن تخفيفا كبيرا في الأسهم لمساهمي نتفليكس الحاليين وافتراض عبء ديون WBD.

ستتابع وول ستريت عن كثب لترى ما إذا كان التدفق النقدي الحر لنتفليكس يمكن أن يدعم هذا النفوذ دون التأثير على ميزانية المحتوى الخاصة بها.

يجب على المتداولين على المدى القصير تداول التقلبات حول العناوين التنظيمية وتحركات باراماونت المضادة.

ومع ذلك، يحتاج المستثمرون على المدى الطويل إلى نمذجة تأثير التخفيف والديون. دعم هذه الصفقة يعني المراهنة على أن الكيان الموحد "نتفليكس ماكس" يمكنه توليد قوة تسعير كافية لتعويض التكلفة الضخمة للاستحواذ.