يأتي مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي أقل من التوقعات، مما يعزز الآمال في خفض أسعار الفائدة بشكل أسرع من الاحتياطي الفيدرالي

ارتفعت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة أقل مما كان متوقعا في نوفمبر، مما زاد من تفاؤل المستثمرين بأنه مع تخفيف الضغوط التضخمية، قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل أكثر حدة مما خططت به وول ستريت.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بمعدل سنوي 2.7٪، وفقا لتقرير مؤجل من مكتب إحصاءات العمل.

توقع الاقتصاديون الذين شملهم داو جونز استطلاعا بنسبة 3.1٪.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة، بنسبة 2.6٪ خلال 12 شهرا، وهو أيضا أقل من التوقعات البالغة 3٪.

شهدت البيانات تباطئا ملحوظا مقارنة بسبتمبر، عندما بلغ التضخم الرئيسي 3٪، وجاءت بعد أسابيع من عدم اليقين الناتج عن إغلاق الحكومة الأمريكية الذي عطل جمع البيانات وأجبر على إلغاء إصدار مؤشر أسعار المستهلك في أكتوبر.

ارتفعت عقود الأسهم الأمريكية الآجلة بشكل حاد بعد التقرير مع إعادة تقييم المستثمرين لتوقعات السياسة النقدية.

ارتفعت العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر SandP 500 بنسبة 0.7٪، بينما ارتفعت عقود ناسداك 100 الآجلة بنسبة 1.3٪. ارتفعت عقود مؤشر داو جونز الصناعي الآجلة بمقدار 188 نقطة، أو حوالي 0.4٪.

عكس هذا التفاعل تزايد الثقة في أن التضخم بدأ يبد دون تدهور حاد في النشاط الاقتصادي، وهو مزيج تعتبره الأسواق داعما للأصول المخاطر.

مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي: الطاقة لا تزال المحرك الرئيسي

استمرت أسعار الطاقة في كونها مساهما كبيرا في التضخم الرئيسي، حيث ارتفعت بنسبة 4.2٪ على مدار العام.

سجل زيت الوقود أسرع ارتفاع، بارتفاع 11.2٪، بينما ارتفعت أسعار البنزين بنسبة 0.9٪ فقط، وهو ارتفاع معتدل نسبيا قد يساعد في تخفيف توقعات التضخم الاستهلاكي.

يبرز التباين في مكونات الطاقة سبب استمرار صانعي السياسات في التركيز على مقاييس التضخم الأساسية، والتي تعتبر مقياسا أفضل لضغوط الأسعار الأساسية.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي قيد التركيز

يقوم المستثمرون الآن بفحص التقرير بحثا عن أدلة حول الخطوات التالية للاحتياطي الفيدرالي.

في وقت سابق من هذا الشهر، خفض البنك المركزي سعر الفائدة القياسي الليلي بمقدار 25 نقطة أساس للاجتماع الثالث على التوالي، مما يشير إلى تحول حذر نحو التخفيف بعد دورة تشديد مكثفة.

ومع ذلك، كشف القرار عن انقسامات داخل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية.

أشار ستة مسؤولين إلى أنهم كانوا يفضلون الحفاظ على ثبات الفائدة، من بينهم رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي ورئيس الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيفري شميد، اللذين عارضا الرأي.

حذرت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، أيضا من أن أسعار الفائدة قد تحتاج إلى البقاء "أكثر تقييدا قليلا" لضمان احتواء التضخم بالكامل.

قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن الرسوم الجمركية من المرجح أن تسبب زيادة في الأسعار لمرة واحدة فقط، مع توقع أن يكون تأثيرها الذروي في الربع الأول من عام 2026، بدلا من أن تؤدي إلى تضخم مستمر.

السياسة وسوق العمل يضيفان ضغطا

يأتي تقرير التضخم في لحظة سياسية حساسة.

تظهر استطلاعات الرأي أن الناخبين لا يزالون محبطين من ارتفاع الأسعار ويزددون انتقادا لطريقة تعامل الرئيس دونالد ترامب مع الاقتصاد.

في خطاب عدائي مساء الأربعاء، أصر ترامب على أن التضخم تحت السيطرة، والأجور ترتفع، وأن أي اضطرابات اقتصادية نابعة من سلفه.

بعيدا عن التضخم، يواجه الاحتياطي الفيدرالي أيضا علامات على تراجع سوق العمل.

ارتفع معدل البطالة إلى 4.6٪ في نوفمبر، ارتفاعا من 4.4٪ في سبتمبر، مما زاد من المخاوف من أن ظروف التوظيف قد تضعف أكثر إذا بقيت السياسة صارمة جدا.

مع انخفاض التضخم وتزايد مخاطر سوق العمل، من المرجح أن تزيد بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر إلى حدة الجدل حول مدى سرعة ومدى خفض الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.