يقول كومرزبنك إن سوق العمل الضعيف، وليس التضخم، سيدفع إلى عدة تخفيضات من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 2026

قال بنك كومرزبانك AG إن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد يكون على الطريق لعدة تخفيضات لأسعار الفائدة في 2026، حتى لو كان من المرجح حدوث توقف مؤقت في يناير.

لقد توقف زخم سوق العمل الأمريكي بشكل كبير، مع لوحظات خلق وظائف ضئيلة في الأشهر الأخيرة.

أظهر سوق العمل الأمريكي نموا ضعيفا بشكل مفاجئ في نوفمبر، حيث أضاف الاقتصاد 64,000 وظيفة فقط.

يمثل هذا الرقم تباطؤا ملحوظا في مكاسب التوظيف، مما يثير مخاوف بشأن الصحة العامة وزخم التعافي الاقتصادي. 

ولمزيد من إحباط التفاؤل، أعرب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤخرا عن تقييمه بأن هذا الرقم المبلغ عن التوظيف البالغ 64,000 قد يبالغ فعليا في تقدير الاتجاه الحقيقي الأساسي في خلق الوظائف. 

نمو الوظائف في الولايات المتحدة

تشير وجهة نظر باول الحذرة إلى أنه عند أخذ الفروق الدقيقة المختلفة والتشوهات الإحصائية المحتملة في الاعتبار، فإن وتيرة نمو التوظيف الفعلية من المرجح أن تكون أبطأ وأقل قوة مما يشير إليه التقرير الرسمي، مما يشير إلى تعافي أبطأ في قطاع العمل مما كان مأمولا سابقا.

قال محللون في كومرزبنك AG في تقرير: "وذلك لأن مساهمة الشركات التي تأسست حديثا أو مغلقة يجب أن تقدر أولا". 

يقترح باول أن نمو الوظائف المبلغ عنه قد يكون مبالغا فيه بمقدار 60,000 وظيفة شهريا، مما قد يشير إلى عدم وجود زيادة فعلية في التوظيف.

من المتوقع أن يكون نمو الوظائف أعلى قليلا في ديسمبر مقارنة بأرقام نوفمبر المبلغ عنها. 

يرجع هذا التوقع إلى حد كبير إلى التأثير السلبي المحتمل الذي أحدثه إغلاق الحكومة الفيدرالية الجزئي ("الإغلاق") على نشاط الأعمال في نوفمبر، خاصة على المتعاقدين الفرعيين في القطاع العام، وفقا للمحللين.

التركيز على معدل البطالة

من منظور الاحتياطي الفيدرالي، من المرجح أن يكون التركيز على معدل البطالة بشكل خاص.

قال محللو كومرزبنك: "ويرجع ذلك إلى أن جزءا من ضعف التوظيف يرتبط بحقيقة أن قلة الناس يدخلون سوق العمل بسبب سياسات الهجرة الأكثر تقييدا."

وبالتالي، يرى رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول حاليا أن معدل البطالة يعكس حالة سوق العمل بشكل أدق.

ارتفع معدل البطالة بمقدار نقطة مئوية كاملة منذ مستواه المنخفض جدا في 2022-23.

"نتوقع أن يبقى عند 4.6٪ في ديسمبر. ومن المرجح أن يستمر الاحتياطي الفيدرالي في القلق بشأن سوق العمل أكثر من مخاطر التضخم،" قال البنك الألماني.

نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي

من المتوقع صدور تقرير نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثالث.

تم تأجيل هذا النشر حوالي شهرين بسبب الإغلاق.

يتوقع بنك كومرتس نموا قويا، حيث تتوقع التوقعات زيادة بنسبة 3.2٪ (معدل سنوي ربع سنوي).

شهد الاقتصاد الأمريكي نموا واسعا، وفقا للبيانات المصدرية، مع الانكماش الوحيد الذي لوحظ في قطاعات البناء السكني والتجاري.

تباطأ زخم الاقتصاد في الربع الثالث، ومن المرجح أن يكون هذا التراجع في النشاط قد تفاقم أكثر بسبب الإغلاق.

وبالتالي، من المتوقع أن يتباطأ النمو في الاقتصاد الأمريكي بشكل كبير خلال الربع الرابع.

وأضاف المحللون: "ومع ذلك، لا نرى أن الارتفاع معرضا للخطر مع بقاء ظروف التمويل ملائمة."