كيف أن النمو الاقتصادي القوي في الهند يترك الطبقة الوسطى خلفه

اقتصاد الهند لديه عادة غريبة في إرباك الجميع دفعة واحدة.

أرقام النمو تبدو قوية، وأسواق الأسهم تستمر في جذب الانتباه، والمستثمرون الأجانب يعودون للانتباه مرة أخرى.

لكن هذه ليست قصة المواطن الهندي العادي. لا يزال مئات الملايين يعيشون بالقرب من الحافة، وتبدو الطبقة الوسطى في الهند أنحف مما ينبغي لبلد بحجمه.

أصبح هذا التناقض الاختبار المركزي لمعرفة ما إذا كانت حملة الإصلاح الأخيرة في الهند تغير الحياة اليومية فعلا أم أنها ستعيد فقط إعادة توزيع الأموال في القمة.

أرقام النمو في الهند تخفي مشكلة في التوزيع

وفقا لمقاييس العناوين، الهند تحقق أداء جيدا. لقد كان أسرع اقتصاد رئيسي نموا لمعظم العقد الماضي.

النمو الفصلي الأخير تجاوز 8 بالمئة.

يتوقع صندوق النقد الدولي نموا بحوالي 6.6٪ في السنة المالية 2025 إلى 2026 رغم الخلفية التجارية العالمية العدائية.

لكن متوسطات النمو تخفي الهيكل. وفقا لتقرير عدم المساواة العالمي الذي ورد في تحليل حديث لمجلة بلومبرغ، لم تنتج الهند طبقة وسطى عالمية كبيرة كما فعلت الصين.

الثروة مركزة بشكل متحكم. تقريبا أعلى 1٪ يملكون حوالي 40٪ من الثروة الشخصية.

في الطرف الآخر، لا يزال حوالي 800 مليون شخص يعتمدون على الحبوب المجانية. بين هذين الطرفين يقف شريط ضيق من الأسر ذات الرواتب التي تتحمل جزءا كبيرا من عبء الضرائب والطلب الاستهلاكي.

القضية الأساسية ليست الإنتاج، بل كيف يكسب الناس المال. ثلاثة أرباع العمال غير الزراعيين يظلون غير رسميين. الأجور منخفضة. العائد على التعليم ضعيف مقارنة بالمعايير الدولية.

بالنسبة للعديد من الشباب الهنود، تضيف سنة إضافية من الدراسة دخلا أقل مما هو عليه في الصين أو حتى أجزاء من أفريقيا جنوب الصحراء.

ربما ليست المشكلة في النمو، بل في انتقال العدوى (الانتقال).

تركيز على التمويل والاستهلاك

وهذا يفسر لماذا اتجهت الحكومة الهندية بشكل حازم نحو الإصلاح المالي.

في أواخر عام 2025، أقر المشرعون قواعد تسمح بملكية أجنبية تصل إلى 100٪ لشركات التأمين.

يتم فتح صناديق التقاعد وأسواق رأس المال بشكل أكبر.

الهدف المعلن هو أن الهند بحاجة إلى رأس مال طويل الأمد لبناء المصانع وشبكات الكهرباء والطرق والممرات الصناعية.

لكن المدخرات المحلية لا تزال محصورة في الذهب والعقارات، والبنوك وحدها لا تستطيع تمويل الدفع الصناعي بحجم الهند.

التأمين والمعاشات تجلب أموالا للمرضى يمكن أن تبقى مستثمرة لعقود.

على سبيل المثال، المجموعات المالية اليابانية الكبرى قد دخلت بالفعل بصفقات بمليارات الدولارات.

صافي الاستثمار الأجنبي المباشر تضاعف أكثر من معدل سنوي في النصف الأول من السنة المالية، وفقا لبيانات بنك الاحتياطي الهندي.

هذه الإصلاحات مهمة بالفعل، لكن التمويل محايد بطبيعته. يمكنه تمويل الوظائف أو زيادة الأصول.

بدون ضغط على اتجاه المال، يمكن لأسواق رأس المال العميقة أن توسع التفاوت بسهولة كما يمكنها إغلاقها.

إلى جانب المالية، اتخذت الهند اتجاها نحو دعم الاستهلاك. تم خفض معدلات ضريبة السلع والخدمات على العديد من السلع اليومية.

أدت تغييرات ضريبة الدخل إلى رفع الأجور المستحقة للأسر ذات الدخل المتوسط.

وقد قدم البنك المركزي حوالي 100 نقطة أساس من تخفيضات أسعار الفائدة خلال عام 2025. انخفضت دفعات قرض المنزل. قفزت مبيعات السيارات بأكثر من 15٪ على أساس سنوي في أكتوبر.

هذا ليس دافعا لحد ذاته. إنه تأمين. بعد أن فرضت الولايات المتحدة تعريفات جمركية تصل إلى 50٪ على السلع الهندية، قبل صانعو السياسات أن الصادرات وحدها لا يمكن أن تحقق نمو.

يجب أن يعمل السوق المحلي الكبير كممتص للصدمات.

دعم الاستهلاك يثبت النمو. لا يحولها. وقد تم تسليم هذه المهمة إلى إصلاح العمال.

إصلاح العمال وغياب الطبقة الوسطى

في نوفمبر 2025، أصدرت الهند أربع قوانين عمل موحدة تغطي الأجور، والعلاقات الصناعية، والضمان الاجتماعي، وسلامة العمال، والأرقام التي تقف وراء ذلك لافتة للنظر.

تم تقليص أكثر من 1,400 قاعدة إلى حوالي 350. تم دمج عشرات النماذج والسجلات ورقمنتها. تم إعادة تعريف المفتشين كمسهلين.

لسنوات، شجع نظام العمل الهندي الشركات على البقاء صغيرة لتجنب الامتثال.

الشركات الصغيرة تعني إنتاجية منخفضة.

الإنتاجية المنخفضة تعني أجور منخفضة.

تهدف القوانين الجديدة إلى كسر هذه الحلقة من خلال تسهيل توسع الشركات والتوظيف بشكل رسمي.

هناك بند واحد يبرز. يمكن للنساء الآن العمل في نوبات ليلية في العديد من القطاعات. قد يبدو هذا بسيطا، لكنه ليس كذلك.

بدأت كل طفرة تصنيع كبيرة في آسيا عندما انتقلت النساء من المزارع إلى المصانع. تظل مشاركة النساء في القوى العاملة في الهند من بين الأدنى في العالم النامي.

إطلاق هذه القوى العاملة سيرفع دخل الأسر، ويوسع الطبقة الوسطى الحضرية، ويغير أنماط الاستهلاك بطرق لا يمكن لأي تخفيض ضريبي أن يضاهيهها.

قوانين العمل هي المحاولة الأكثر مباشرة منذ عقود لحل مشكلة الأجور في الهند. سيعتمد تأثيرها على التنفيذ والوضوح. لكن النية يصعب تجاهلها.

هل يمكن للهند فعلا أن تصنع على نطاق واسع

يجادل المشككون بأن الهند لم تصب في حافلة التصنيع. التصنيع يشكل فقط حوالي 13٪ من الناتج المحلي الإجمالي. الخدمات تهيمن. لكن هذه الحصة المنخفضة تشير أيضا إلى مجال للنمو.

تشير البيانات الحديثة إلى حركة مبكرة. وصلت إعلانات الاستثمار المؤسسي إلى أعلى مستوياتها في منتصف 2025، بقيادة قطاع التصنيع.

صادرات الإلكترونيات ترتفع بسرعة. تصنع آبل الآن معظم أجهزة iPhone المتجهة إلى الولايات المتحدة في الهند وتستكشف أعمال تغليف المكونات والرقائق المحلية.

هذه الخطوة مهمة لأن التجميع يخلق وظائف، والمكونات تخلق المهارات والموردين وسلالم الأجور.

الهند لا تحتاج إلى تقليد النموذج الصيني القديم. تحتاج إلى صناعة مكثفة العمالة كافية لسحب العمال من حالة غير الرسمية وتعميق رأس المال لرفع الإنتاجية مع مرور الوقت.

التباين بين أرباح سوق الأسهم وأرباح الأجور الحقيقية

سوق الأسهم في الهند كان من أقوى الأسواق أداء بين الاقتصادات الكبرى، مما يعكس الكثير عن كيفية تصور النمو.

خلال السنوات الخمس الماضية، حقق مؤشر نيفتي 500 عوائد إجمالية تجاوزت 120٪، متفوقا على معظم المعايير العالمية، بما في ذلك مؤشر SandP 500.

هذا الارتفاع يعكس نقاط قوة حقيقية. نمت أرباح الشركات أسرع من الأجور. الميزانيات العمومية أصبحت أنظف من قبل عقد من الزمن.

استفادت الشؤون المالية من نمو الائتمان والتوحيد. دعم الإنفاق على البنية التحتية السلع الرأسمالية والمخزونات المرتبطة بالبناء.

بالنسبة للمستثمرين، تبدو الهند كدولة تحول الحجم أخيرا إلى أرباح.

لكن نجاح سوق الأسهم يبرز خللا أعمق. لا تزال ملكية الأسهم في الهند مركزة بشكل كبير.

تظل المشاركة المباشرة محدودة بشريحة صغيرة من الأسر، بينما يستفيد المستثمرون المؤسسيون والأفراد الأثرياء بمعظم المكاسب. لذلك، تشير المؤشرات المرتفعة إلى الثقة في الشركات الهندية، وليس على ازدهار متزايد لمعظم العمال.

التباين يكون أوضح في القطاعات التي تعتمد على العمالة الثقيلة. لا يزال التوظيف غير الرسمي واسع الانتشار حتى مع تحقيق الشركات المدرجة أرباحا قياسية. نمو الأجور تأخر عن نمو الأرباح.

لا تزال أقساط التعليم ضعيفة. في الواقع، سوق الأسهم الهندية قد تحدد زخم الإصلاح أسرع مما شعر به سوق العمل.

معا، تكشف إصلاحات الهند لعام 2025 عن رهان واضح. النمو وحده لا يكفي. يجب أن يكون رأس المال أرخص.

يجب أن تكون الشركات قادرة على التوسع. يجب أن يحمي الطلب المحلي من صدمات التجارة.

يجب أن يتدفق رأس المال أيضا إلى المصانع الآن. هذا سيضاعف الأجور، ويعزز التعليم، والاستهلاك. هكذا تتشكل الطبقة الوسطى.