ترتفع سندات الحكومة الهندية مع تدخل بنك الاحتياطي الهندي لتخفيف ضغط السيولة

سجلت السندات الحكومية الهندية أقوى ارتفاع لها منذ أربعة أشهر يوم الأربعاء، بعد أن أطلق بنك الاحتياطي الهندي إجراءات جديدة للسيولة تهدف إلى استقرار أسواق المال واحتواء الارتفاع الأخير في تكاليف الاقتراض.

جاءت هذه الخطوة في وقت تضيدت فيه سيولة نظام البنوك بشكل حاد، وارتفعت عوائد السندات إلى أعلى مستوياتها خلال عدة أشهر، وتصاعد الضغط على الروبية.

من خلال الإعلان عن مزيج من مشتريات السندات الحكومية ومبادلة الصرف الأجنبي، أشار البنك المركزي إلى نيته تهدئة ظروف السوق ومواجهة تنزيف السيولة الأخيرة، مما أدى إلى ارتفاع واسع النطاق في السندات.

قال بنك الاحتياطي الهندي مساء الثلاثاء إنه سيشتري سندات حكومية بقيمة تريليونات روبية على أربع دفعات موزعة على مدار ديسمبر ويناير.

كما أعلنت عن مبادلة عملات أجنبية بقيمة 10 مليارات دولار ستتم الشهر المقبل.

بعد الإعلان، انخفض عائد السندات الحكومية القياسي لأجل 10 سنوات إلى 6.54٪، مما يمثل أشد انخفاض له في يوم واحد منذ 14 أغسطس.

زيادة السيولة تدفع ارتفاع السندات

تمثل عمليات شراء السندات تصعيدا كبيرا في دعم سيولة بنك الاحتياطي الهندي.

المبلغ المخطط له هو ضعف المبلغ الذي أعلن عنه في وقت سابق من هذا الشهر، مما يؤكد قلق البنك المركزي بشأن تشديد الظروف المالية.

كانت الأسواق تحت ضغط بعد أن وصل عائد الأسهم المرجعية إلى أعلى مستوى له خلال تسعة أشهر في وقت سابق من هذا الأسبوع، مما يعكس مخاوف من ضغوط السيولة.

وفقا لبلومبرغ، قال الخبراء إن هذه الإجراءات غيرت ديناميكيات العائد على المدى القريب، حيث يرى العديد منها الآن مجالا لانخفاض العائد لأجل 10 سنوات نحو مستوى 6.50٪.

كان الارتفاع واسعا، معكرا تحسنا في المزاج عبر العقود المستحقة مع تصاعد توقعات دعم السيولة المستمر.

تعويض بسبب استنزاف النقود المرتبط بالروبية

هدف رئيسي من الخطوات الأخيرة هو مواجهة تأثير تدخلات بنك الاحتياطي الهندي في سوق الصرف الأجنبي.

كان البنك المركزي يبيع الدولار لدعم الروبية، التي برزت كأسوأ عملة أداء في آسيا هذا العام.

وقد استنزفت مبيعات الدولار هذه سيولة الروبية من النظام المصرفي، مما زاد من الضغط على أسواق التمويل قصير الأجل.

من المتوقع أن تساعد مبادلة العملات الأجنبية، إلى جانب شراء السندات، في تجديد السيولة مع السماح لبنك الاحتياطي الهندي بالاستمرار في إدارة تقلبات العملات.

تأتي هذه الإجراءات أيضا في وقت يواجه فيه المقرضون ضغوطا موسمية من التدفقات الخارجة المتعلقة بالضرائب، مما زاد من شدة ظروف النقد النقدية.

تظهر بيانات بلومبرغ أن سيولة نظام البنوك انزلقت إلى عجز قدره 727 مليار روبية في 22 ديسمبر.

يمثل هذا انعكاسا حادا عن فائض بلغ 2.6 تريليون روبية شهد في وقت سابق من الشهر.

أدى هذا التحول إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض بين ليلة وضحاها للبنوك، مما زاد من الضغط عبر أسواق المال.

يبدو أن إجراءات بنك الاحتياطي الهندي تهدف إلى منع هذه الضغوط من التوسع إلى ظروف مالية أوسع، خاصة في وقت تؤثر فيه العوامل العالمية، بما في ذلك الرسوم الجمركية الأمريكية العقابية، على الأصول الحساسة للنمو.

التمركز في السوق يضيف دعما

وقد دعمت بيانات الموقع الأخيرة ارتفاع السندات أيضا.

أظهرت الأرقام التي صدرت بعد انتهاء التداول يوم الثلاثاء أن فئة من المشاركين في السوق، بمن فيهم بنك الاحتياطي الهندي، اشتروا 47.4 مليار روبية من الأوراق النقدية الحكومية.

كان هذا أعلى عدد من الشراء منذ 11 نوفمبر وقدم طمأنينة إضافية للدعم الرسمي للسوق.