ألفابت تطرح سندات حتى $25B لتمويل الذكاء الاصطناعي وتستقبل طلبات بـ $115B

تعود ألفابت إلى أسواق الديون من جديد بينما يعيد إنفاق الذكاء الاصطناعي تشكيل استراتيجيات التمويل لأكبر شركات التكنولوجيا في العالم.

شركة الأم لـ Google تسعى لجمع بين $20 مليار و$25 مليار من خلال أحدث إصدار سندات في الولايات المتحدة، ذكرت رويترز نقلاً عن مصدر مطلع على الأمر.

يأتي جمع الأموال بعد أسابيع قليلة من توقع الشركة لارتفاع النفقات الرأسمالية لعام 2026، وهو تحرك أزعج المستثمرين على الرغم من استمرارها في الاستثمار في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

تطرح الشركة سندات مقسمة إلى ما يصل إلى 10 شرائح، بحسب ملف تنظيمي، بأجل يتراوح بين عامين و40 عامًا.

أفادت بلومبرغ أولاً بحجم الإصدار المخطط.

طلب المستثمرين يفوق التوقعات

يبدو أن شهية المستثمرين لديون ألفابت لا تزال قوية على الرغم من تزايد القلق بشأن متطلبات النقد للذكاء الاصطناعي.

نقلت بلومبرغ أن الشركة استقطبت حوالي $115 مليار من الطلبات لبيع السندات، أي أكثر من أربعة أضعاف حجم الإصدار المستهدف البالغ حتى $25 مليار، نقلاً عن أشخاص مطلعين على الأمر.

يشير الطلب القوي إلى أن مستثمري السندات يظلون واثقين من القوة المالية طويلة الأجل لألفابت حتى مع زيادة الشركة الكبيرة في الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي.

إنفاق الذكاء الاصطناعي يثقل التدفق النقدي الحر

يأتي جمع الديون الأخير عقب تحول كبير في ملف التدفقات النقدية لألفابت.

أبلغت الشركة عن تدفق نقدي حر سلبي قدره $5.9 مليار في الربع الثاني، مقارنة بما يقرب من $25 مليار من التدفق النقدي الحر الإيجابي خلال نفس الفترة من العام الماضي.

كما توقعت نفقات رأسمالية تتراوح بين $195 مليار و$205 مليار لعام 2026، مما يعكس حجم الاستثمارات الضخمة المطلوبة لتوسيع قدرة الحوسبة للذكاء الاصطناعي.

اعترف رئيس الشؤون المالية في ألفابت بأن التدفق النقدي الحر سيظل تحت الضغط مع استمرار هذه الاستثمارات.

يأتي جمع الأموال أيضًا بعد أن أعلنت ألفابت عن جمع أسهم بقيمة $80 مليار في يونيو، بما في ذلك استثمار من Berkshire Hathaway، قبل أن تزيد حجم العرض إلى ما يقارب $85 مليار وسط طلب قوي من المستثمرين.

خارج السوق الأمريكية، أصدرت الشركة أيضًا ديونًا بالين الياباني والفرنك السويسري والجنيه الإسترليني، بما في ذلك سند نادر لمدة 100 عام في وقت سابق من هذا العام.

شركات التكنولوجيا الكبرى تلجأ بشكل متزايد إلى الديون

تُبرز عملية بيع السندات الأخيرة لألفابت اتجاهًا أوسع في قطاع التكنولوجيا، حيث الشركات التي كانت تعتمد تقريبًا كليًا على النقد المتولد داخليًا بدأت تقترض لتمويل توسع الذكاء الاصطناعي.

وفقًا لتحليل لرويترز لبيانات LSEG نُشر الشهر الماضي، أصدرت Amazon وAlphabet وMeta وOracle معًا حوالي $194 مليار من السندات خلال 2026 حتى 7 يوليو، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 79% من نحو $108 مليار خلال نفس الفترة في 2025.

يعكس هذا الارتفاع حجم الاستثمار المطلوب لبناء مراكز البيانات وشرائح الذكاء الاصطناعي ومعدات الشبكات والبنية التحتية السحابية مع تسابق الشركات لتوسيع قدرات الذكاء الاصطناعي التوليدي.

تشير تقديرات الصناعة إلى أن شركات التكنولوجيا الكبرى من المتوقع أن تنفق أكثر من $730 مليار هذا العام، مع كون البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الجزء الأكبر من هذا الإنفاق.

من المتوقع أن تمول الديون حصة متزايدة من استثمارات الذكاء الاصطناعي

يتوقع المحللون أن تصبح تمويلات الديون مصدر تمويل ذي أهمية متزايدة مع امتداد دورات استثمار الذكاء الاصطناعي لعدة سنوات قبل أن تحقق عوائد ذات مغزى.

وفقًا لـ Goldman Sachs، من المتوقع أن يُمول نحو ثلث النفقات الرأسمالية لمزودي السحابة العملاقة (hyperscalers) بالديون خلال 2026.

وقالت أماندا لينام، رئيسة أبحاث استراتيجية الائتمان في GS: "فما يعنيه ذلك هو أننا إجمالاً نستعد لشيء مثل $250 مليار من الإمدادات المباشرة من مزودي السحابة العملاقة، مع استبعاد تمويل المشاريع".

وأضافت: "ثم نتوقع أن يبلغ هذا ذروته العام المقبل في 2027، حيث نتوقع أن يُمول 35% من النفقات الرأسمالية بالديون. والسبب في ذلك هو أنه إذا قرأت ما يقوله هؤلاء المزودون، فهناك تأخير بين وقت استثمارهم ووقت تمكنهم من تحقيق عوائد من ذلك الاستثمار يتراوح من ثلاثة أشهر إلى عامين".

مع تسارع إنفاق بنية تحتية الذكاء الاصطناعي، تبرز عملية بيع السندات الأخيرة لألفابت كيف أن حتى عمالقة التكنولوجيا المليئة بالنقد يتجهون بشكل متزايد إلى أسواق الديون لسد الفجوة بين الاستثمار القياسي اليوم والعوائد المستقبلية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.