صندوق TLT معرض للخطر رغم تدفقات كبيرة ورد فعل مراقبي السندات

واصل صندوق iShares 20+ Year Treasury Bond ETF TLT تراجعه القوي وكان يتداول عند أدنى مستوى له منذ 2024. وقد هبط بنسبة 54% من أعلى مستوى مسجل مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية واقتراب الدين العام الأمريكي من $40 trillion.

ارتفاع عوائد السندات الأمريكية مع اقتراب الدين العام من $40 trillion

توجد إشارات تفيد بأن مراقبي السندات يضغطون بالدين العام باتجاه مستوى $40 trillion. ويقف هذا الدين عند أكثر من $39.065 trillion، بزيادة تفوق $3 trillion منذ أن تولى الرئيس Donald Trump الرئاسة العام الماضي. وإذا استمر هذا الاتجاه، فسيعني ذلك أن الدين سيتجاوز مستوى $40 trillion في الأسابيع المقبلة.

أجبر مراقبو السندات الآن الحكومة الأمريكية على دفع أعلى تكاليف اقتراض لبيع سندات أجل 30 عامًا منذ 2001. فقد جذبت مزاد خزانة بقيمة $25 billion لسندات أجل 30 سنة عوائد وصلت إلى 5.22%. وقبل ذلك، كان العائد 5.06% في عملية بيع 30 سنة السابقة في يوليو.

هناك عدة أسباب لارتفاع العوائد. أولاً، ثمة مخاوف من أن الحكومة اليابانية ستواصل بيع سندات الخزانة الأمريكية لتعزيز الين الياباني. فقد باعت اليابان بالفعل سندات بقيمة مليارات الدولارات في الأشهر القليلة الماضية، والتدخل الأخير كان له أثر معاكس. 

الولايات المتحدة تنفق بشكل مفرط على مجالات رئيسية

ثانيًا، ثمة دلائل على أن الحكومة الأميركية تنفق مبالغ زائدة، مع توقع أن تكلف مشاريع Donald Trump الاستعراضية مليارات الدولارات. فعلى سبيل المثال، وفقًا لواشنطن بوست، من المتوقع أن تكلف أعمال التجديد في البيت الأبيض أكثر من $900 million. كما طلب أكثر من $87 billion للحرب في إيران ويعمل على زيادة الإنفاق الدفاعي إلى أكثر من $1.5 trillion.

الأهم من ذلك أن المحاكم العليا وضعت حدودًا لرسوم Trump "التبادلية". وبينما أبقى Trump على تعريفاته الجمركية، فهي أقل شمولية مما كانت عليه قبل حكم المحكمة العليا. كانت هذه التعريفات يمكن أن تساعد الإدارة في تقليص نمو الدين.

علاوة على ذلك، بقي التضخم مرتفعًا بشكل عنيد. أظهر تقرير صدر هذا الأسبوع أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) تباطأ إلى 3.5%، مستمرًا فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

ومع ذلك، وبالرغم من هذه التحديات، يتدافع المستثمرون نحو صندوق TLT. تُظهر البيانات أن الصندوق سجل أكثر من $4.3 billion من التدفقات الواردة خلال الشهر الماضي. وصافي تدفقاته خلال الثلاثة أشهر الماضية يبلغ $4.28 billion. 

التحليل الفني لصندوق TLT يشير إلى مزيد من الخسائر

مخطط TLT ETF | المصدر: TradingView

يُظهر الرسم الأسبوعي أن صندوق TLT كون نمط المثلث الهابط عالي المخاطر، والذي يؤدي عادةً إلى مزيد من الهبوط. وقد انخفض بالفعل دون الجانب السفلي لهذا المثلث، مما يؤكد الفرضية الهبوطية.

ظل الصندوق أدنى المتوسط المتحرك للأجل 50 أسبوعًا، وهو إشارة إلى استمرار سيطرة البائعين. والسعر الحالي $82 ملحوظ أيضًا لأنه كان أدنى مستوى له في 2023. وبالتالي، يشير التحليل الفني إلى أن للصندوق مزيدًا من الهبوط في الأسابيع المقبلة. وإذا حدث ذلك، فالمستوى الرئيسي التالي للمراقبة سيكون عند $80. أما الارتفاع فوق مستوى المقاومة الرئيسي عند $84 فسيشير إلى مزيد من المكاسب.