صندوق ثروة النرويج (2.3 تريليون دولار) قد يقلص حيازاته من سندات الخزانة الأمريكية بمقدار 75 مليار دولار

يقترح صندوق الثروة السيادي النرويجي، الذي تبلغ قيمته 2.3 تريليون دولار، تغييرًا كبيرًا في محفظته ذات الدخل الثابت قد يقلص حيازاته من سندات الخزانة الأمريكية بما يقارب 75 مليار دولار في سعيه لتنويع المخاطر وتحسين العوائد.

Norges Bank Investment Management، التي تدير الصندوق، أوصت بخفض حصة السندات الحكومية ضمن محفظة السندات إلى 50% بدلًا من 70%.

وستُوجَّه النسبة المتبقية نحو مصادر أخرى لعوائد المخاطر، وفقًا لرسالة أُرسلت إلى وزارة المالية النرويجية.

سيؤدي التغيير المقترح إلى تقليص حيازات سندات الخزانة الأمريكية تدريجيًا من 34.1% من تخصيص السندات الحكومية في الصندوق إلى 21.9%.

سندات الخزانة تتعرض لأكبر خفض

سيكون لهذا التحوّل التأثير الأكبر على دين الحكومة الأمريكية.

تُقدِّر حسابات بلومبرغ أن الخفض في السندات الحكومية سيبلغ نحو 58 مليار دولار إجمالًا، بينما قد تنخفض حيازات سندات الخزانة الأمريكية بحوالي 75 مليار دولار.

كما سيقلل الصندوق تعرضه لسندات حكومات منطقة اليورو، لتتراجع الحصة من 16.8% إلى 14.1%.

ستكون سندات الحكومة اليابانية من بين المستفيدين الرئيسيين.

اقترحت NBIM زيادة حصتها من 4.6% إلى 7.4%، والتي تقدر بلومبرغ أنها ستمثل زيادة تقارب 20 مليار دولار.

قالت NBIM إن تخصيص 50% للسندات الحكومية سيظل يوفر سيولة كافية خلال فترات اضطراب السوق بينما يسمح للصندوق بالسعي لعوائد أعلى في أماكن أخرى.

كما يرغب الصندوق بتغيير طريقة وزن حيازاته من السندات الحكومية. بدلًا من الاعتماد أساسًا على الناتج المحلي الإجمالي لتحديد التخصيصات، يريد استخدام القيمة السوقية، مستشهدًا بأعباء الدين العالية عبر معظم الاقتصادات المتقدمة.

سوق الخزانة تحت الضغط

تأتي إعادة التخصيص المقترحة في وقت حساس لسوق سندات الخزانة الأمريكية.

ارتفعت عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل إلى مستويات تاريخية متعددة السنوات مع تزايد قلق المستثمرين بشأن الآفاق المالية الأمريكية وارتفاع دين الحكومة.

يوم الجمعة، كانت عوائد الخزانة شبه ثابتة بينما ينتظر المستثمرون تقرير التوظيف الأمريكي الأحدث.

بلغت عائدة سند العشر سنوات حوالي 4.7541%، بينما بلغت عائدة السنتين 4.3390%. وكانت عائدة سند الثلاثين عامًا قريبة من 5.2328%.

يراقب المستثمرون عن كثب بيانات الرواتب غير الزراعية لشهر أغسطس ومعدلات البطالة بحثًا عن دلائل حول صحة سوق العمل الأمريكي وتوقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة.

يتوقع الاقتصاديون الذين شملهم استطلاع رويترز أن يكون أصحاب العمل قد أضافوا 56,000 وظيفة في أغسطس، عقب انخفاض مفاجئ بلغ 23,000 في يوليو. ومن المتوقع أن يبقى معدل البطالة عند 4.2%.

يأتي التقرير عقب بيانات الرواتب الخاصة الأضعف من المتوقع من ADP، والتي أظهرت أن الشركات الأمريكية أضافت 38,000 موظف في أغسطس مقابل توقعات بـ47,000.

كما سيتجه السوق إلى بيانات التضخم الجديدة الأسبوع المقبل بينما يقيم المستثمرون الآفاق لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 15–16 سبتمبر.

الصندوق يتجاوز ديون الحكومة

تعكس التغييرات المقترحة حجم محفظة الدخل الثابت التي يديرها صندوق ثروة النرويج.

حوالي 30% من الصندوق كانت مستثمرة في سندات حتى 30 يونيو، تمثل أكثر من 615 مليار دولار في أصول ذات دخل ثابت.

حوالي 59.5% من تلك الأصول كانت مستثمرة في سندات حكومية، وفقًا لأحدث أرقام الصندوق.

لذلك سيتراجع تخصيص السندات الحكومية بشكل مادي إذا تمت الموافقة على اقتراح NBIM.

تأسس الصندوق في 1998 لاستثمار عائدات النفط النرويجية، وقد استفاد بشكل متزايد من تعرضه لشركات التكنولوجيا الأمريكية والآسيوية وغيرهم من المستفيدين من ازدهار الذكاء الاصطناعي.

بالنسبة لسوق الخزانة، يبرز الاقتراح أيضًا كيف أن المخاوف بشأن الاقتراض الحكومي والعوائد طويلة الأجل تؤثر بشكل متزايد على قرارات التخصيص لدى بعض أكبر المستثمرين المؤسساتيين في العالم.