لماذا تنخفض عوائد سندات الخزانة بعد موجة البيع العالمية؟

انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية عبر منحنى الآجال يوم الخميس بينما راقب المستثمرون بيانات اقتصادية أميركية رئيسية بحثًا عن دلائل على النمو والتضخم والخطوات التالية للاحتياطي الفيدرالي بعد موجة بيع حادة في أسواق السندات العالمية.

انخفض العائد القياسي لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات بأكثر من نقطتي أساس إلى 4.7680%.

انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 30 سنة بنحو نقطتي أساس إلى 5.2433%، بينما تراجع عائد السندات ذات أجل عامين الأكثر حساسية للسياسة بأكثر من نقطتي أساس إلى 4.3609%.

جاء التراجع بعد أن لامس عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مستوىً مرتفعًا لم يُشهد منذ عدة سنوات خلال جلسة الأربعاء، حيث استمرت مخاوف التضخم ودين الحكومة في الضغط على أسواق الدخل الثابت.

التركيز على بيانات الوظائف

يتجه المستثمرون الآن إلى تقرير الوظائف غير الزراعية الأميركي المقرر يوم الجمعة وبيانات البطالة لشهر أغسطس.

يتوقع الاقتصاديون أن يظهر التقرير إضافة الاقتصاد الأميركي 58,000 وظيفة خلال الشهر، بينما من المتوقع أن يبقى معدل البطالة دون تغيير عند 4.1%.

قد توفر البيانات مؤشراً جديداً على مدى مساحة المناورة التي يمتلكها الاحتياطي الفيدرالي لتعديل أسعار الفائدة بينما تقيّم الأسواق توقعات التضخم والنمو الاقتصادي.

قبل تقرير الوظائف، سيتلقى المستثمرون يوم الخميس أحدث قراءة لمؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات الصادر عن ISM.

من المتوقع أن يرتفع مقياس النشاط الشهري لقطاع الخدمات في الولايات المتحدة إلى 54.3 من 54.1 في يوليو.

قد تعزز قراءة أقوى من المتوقع المخاوف من أن يظل النشاط الاقتصادي مرنًا بما يكفي للحفاظ على ضغوط التضخم مرتفعة.

في المقابل، قد تدعم قراءة أضعف التوقعات بتيسير السياسة النقدية.

تراجع عوائد السندات العالمية

جاء تحرك سندات الخزانة الأميركية عقب انتعاش أوسع في سندات الحكومة العالمية بعد أن وصلت العوائد إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات، وفي بعض الحالات منذ عقود.

انخفض عائد سندات الخزانة البريطانية لأجل 10 سنوات خمس نقاط أساس إلى 5.18% بعد أن لامس أعلى مستوياته منذ أغسطس 2007 في وقت سابق هذا الأسبوع. وتراجع عائد سندات ألمانيا لأجل 10 سنوات بمقدار نقطتي أساس.

كان الارتفاع الحاد في العوائد العالمية مدفوعًا بمزيج من المخاوف بشأن التضخم وارتفاع أسعار الطاقة والقلق بشأن اقتراض الحكومات.

يشير التراجع اللاحق إلى أن بعض المستثمرين يعودون إلى السندات بعد أن دفعت موجة البيع الأخيرة العوائد إلى مستويات قدمت عوائد أكثر جاذبية.

النفط يظل مخاطرة رئيسية للتضخم

تظل أسواق الطاقة محور نظرة سوق السندات بينما يقيم المستثمرون التأثير التضخمي المحتمل لتجدد التوترات في الشرق الأوسط.

انخفض خام غرب تكساس الوسيط للتسليم في أكتوبر بأكثر من 0.5% في التعاملات المبكرة لكنه بقي فوق 90 دولارًا للبرميل.

خام برنت، المؤشر العالمي، تراجع آخر مرة 0.6% إلى 95.07 دولارًا.

ارتفعت أسعار النفط في وقت سابق من الأسبوع مع تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، مما زاد المخاوف من أن تكاليف الطاقة الأعلى قد تطيل أمد التضخم وتعقد توقعات أسعار الفائدة.

وقد أخذت الأسواق منذ ذلك الحين بعض الطمأنينة من تصريحات الرئيس دونالد ترامب بأن التصعيد الأخير لن يستمر «لفترة طويلة جدًا».

ساعد الانخفاض الناتج في أسعار النفط على تخفيف بعض الضغوط الفورية على توقعات التضخم وعوائد السندات.

ومع بقاء خام برنت قرب 95 دولارًا للبرميل وعوائد سندات الخزانة أعلى بكثير من المستويات التي شوهدت في وقت سابق من العام، من المرجح أن يظل المستثمرون حساسِين للبيانات الاقتصادية الواردة ومزيد من التطورات في الشرق الأوسط.