سهم نفيديا يهبط بعد انتقال إنتل إلى 18A: ماذا يعني ذلك لشرائح الذكاء الاصطناعي؟

تراجع سهم نفيديا (ناسداك: NVDA) بنحو 1٪ يوم الأربعاء بعد ظهور تقارير تفيد بأن شركة تصنيع الشرائح الذكاء الاصطناعي أوقفت اختبار عملية التصنيع الطموحة من إنتل بنظام 18A.

يمثل هذا الانتقال انتكاسة كبيرة لاستراتيجية إنتل لإحياء مصانع التصنيع ويعزز التساؤلات حول ما إذا كانت الشركة العملاقة قادرة على منافسة شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات (TSMC).

كانت كل من نفيديا وبرودكوم قد قيمتا عقدة إنتل 18A خلال الأشهر الأخيرة، لكن الاختبارات توقفت بسبب عدم تحقيق أهداف الأداء والعائد على مستوى التوقعات.

ماذا يعني التوقف 18A لسلسلة توريد نفيديا

وعدت عملية إنتل ب 18A بتحسينات كبيرة مقارنة بالجيل السابق: كثافة ترانزستور أعلى بنسبة 30٪، وأداء أسرع بنسبة 25٪ عند نفس الجهد، واستهلاك طاقة أقل بنسبة تصل إلى 36٪ لمعدل نقل مكافئ.

هذه المواصفات مهمة لأن كل واط موفر يترجم إلى فواتير تبريد مراكز بيانات أقل، وكل نقطة مئوية لتحسين الكثافة يعني المزيد من الحوسبة الذكاء الاصطناعي لكل شريحة شريحة.

قضت شركتا برودكوم ونفيديا شهورا في إجراء اختبارات التأهيل، حيث كانت تصنع دفعات صغيرة من الشرائح التجريبية لمعرفة كيف ستؤدي العملية الجديدة في العالم الحقيقي.

التوقف يشير إلى أن تلك النماذج الأولية لم تحقق النتائج الجيدة.

عندما يتراجع مصممو الشرائح عن الاختبار، نادرا ما يعني ذلك الرفض الكامل.

بل يعكس إما مشاكل في الإنتاج، أو نواقص في الأداء، أو عدم تطابق معماري يتطلب وقتا أطول من التطوير.

كانت برودكوم قد أبدت بالفعل مخاوف، حيث أبلغت مهندسي إنتل أن 18A "غير صالح حاليا للإنتاج بكميات كبيرة" في سبتمبر الماضي.

تشير توقفت Nvidia إلى أن قضايا مماثلة لا تزال غير محلولة.

بالنسبة لشركة نفيديا، هذا أمر ملحوظ بشكل خاص لأن الشركة تعمل على جداول زمنية دقيقة جدا؛ يجب أن تطلق مسرعات الذكاء الاصطناعي الجديدة في الوقت المحدد وإلا قد تفقد حصتها السوقية لصالح المنافسين.

الالتزام بسعة TSMC المثبتة هو الخيار الأكثر أمانا.

أكدت إنتل أن 18A لا يزال "على المسار الصحيح"، لكن الواقع واضح: توقف Nvidia، أكبر عميل للشرائح تأثيرا في العالم، يبدو كتصويت بحجب الثقة.

المنافسة مع مسبك يمتلك بالفعل حصة سوقية تبلغ 72٪ وارتفاع في الإيرادات بنسبة 41٪ في الربع الثالث من 2025 يتطلب تنفيذا مثاليا.

لقد أجلت إنتل بالفعل جدول 18A مرتين، أولا إلى 2026، ثم إلى منتصف 2026 بسبب تأخيرات تأهيل IP، وتردد العملاء يزيد من التأخيرات سوءا.

سهم نفيديا: هل يعيد هذا تشكيل خريطة الذكاء الاصطناعي للمصانع؟

هذا التطور يعزز فعليا هيمنة TSMC شبه الكاملة على تصنيع الرقائق المتقدمة.

يسيطر المصنع التايواني على ما يقرب من ثلاثة أرباع السوق ويشحن عملية 3 نانومتر على نطاق واسع مع الحفاظ على إنتاجية 90٪.

سامسونج، أقرب منافس لإنتل، لا تزال عالقة في تحديات العائد الخاصة بها، حتى مع دفعها لتقنية 2 نانومتر GAA (Gate-All-Around).

بالنسبة ل Nvidia وBroadcom، الطريق الأقل مقاومة واضح: الاستمرار في العمل مع TSMC.

كانت شراكة نفيديا التي أعلن عنها في سبتمبر 2025، والتي تضمنت استثمارا بقيمة 5 مليارات دولار من نفيديا، من المفترض أن تكون تلك اللحظة الفارقة.

لكن الاتفاق تجنب بعناية أي التزامات تصنيعية. صرح الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia جنسن هوانغ صراحة أن الشركة ستستمر في الاعتماد على TSMC. التوقف في 18A يؤكد هذه الحقيقة.

بالنسبة للأسواق، فإن عدم اليقين يحمل ضريبة أثقل من الأخبار السيئة.

انخفضت أسهم إنتل بنسبة 2-3٪ في وقت مبكر من يوم الأربعاء على التقرير. كما شهدت نفيديا بعض التصحيحات، وهو مؤشر على أن المتداولين قد أسسوا بالفعل تسعر اعتماد الشركة على TSMC.

حذر محللون مثل أنجيلو زينو من CFRA من أن أعمال إنتل في مجال المسبك "ستستمر في استنزاف الأموال على الأقل حتى عام 2027"، بينما ستسيطر سامسونج وTSMC على الحصة الأكبر من قدرة إنتاج رقائق الذكاء الاصطناعي.