لماذا ارتفعت أسهم Samsung وSK Hynix رغم ضعف ناسداك

قفزت سامسونج للإلكترونيات وSK Hynix في سول يوم الأربعاء، متجاهلتين إشارة وول ستريت الأضعف خلال الليل.

صعدت سامسونج بأكثر من 7% وارتفعت SK Hynix بأكثر من 5% في تداولات الصباح، رغم أن مؤشر ناسداك المركب تراجع 0.6% يوم الثلاثاء وسط مخاوف الشرق الأوسط والحذر قبيل بيانات التضخم الأمريكية.

يعكس هذا التباين وجهة نظر متزايدة بأن موجة البيع الأخيرة في أسهم الرقائق الكورية سبقت الأساسيات.

تشير بيانات الصادرات الجديدة وتوقعات أسعار HBM الأقوى وتعليقات البنوك المتفائلة إلى دورة ذاكرة قد تكون أكثر تقييدًا وطولًا مما كان يخشاه المستثمرون.

دورة الذاكرة تبدو أقوى مما خافه السوق

أوضح الأدلة تأتي من سوق الذاكرة الفعلية بدلاً من أسهم التكنولوجيا الأوسع.

قال محلل UBS تيموثي أركوري إن تسعير HBM4 وHBM4E «أقوى حتى من توقعاتنا السابقة»، وفقًا لـ MarketWatch.

يتوقع UBS الآن أن يرتفع متوسط سعر بيع HBM بنحو 79% على أساس سنوي، مقابل تقديره السابق البالغ 67%.

هذا يؤثر مباشرة على سامسونج وSK Hynix، اللتين، إلى جانب Micron، هما الموردان الرئيسيان للذاكرة المتقدمة المستخدمة في مسرِّعات الذكاء الاصطناعي.

هناك أيضًا إشارة غير معتادة من Nvidia. ورد أن Nvidia تختبر تكوينات بذاكرة أقل لأنظمة Rubin Ultra القادمة بسبب ضيق إمدادات HBM.

يعتقد أركوري أن استخدام ذاكرة أقل لكل مسرِّع قد يسمح لـ Nvidia بشحن مزيد من المسرعات، مما قد يزيد إجمالي استهلاك HBM.

تعزز أحدث بيانات التجارة في كوريا الجنوبية أن الطلب لا يزال قويًا.

قفزت صادرات أشباه الموصلات 155.4% على أساس سنوي لتصل إلى 9.95 مليار دولار خلال أول عشرة أيام من أغسطس وشكّلت 46.8% من إجمالي الصادرات.

مورغان ستانلي وغولدمان يقولان إن التصحيح ذهب بعيدًا جدًا

يتعلق الارتفاع أيضًا بالتقييم. قالت مورغان ستانلي إن أشد مرحلة لتصحيح أسهم الذاكرة يبدو أنها انتهت ووصفت مستويات التقييم الحالية بأنها فرصة دخول تكتيكية.

لا تزال المصرف يتوقع طلبًا قويًا على المنتجات المتميزة مثل HBM مع توسع استثمارات مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي.

ذهبت غولدمان ساكس أبعد من ذلك. قال محللوها لموقع Business Insider إن موجة البيع في أسهم الذكاء الاصطناعي في كوريا ذهبت بعيدًا جدًا وجادلوا بأن دورة الذاكرة قد تكون أقوى وتدوم أطول من الصعودات السابقة.

قالت غولدمان إن تسارع الطلب على قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي ونقص الإمدادات الشديد قد يدعمان أسعار الذاكرة والأرباح لسنوات.

كما أدى تقليص الرافعة المالية مؤخرًا إلى تنظيف مراكز التعرض، مع تراجع الأصول في صناديق المؤشرات المرفوعة كوريًا واقتراض الهامش من التجزئة عن ذروتها.

ضعف ناسداك يهم أقل عندما تتصدر أسهم الذاكرة

كان تراجع ناسداك يوم الثلاثاء مدفوعًا جزئيًا بمخاوف ماكرو أوسع بدلاً من انهيار في طلب أشباه الموصلات.

تراجعت أسهم Amazon وAlphabet، بينما ركز المستثمرون على ارتفاع أسعار النفط وتوترات الشرق الأوسط وتقرير التضخم الأمريكي يوم الأربعاء.

تتداول سامسونج وSK Hynix على دورة أرباح خاصة بهما.

لا تزال إمدادات HBM ضيقة، ويتجاوز تسعير الجيل المقبل التوقعات، وتقفز صادرات الرقائق الكورية، وتجادل البنوك بأن التصحيح الأخير خلق نقطة دخول.

تظل المخاطر قائمة حيث إن أسهم الذاكرة شديدة التقلب، وقد تؤدي توسعات الإمداد في نهاية المطاف إلى تليين الأسعار، وقد تصبح منتجون صينيون مثل CXMT منافسين أقوى.