ما الذي تغير في المالية الهندية في عام 2025 — وما الذي لم يحدث

تشكل النظام المالي الهندي في عام 2025 أقل من خلال الإطلاقات التي استحوذت على العناوين وأكثر من ذلك من خلال الاندماج في مجالات المدفوعات والإقراض وتمويل التجارة.

توسعت السكك الحديدية الرقمية أكثر إلى النشاط الاقتصادي اليومي، واستقرت الأطر التنظيمية بعد فترة من التقلب، واعتمد المقرضون بشكل متزايد على نماذج قائمة على البيانات لتقييم المخاطر.

وفي الوقت نفسه، بقيت القيود المستمرة المتعلقة بالسيولة، والتوثيق، والوصول إلى الائتمان—خصوصا للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة والمصدرة—دون حل.

يصف التنفيذيون في منصات التكنولوجيا المالية والإقراض والتجارة عام 2025 بأنه عام بدأ فيه النظام العمل بتوقعية أكبر.

تحول التركيز من التبني السريع إلى التحمل: ضمان أن البنية التحتية الرقمية، ومعايير الامتثال، ونماذج التمويل يمكن أن تدعم المشاركة المستدامة بدلا من النمو المتقطع.

تستمر بنية المدفوعات في التوسع

واصلت واجهة المدفوعات الموحدة (UPI) ترسيخ مشهد المدفوعات الرقمية في الهند في عام 2025.

وفقا لبيانات الحكومة، يشكل UPI الآن حوالي 85 بالمئة من جميع معاملات التجزئة الرقمية، مع تجاوزت قيم المعاملات الشهرية 24 لكح كرور روبية خلال العام.

توسع نطاق المنصة إلى ما هو أبعد من المراكز الحضرية، مع نماذج رقمية مدعومة تتيح تبنيها بشكل أكبر في المناطق الريفية وشبه الحضرية.

يرى مراقبو السياسات والصناعة بشكل متزايد أن UPI أقل كابتكار في المدفوعات وأكثر كبنية تحتية أساسية.

وقد وسع دمجها مع ميزات مثل خطوط الائتمان، والأوامر المتكررة، والخدمات المرتبطة بالتجار من دورها في النشاط المالي اليومي.

قال أكشاي مهروترا، المدير العام والرئيس التنفيذي لمجموعة Fibe، إن عام 2025 عكس تحولا أوسع في كيفية تشكيل التكنولوجيا والسياسات للخدمات المالية.

"شهد العام ابتكارات في التأمين على التأمين على المستهلك من خلال تقديم ميزات محسنة لسهولة الاستخدام والشفافية، وتبسيط الوصول إلى الائتمان، وتنظيم ضريبة السلع والخدمات الرائد"، وأضاف أن المستهلكين أصبحوا الآن أكثر اطلاعا ويتوقعون تجارب سلسة عبر المدفوعات والائتمان.

المؤسسات الصغيرة والمتوسطة والفجوة الائتمانية

على الرغم من هذه التقدمات، لا يزال الوصول إلى رأس المال العامل قضية هيكلية للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة (MSME).

تشير تقديرات M1xchange وDeloitte إلى أن فجوة الائتمان في الشركات الصغيرة والمتوسطة في الهند لا تزال تتراوح بين ₹20 و25 لاك كرور، مع تلبية القنوات الرسمية فقط جزءا بسيطا من إجمالي الطلب.

تشير تقديرات SIDBI إلى أن الفجوة أعلى حتى، حيث تقترب من ₹30 لكح كرور، خاصة التي تؤثر على مؤسسات قطاع الخدمات والموردين الصغار.

قال سونديب موهيندرو، مؤسس ومروج M1xchange، إنه بينما حسنت الأطر التنظيمية والأدوات الرقمية الوصول إلى الائتمان الرسمي، إلا أن الفجوة لا تزال قائمة.

"لا يزال هناك فجوة كبيرة في الائتمان بين 25 لاك كرور روبية و30 لاك كرور"، قال.

وفقا لموهيندرو، فإن سد هذه الفجوة يتطلب وصولا أكثر موثوقية إلى رأس المال العامل واستخداما أفضل لبيانات المعاملات الموثقة لتحسين تقييم الائتمان.

تشير أبحاث الصناعة إلى أن المقرضين يتجهون بشكل متزايد نحو نماذج الإقراض القائمة على التدفق النقدي، المدعومة بالفواتير الرقمية، وبيانات ضريبة السلع والخدمات والخدمات، ومنصات المستحقات المستحقة التجارية.

وقد أيد بنك الاحتياطي الهندي هذا النهج من خلال مبادرات مثل نظام خصم المستحقات المستحقة (TReDS)، الذي يسمح للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة بخصم الفواتير مع البنوك والمستثمرين المؤسسيين دون زيادة الرافعة المالية للميزانيات العامة.

ضغوط تمويل التجارة والمصدرين

واجه المصدرون تحديات إضافية في عام 2025 مع استمرار تقلبات ظروف التجارة العالمية.

استمرت دورات الدفع الأطول، وتقلبات العملات، وتغيرات الأسعار المتعلقة بالرسوم الجمركية، ومتطلبات التوثيق في التأثير على تخطيط السيولة، خاصة للشركات الصغيرة والمتوسطة في السوق.

قال بوشكار موكيوار، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Drip Capital، إن المصدرين يعملون في بيئة مختلفة تماما عن السنوات السابقة.

قال: "فجوات الوثائق، ودورات الدفع الممتدة، وتقلبات العملات، وصدمات الأسعار المدفوعة بالرسوم الجمركية تخلق حالة من عدم اليقين، خاصة للشركات التي تعتمد على رأس المال العامل المتوقع."

"هذا هو أكبر قيد نراه: لا يوجد طلب، بل سيولة وإدارة للمخاطر."

وأضاف موكيوار أن المصدرين يبحثون بشكل متزايد عن حلول تمويل منظمة وفي الوقت الحقيقي تتماشى مع سلاسل التوريد العالمية بدلا من العمليات المصرفية التقليدية.

وأشار إلى أن مشاركة المقرضين الأوسع—بما في ذلك البنوك العالمية والمؤسسات التنموية ورأس المال الخاص—قد حسنت الكفاءة والشفافية، لكن التقدم الإضافي سيعتمد على أطر البيانات المشتركة وتوافقية الأنظمة.

إدراج الميل الأخير

بينما يتركز الكثير من النقاش حول التكنولوجيا المالية على البنية التحتية ورأس المال، يظل التسليم في الميل الأخير عاملا حاسما في المشاركة المالية.

يواصل النماذج الرقمية المدعومة والمراسلون التجاريون لعب دور مهم في توسيع الخدمات إلى المناطق ذات البنوك المحدودة.

قال أناند كومار باجاج، المؤسس والمدير العام والرئيس التنفيذي لشركة PayNearby، إن عام 2025 تميز بجهود لتعزيز الثقة إلى جانب الوصول.

"عندما تلتقي التكنولوجيا والثقة المحلية، تنمو المشاركة الاقتصادية بشكل ملموس"، مشيرا إلى تبني UPI وإجراءات السياسات مثل وحدات البنوك الرقمية وتحديثات معايير المصادقة.

وقد ظهر هذا النهج القائم على الثقة أيضا في مبادرات الشمول المالي التي تقودها النساء.

قالت جاياتري داسغوبتا، المديرة التسويقية في PayNearby ومديرة برنامج Digital Naari، إن العام الماضي شهد تحولا في كيفية النظر إلى مشاركة النساء الاقتصادية.

قالت: "العملاء الإناث يتعاملن بنسبة تزيد تقارب 66 بالمئة مع الوكلاء النساء"، مستشهدة ببيانات الشبكة الداخلية.

وفقا لداسغوبتا، تساهم النساء المراسلات المصرفيات في دخل الأسر وفي الوصول الأوسع إلى الخدمات المالية الرسمية داخل مجتمعاتهن.

البيانات، الذكاء الاصطناعي، والتوافقية

عبر القطاعات، يشير التنفيذيون والباحثون إلى دمج البيانات كمطلب أساسي للمرحلة التالية من التنمية المالية. سلطت فعاليات مثل مهرجان التكنولوجيا المالية العالمية 2025 الضوء على الدور المتزايد الذكاء الاصطناعي في الاكتتاب والمدفوعات والامتثال، إلى جانب الدعوات إلى أنظمة قابلة للتشغيل البيني تتيح للمقرضين والمنصات مشاركة البيانات الموثقة بأمان.

تشير الأبحاث العالمية من شركات الاستشارات إلى أن أنظمة الدفع حول العالم تتجه نحو المزيد من التوافقية ونماذج التمويل المدمجة.

في الهند، يرتبط هذا الاتجاه ارتباطا وثيقا بالبنية التحتية الرقمية العامة مثل أطر UPI وAadhaar وحسابات التجميع، التي تتيح مشاركة البيانات القائمة على الموافقة.

أشار موكيوار إلى أن التقدم المستقبلي في تمويل التجارة والمشاريع الصغيرة والمتوسطة سيعتمد أقل على توفر رأس المال وأكثر على التنسيق. "تمكين التمويل السلس لن يقتصر فقط على نشر رأس المال"، قال. "سيتطلب ذلك أطر بيانات مشتركة، وأنظمة قابلة للتشغيل، وتعاونا أعمق بين الجهات التنظيمية والمقرضين ومنصات التكنولوجيا."

وفقا لمعظم الروايات، كان عام 2025 مرحلة انتقالية بدلا من نقطة نهاية. أظهر النظام المالي استقرارا أكبر، لكن القيود الهيكلية — خاصة فيما يتعلق بالائتمان والشركات الصغيرة والمتوسطة وسيولة المصدرين — لا تزال قائمة.

من المتوقع أن يختبر العام القادم ما إذا كان يمكن للبنية التحتية الرقمية الحالية والوضوح التنظيمي أن يترجم إلى وصول أوسع وأكثر اتساقا إلى التمويل.

إذا تحسنت التوافقية وتعمق المشاركة المؤسسية، فقد تلعب منصات مثل TReDS، والمقرضين الرقميين، ومزودي التمويل التجاري دورا أكبر في سد الفجوات المستمرة. وإلا، فقد يبقى التقدم غير متوازن، ومركزا في قطاعات مدمجة بالفعل بشكل جيد في القنوات المالية الرسمية.

في الوقت الحالي، يعتبر عام 2025 عاما نضجت فيه البنية التحتية المالية الهندية، حتى مع وضوح حدود تلك البنية التحتية.