هل خفّ أداء Atlassian وServiceNow هذا الربع من مخاوف SaaSocalypse؟

تواجه مخاوف وول ستريت من أن الذكاء الاصطناعي قد يطلق «SaaSocalypse» لشركات برمجيات المؤسسات اختباراً جديداً، بعد أن أشعلت سلسلة من تقارير الأرباح الأقوى من المتوقع انتعاشاً حاداً في القطاع.

شهدت أسهم شركات البرمجيات مؤخراً واحدة من أقوى موجات الصعود خلال سنوات عقب نتائج ربع سنوية لشركات من بينها Atlassian وTwilio وJFrog وServiceNow وCloudflare.

جاءت المكاسب بعد تحول في المعنويات مع إظهار الشركات أن الذكاء الاصطناعي يتحول بشكل متزايد إلى محرك نمو بدلاً من كونه تهديداً تنافسياً بحتاً.

بينما لا يزال المستثمرون متحفظين بشأن الأثر طويل الأجل للذكاء الاصطناعي التوليدي على نماذج أعمال البرمجيات كخدمة (SaaS)، تشير النتائج الأخيرة إلى أن أكثر توقعات وول ستريت تشاؤماً لم تتحقق حتى الآن.

موسم الأرباح يظهر قوة شاملة

أفرز موسم التقارير الأخير عدة فائزين بارزين في قطاع برمجيات المؤسسات.

برزت Atlassian كأبرز أداء بعد إعلان نتائج الربع الرابع المالي التي فاقت التوقعات وإصدار توجيه قوي.

أعلنت الشركة عن نتائج ربع سنوية قوية، مع ارتفاع الإيرادات بنسبة 28% على أساس سنوي إلى $1.38B، ما يعكس استمرار الطلب على منتجاتها.

تحسّن الدخل التشغيلي إلى $211M، مقارنة بخسارة تشغيلية بقيمة $28M في نفس الربع من العام السابق، في حين ارتفع صافي الربح إلى $139M.

ختَم الأداء الربعي سنة مالية قوية، مع صعود الإيرادات السنوية بنسبة 26% إلى $6.5B.

قفز السهم بنسبة 66% خلال الشهر الأخير مع مكاسب تزيد على 30% يوم الجمعة، مما جعله أحد أكبر الرابحين في قطاع البرمجيات.

ارتفعت أسهم Twilio بنحو 31% بعد إعلان نتائج ربع سنوية أفضل من المتوقع، بينما تقدمت JFrog بأكثر من 5% عقب إصدار أرباحها.

أضافت Cloudflare نحو 7% بعد رفع توقعاتها للعام كامل، مدعومة بنمو إيرادات مزدوج الرقم خلال الربع الثاني.

رفعت Cloudflare توقعاتها لإيرادات العام الكامل إلى نطاق $2.86B إلى $2.87B، مقارنةً بتوقعها السابق البالغ $2.805B إلى $2.813B، مما يعكس توقعات أقوى للنمو خلال بقية العام.

قال المحللون إن دور Cloudflare المتوسع في بنية تحتية الذكاء الاصطناعي كان عاملاً رئيسياً وراء تحسن توقعاتها.

ServiceNow تؤكد طلب المؤسسات على الذكاء الاصطناعي

من بين أكبر الإشارات لصناعة البرمجيات جاءت من ServiceNow.

رفعت الشركة توقعاتها لإيرادات الاشتراكات السنوية للمرة الثانية هذا العام بعد إعلان نتائج ربع سنوية جاءت فوق توقعات المحللين.

تتوقع ServiceNow الآن أن تصل إيرادات الاشتراكات للسنة المالية 2026 إلى ما بين $15.760B و$15.780B، وهو أعلى قليلاً من توجيهاتها السابقة.

وصلت إيرادات الاشتراكات في الربع الثاني إلى $3.88B، متقدمة على توقعات المحللين البالغة $3.82B. كما تجاوزت الأرباح المعدلة للسهم $0.90 التقديرات التي كانت عند $0.85.

النقطة الوحيدة الأضعف في التقرير كانت توجيهات إيرادات الربع الثالث للاشتراكات، التي جاءت أدنى قليلاً من توقعات المحللين بحوالي $4B.

على الرغم من ذلك النقص الطفيف، اعتبر المستثمرون النتائج الإجمالية إيجابية نظراً لاستمرار قوة الطلب على برمجيات الشركة المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

المحلّلون يرون فائزين في مجال الذكاء الاصطناعي

دفعت أحدث النتائج بعض المحلّلين أيضاً إلى القول إن أساسيات شركات البرمجيات بدأت تهم أكثر من السرد العام الأوسع حول الذكاء الاصطناعي.

وصف جوردان كلاين، المدير العام في Mizuho Securities، موجة الصعود يوم الجمعة بأنها شعرت مثل "حفلة تقليدية"، قائلاً إن أسهم البرمجيات تحقق مكاسب تذكره بعام 2022.

قال كلاين، الذي سبق أن حذر من أن العديد من أسهم التكنولوجيا لم تعد تتداول بناءً على الأساسيات، إن نتائج الأرباح الأخيرة تشير إلى أن ذلك بدأ يتغير.

«على العكس، نرى فائزين واضحين للذكاء الاصطناعي في البرمجيات حيث يتسارع نمو الإيرادات»، أشار كلاين. «نحتاج إلى اتساع أكبر من مجرد عدد قليل من أسماء برمجيات البنية التحتية وأسهم الأمن.»

حدّد كلاين Atlassian كأبرز أداء في موسم الأرباح.

«هذا سيكون سهمي المغير للمعادلة لهذا اليوم واسم رئيسي يجب مراقبته»، كتب. «أعتقد أن موجة الصعود التي تزيد عن 30% هذه ستتبعها عمليات شراء.»

«لا تفوت TEAM»، أضاف.

واقترح مزيج الأرباح القوية من Atlassian وTwilio وJFrog وCloudflare لدى كلاين أن قطاع البرمجيات قد يكون أخيراً في طريق التعافي بعد أشهر من الأداء الضعيف.

هل تضعف حجّة الـSaaSocalypse؟

طوال معظم العام، كان المستثمرون يخشون أن نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة قد تقوّض المزايا التنافسية لمزودي SaaS التقليديين عن طريق تسهيل تكرار أو استبدال تطبيقات البرمجيات.

كانت تلك المخاوف تثقل على التقييمات في قطاع برمجيات المؤسسات، حتى مع تركيز الحماس الاستثماري الأكبر على شركات بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.

تشير الأرباح الأخيرة، مع ذلك، إلى أن عدة شركات برمجيات تدمج الذكاء الاصطناعي بنجاح في منصاتها بينما تواصل زيادة إيرادات الاشتراكات وتبني العملاء وطلب المؤسسات.

بدلاً من استبدال مزودي البرمجيات، يبدو أن الذكاء الاصطناعي يخلق فرصاً جديدة للشركات القادرة على دمج التكنولوجيا في المنتجات الحالية ومنصات المطورين.

هذا لا يلغي بالضرورة المخاوف بشأن الاضطراب طويل الأجل، لكن النتائج الأخيرة تشير إلى أن التأثير التجاري قصير الأجل كان أكثر إيجابية مما توقعه كثير من المستثمرين.

كريمر يرى تشابهاً مع أسهم بنية تحتية الذكاء الاصطناعي

جذب التحول في المعنويات أيضاً انتباه Jim Cramer من CNBC، الذي جادل بأن انتعاش أسهم البرمجيات يبيّن مدى سرعة قدرة وول ستريت على إعادة تقييم قطاع.

وفقاً لكلام كريمر، تعرضت أسهم برمجيات المؤسسات لضغوط خلال معظم النصف الأول من العام بينما كان المستثمرون قلقين بشأن اضطراب الذكاء الاصطناعي.

وقال إن المعنويات بدأت تتغير بعد تقرير أرباح ServiceNow أواخر يوليو، مع صعود ServiceNow وSalesforce بنحو 12% منذ الشهر الماضي.

يرى كريمر أن التعافي يوضح أنه بمجرد أن يصل قطاع متراجع إلى تقييمات جذابة بما يكفي، يمكن أن تغير أرباح إيجابية بسرعة موقف المستثمرين.

اقترح أن النمط نفسه قد يظهر في نهاية المطاف بين أسهم بنية تحتية الذكاء الاصطناعي، التي تراجعت كثيراً بعد مكاسب كبيرة في وقت سابق من هذا العام.

لكن حتى الآن، تبدو شركات البرمجيات في طليعة المرحلة الأخيرة من صفقة الذكاء الاصطناعي، مع دلالات أرباح حديثة تشير إلى أن مخاوف وول ستريت من "SaaSocalypse" قد طُعنت، وإن لم تُرفض تماماً.