مؤشر FTSE 100 يتجاوز 10,000 بينما تتألق الأسهم البريطانية 'المملة': ما القادم في 2026

تجاوز مؤشر FTSE 100 الراقي في لندن حاجز 10,000 نقطة رمزية لأول مرة يوم الجمعة، مواصلا الارتفاع القوي في الأسهم البريطانية الذي تصاعد خلال عام 2025 واستمر في العام الجديد.

في الساعة 10:50 صباحا، انخفض المؤشر إلى ما دون علامة 10,000 وكان يتداول عند 9,971.23.

ارتفع المؤشر بنسبة تقارب 21٪ خلال الاثني عشر شهرا الماضية، مما يمثل أحد أقوى أداءاته السنوية منذ عام 2009، متفوقا على مؤشر SandP 500 الذي ارتفع بنسبة أقل من 17٪ خلال نفس الفترة.

يتتبع مؤشر FTSE 100 أداء أكبر 100 شركة مدرجة في بورصة لندن، مقدما عرضا كبيرا للبنوك وعمال المناجم ومجموعات الطاقة وشركات الدفاع.

تصدر المكاسب في المناجم وشركات الدفاع والبنوك

كانت أسهم التعدين من أكبر المساهمين في تقدم المؤشر، مدعومة بارتفاع أسعار المعادن.

استفادت شركات أنتوفاغاستا، ريو تينتو، وإنديفور للتعدين جميعها من أسواق سلع قوية.

كان فريسنيلو هو الأبرز في عام 2025، حيث ارتفعت أسهمها بحوالي 450٪، مدفوعة بأسعار الذهب والفضة القياسية القياسية.

كما لعبت مخزونات الدفاع دورا رئيسيا.

شهدت شركات BAE Systems وبابكوك ورولز رويس مكاسب قوية مع التزام أعضاء الناتو في أوروبا الغربية بزيادة الإنفاق الدفاعي، مما عزز دفاتر الطلبات وظهور الأرباح.

حققت البنوك عوائد قوية أيضا، مدعومة بجودة ائتمان مرنة وانخفاض أسعار الفائدة.

سجلت شركات لويدز، باركليز، HSBC وستاندرد تشارترد مكاسب قوية في أسعار الأسهم مع بقاء حالات التخلف عن السداد منخفضة وثبات هوامش الأرباح أفضل من المتوقع.

أسرع صعود بين المعالم

وفقا لمنصة الاستثمار AJ Bell، فإن الانتقال إلى 10,000 يمثل أسرع ارتفاع على الإطلاق بين معالم 1,000 نقطة في مؤشر فوتسي 100.

وصل المؤشر المرجعي إلى علامة خمسية أرقام في 171 يوما فقط بعد أن وصل لأول مرة إلى علامة 9,000 نقطة في يوليو 2025

قال دان كوتسورث، رئيس الأسواق في AJ Bell: "في السابق، كانت أسرع قفزة في الكتل بمقدار 1,000 عندما ارتفع مؤشر FTSE 100 من 5,000 إلى 6,000، وهو ما استغرق 229 يوما في أواخر التسعينيات."

"أطول فترة كانت 6,206 أيام بين وصولها إلى 6,000 في مارس 1998 و7,000 في 2015. وبصراحة، كانت تلك الفترة تشمل أزمة مالية عالمية، لذا كانت أوقاتا غير معتادة،" قال.

الأرباح، وعمليات الشراء الجديدة، وخفض أسعار الفائدة تدعم الأسهم

يقول المحللون إن عدة رياح هيكلية خلفية ساعدت الأسهم البريطانية على التفوق.

تحسنت أرباح الشركات، بينما أعادت الشركات مبالغ متزايدة من النقد للمساهمين.

كما قدمت أسعار الفائدة المنخفضة من بنك إنجلترا دعما، رغم أن عوائد السندات الحكومية ظلت مرتفعة بشكل عنيد.

قال روس مولد، مدير الاستثمار في AJ Bell، في ملاحظة الشهر الماضي: "قد يكون انخفاض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا قد ساعد أيضا، حتى لو لم تلتزم عوائد السندات الحكومية القياسية بالنص المعتاد حيث انخفض عائد السندات الذهبية لعشر سنوات بالكاد رغم قيام لجنة السياسة النقدية بخفض سعر القاعدة."

أشارت سو نوفكي، رئيسة الأسهم البريطانية في شرودرز، إلى ما تصفه بأنه تحسين ذاتي للشركة، حيث تقوم الشركات بتشديد تخصيص رأس المال واعتمادها بشكل أكبر على إعادة شراء الأسهم.

قال نوفكي في تعليقات استشهدت بها صحيفة الغارديان في أواخر العام الماضي: "هناك قائمة طويلة من الشركات التي يمكن اعتبارها أكثر صرامة في تخصيص رأس المال لتحقيق عوائد أفضل، ويتم دفعها من المساهمين للقيام بذلك."

تقدر أن 55٪ من الشركات الكبرى المدرجة في المملكة المتحدة قد اشترت ما لا يقل عن 1٪ من أسهمها خلال العام الماضي، مقارنة بحوالي 40٪ في الولايات المتحدة.

شركة شل وحدها أعادت شراء أكثر من 20٪ من أسهمها منذ عام 2020.

"سوق الأسهم البريطانية تجاوز كونه عاصمة عائد الأرباح في العالم"، كما تجادل.

"لا يزال جذابا من حيث دخل الأرباح، لكنه ليس مميزا جدا. لقد تحولت الآن لتصبح عاصمة إعادة شراء الأسهم في العالم."

"يصبح الممل جميلا" حيث يفضل المستثمرون المملكة المتحدة على الولايات المتحدة خلال فترات التقلب

كما تفوق مؤشر FTSE 100 على الأسهم الأمريكية في عام 2025، حيث أصبح بعض المستثمرين العالميين حذرين من التقييمات المرتفعة لأسهم التكنولوجيا الأمريكية.

قال كوتسورث إن عدم اليقين شجع المستثمرين على النظر خارج الولايات المتحدة والبحث نحو أسواق أرخص.

"لقد شهدنا زيادة الاهتمام من المستثمرين الأجانب الذين يسعون لتنويع ممتلكاتهم، كما تألقت مؤشر FTSE 100 خلال الفترات المضطربة بفضل وفرة شركاتها ذات الأسلوب الدفاعي،" يقول.

بينما ينتقد السوق البريطاني كثيرا بسبب وزنه الكبير نحو البنوك ومنتجي السلع، إلا أن هذا التركيب أثبتت فائدته خلال فترات التقلب.

"نعم، يفتقر إلى إثارة الأسهم ذات النمو السريع المنتشرة في الولايات المتحدة، لكن اللعبة المملة يمكن أن تكون جميلة أيضا عندما يتعلق الأمر بالاستثمار. المملكة المتحدة أرض صيد غنية للأرباح، وهي أيضا مليئة بالشركات التي تحقق نموا بطيء لكنه مستمر وتعتبر محركات غير مقدرة لخلق الثروة،" يضيف كوتسورث.

يوافق نوفكي.

التوقعات لعام 2026 لا تزال بناءة

بدأ المحللون في تحديث توقعات الأرباح لعامي 2026 و2027، وهو تحول ملحوظ بعد عدة سنوات من التخفيضات.

تتوقع AJ Bell أن يصل مؤشر FTSE 100 إلى 10,750 بحلول نهاية عام 2026. يتوقع جي بي مورغان مكاسب محتملة تصل إلى 10٪ خلال العام المقبل، مما سيضع المؤشر قريبا من 11,000.

ومع ذلك، قد تصبح التقييمات الأعلى قيدا. بعد الارتفاع القوي، لم يعد السوق البريطاني رخيصا كما كان.

قال مولد: "يتداول مؤشر فوتسي 100 بحوالي 13.5 ضعف توقعات الإجماع لعام 2026."

"هذا ليس مكلفا بمعايير تاريخية، لكنه لم يعد مخفض بشدة."

وأشار إلى أن الترقيات المستمرة للأرباح قد تجعل التقييمات تبدو أكثر جاذبية مما تبدو في البداية.

يشكل مزيج القطاعات المخاطر والمكافآت

تشير توقعات الإجماع إلى أن حوالي 54٪ من أرباح مؤشر فوتسي 100 قبل الضرائب في عام 2026 ستأتي من ثلاثة قطاعات فقط: المالية، النفط والغاز، والتعدين.

الأداء التشغيلي القوي من البنوك وعمال المناجم قد دفع بالفعل إلى الترقيات، بينما قد يحافظ التضخم الثابت على اهتمام المستثمرين بالسلع والأصول الصلبة الأخرى.

ومع ذلك، فإن التباطؤ العالمي الحاد أو الرساد سيشكل مخاطر، مما قد يقوض نمو الأرباح وبرامج إعادة الشراء.

"باختصار، مؤشر FTSE 100 في موقع جيد لعالم النمو المستقر والتضخم،" قال مولد.

"لكن العودة إلى بيئة النمو المنخفض والتضخم المنخفض في العقد الثاني من الألفية من المرجح أن تفضل التكنولوجيا والأصول طويلة الأمد بدلا من ذلك."

في الوقت الحالي، يعكس هذا الإنجاز في المؤشر ثقة متجددة في الأسهم البريطانية، حيث يراهن المستثمرون على أن قوة الأرباح وعوائد المساهمين والتنويع العالمي ستستمر في دعم السوق في العام المقبل.