سهم تسلا يمحو المكاسب المبكرة: لماذا أصبح المستثمرون غير مخطئين من تسليم الربع الرابع

أبلغت تسلا عن انخفاض سنوي ثان على التوالي في مبيعات السيارات، وبينما بدا السوق في البداية غير متأثر، تصاعد ضغط المبيعات مع استيعاب المستثمرين للأرقام الأضعف في التسليم وسط سرد متغير حول مستقبل الشركة.

سلمت الشركة المصنعة للسيارات الكهربائية 418,227 سيارة في الربع الرابع، وهو أقل قليلا من توقعات وول ستريت التي بلغت حوالي 423,000 وحدة.

على الرغم من أن المستثمرين كانوا مستعدين لرقم أقل حتى يقترب من 415,000، إلا أن هذا الارتياح لم يدم طويلا.

عكس سهم تسلا مكاسبه المبكرة ليتم تداوله بانخفاض يقارب 1٪ بالقرب من 445 دولار، بينما فقد السوق الأوسع زخمه أيضا، حيث انخفض مؤشر SandP 500 ومؤشر داو جونز الصناعي.

تظهر التسليم الفصلي والسنوي الكامل انكمشا

تؤكد نتيجة الربع الرابع على تباطؤ واضح في الأعمال الأساسية لتسلا في مجال السيارات.

سلمت الشركة حوالي 497,000 مركبة في الربع الثالث من عام 2025 وحوالي 496,000 مركبة في الربع الرابع من 2024، مما يبرز انخفاضا متسلسلا وسنويا.

خلال العام بأكمله، باعت تسلا 1,636,129 سيارة، بانخفاض من 1,789,226 في عام 2024.

أفضل أداء سنوي للشركة لا يزال في عام 2023، حيث سلمت 1,808,581 مركبة.

تؤكد نتيجة عام 2025 أن تسلا سجلت الآن سنتين متتاليتين من انخفاض التسليم السنوي.

كان الانخفاض في الربع الرابع متوقعا على نطاق واسع. أنهت الحكومة الفيدرالية الائتمان الضريبي لشراء السيارات الكهربائية البالغ 7,500 دولار في سبتمبر، مما رفع فعليا التكلفة الأولية للسيارات الكهربائية في الولايات المتحدة.

هذا التغيير في السياسة دفع الطلب إلى الربع الثالث أيضا، عندما سجلت تسلا رقما قياسيا في الشركة بلغ 497,099 عملية تسليم.

تعمق ضغط المبيعات الأوروبي

كانت تحديات تسلا واضحة بشكل خاص في أوروبا. في فرنسا، ثالث أكبر سوق سيارات في المنطقة بعد ألمانيا وبريطانيا، انخفضت تسجيلات تسلا — التي غالبا ما تستخدم كمؤشر للمبيعات — بنسبة 66٪ في ديسمبر لتصل إلى 1,942 سيارة، وفقا لبيانات صادرة عن هيئة الصناعة PFA.

على مدار العام بأكمله، انخفضت معدلات التسجيل في فرنسا بنسبة 37٪.

شهدت السويد انكماش أكثر حدة. انخفضت تسجيلات تسلا بنسبة 71٪ في ديسمبر لتصل إلى 821 مركبة، وفقا لمنظمة موبيليت سويد، وانخفضت بنسبة 70٪ خلال العام بأكمله.

تأتي هذه الانخفاضات رغم أن تسلا طرحت نسخا أرخص من موديل Y وModel 3 في أوروبا، وهي استراتيجية كان من المتوقع أن تعيد الطلب.

حتى الآن، فشلت تلك التعديلات في التسعير في عكس التراجع بشكل ملموس.

تطور تباطؤ تسلا الأوروبي منذ أواخر 2024، مدفوعا بتصاعد المنافسة من شركات السيارات الراسخة والوافدين الجدد، وتشكيلة السيارات القديمة، والاحتجاجات المرتبطة بمدح الرئيس التنفيذي إيلون ماسك العلني لشخصيات سياسية يمينية أوروبية. معا، أثرت هذه العوامل على تصور العلامة التجارية في عدة أسواق غربية وشمال أوروبية.

حتى نوفمبر، انخفضت حصة تسلا السوقية في أوروبا وبريطانيا ورابطة التجارة الحرة الأوروبية إلى 1.7٪، منخفضة من 2.4٪ في نفس الفترة من العام السابق.

ما وراء مبيعات السيارات

أصبح التنبؤ برد فعل تسلا على أسهم تسلا على انخفاض التسليم أكثر صعوبة، حيث بدا أن المستثمرين في الآونة الأخيرة أقل تركيزا على حجم المركبات على المدى القريب.

مع الإبلاغ عن عمليات التسليم، عاد اهتمام المستثمرين إلى أعمال تسلا للروبوتاتكس، التي أطلقت في أوستن، تكساس، في يونيو مع أجهزة مراقبة السلامة في المقعد الأمامي للراكب الأمامي.

اقترح ماسك أن تلك المراقبات قد تزال في المستقبل، وهو إنجاز محتمل يعتبره المستثمرون بشكل متزايد مركزيا في تقييم تسلا على المدى الطويل.