من الذكاء الاصطناعي إلى الذهب: 5 توقعات وول ستريت التي قد تشكل عام 2026

ترى أكبر شركات وول ستريت أن عام 2026 سيكون فيه الموضوع الانتقائي أكثر أهمية من الارتفاعات الواسعة في السوق.

بدلا من المراهنة على زيادة إضافية بنسبة 17٪ في مؤشر SandP 500، كما في عام 2025، يشير الاستراتيجيون في جولدمان ساكس، مورغان ستانلي، جي بي مورغان، وبنك أوف أمريكا إلى خمسة توقعات محددة قد تحدد أي المستثمرين يفوزون ومن يتعثر.

إليك ما تخبر مكاتب الأبحاث الكبرى العملاء بمراقبته في عام 2026.

5 توقعات وول ستريت لعام 2026

1. الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي سيصل إلى 527 مليار دولار، لكن...

تتوقع جولدمان ساكس أن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي سيرتفع إلى 527 مليار دولار في عام 2026، ارتفاعا من 465 مليار دولار في بداية عام 2025.

هذا نمو استثنائي، لكن هناك تحذير حاسم: يحذر فريق أبحاث بنك أوف أمريكا من احتمال وجود "جيب هوائي" في عام 2026، حيث تستمر الاستثمارات الثقيلة لكن الأرباح المتوقعة لم تتحقق بعد.

لقد أصدرت شركات الهايبرسكالرز 121 مليار دولار كديون في عام 2025 وحده، ويتوقع بنك أوف أمريكا اقتراضا إضافيا قدره 100 مليار دولار لعام 2026.

تصبح الديون المتزايدة محفوفة بالمخاطر إذا لم يتبع نمو الإيرادات نمو رأس المال.

الفائزون الحقيقيون في عام 2026 سيكونون الشركات التي تستطيع إثبات تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي، وليس فقط على نطاق رأس المال.

تصنف جولدمان أن شركات أشباه الموصلات ومزودي الخدمات السحابية وشركات البرمجيات المؤسسية هي المستفيدين الرئيسيين إذا تسارع التبني كما هو متوقع.

2. تفضل تدوير القطاعات المالية والصناعية والرعاية الصحية على التقنية

بعد أن هيمنت أسهم التكنولوجيا الكبرى على عام 2025، تتوقع مورغان ستانلي وغولدمان ساكس أن تتوسع القيادة بشكل كبير في عام 2026.

كلتا الشركتين تصنفان القطاعات المالية والصناعية والرعاية الصحية على أنها أفكار زائدة مع توازنها مع التقييمات وإعادة تسعير السوق لشركات التكنولوجيا.

هذا التدوير مهم لأنه قد يعني عوائد أحادية الرقم للسبعة الرائعين بينما تحقق أجزاء أخرى من السوق مكاسب مزدوجة الرقم.

بالنسبة لمستثمري الدخل، تقدم المؤشرات المالية عوائد جذابة وهوامش ربح صافية مرتفعة إذا استقرت دورة خفض أسعار الفائدة للاحتياطي.

بالنسبة للمستثمرين النمويين، يستفيد الصناعيون من الإنفاق على البنية التحتية وتسريع رأس المال الذكاء الاصطناعي.

يحذر بنك أوف أمريكا من أن هذا التدوير غير مضمون؛ إذا تسارع تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي فجأة، فقد تستعيد التكنولوجيا القيادة بنفس السرعة.

3. ارتفع الذهب إلى 4,900 دولار؛ الزيت يبقى ضعيفا

فريق السلع في جولدمان ساكس اتخذ واحدة من أجرأ القرارات لعام 2026: حيث يصل سعر الذهب إلى 4,900 دولار للأونصة بحلول نهاية العام، بينما يبلغ متوسط سعر النفط 56 دولارا للبرميل فقط.

تستند فرضية الذهب إلى شراء البنوك المركزية الهيكلية (تتوقع جولدمان 70 طنا شهريا) وخفض أسعار الفائدة الفيدرالي في النهاية الذي يدفع الطلب على صناديق البورصة.

يذهب جي. بي. مورغان أبعد من ذلك، حيث يرى أن سعر الذهب يقارب 5,055 دولار للأونصة بحلول الربع الرابع من 2026.

النفط يواجه الرياح المعاكسة المعاكسة. موجة ضخمة عالمية من إمدادات الغاز الطبيعي المائل، إلى جانب تردد أوبك في خفض الإنتاج بشكل عدواني، ستترك السوق فائضا ما لم تتسبب صدمات جيوسياسية كبيرة في تعطيل العرض.

ترى غولدمان أن سعر خام برنت 56 دولارا، مقابل التوقعات التوافقية الأقرب إلى 62 دولارا.

هذا الاختلاف: ارتفاع الذهب بشكل حاد، والنفط منخفض، يعكس المخاطرين الكليين الرئيسيين التي تواجهان عام 2026: عدم اليقين في التضخم وديناميكيات التحول في قطاع الطاقة.

4. مسار سعر الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي سيحدد أي الأصول تتفوق على الأداء

يتوقع مورغان ستانلي وجي. بي. مورغان أن يؤدي مسار الاحتياطي الفيدرالي التدريجي في خفض العوائد إلى انخفاض العوائد في النصف الأول من عام 2026، ثم يستقر مع استقرار بيانات التضخم.

وترى الشركتان أن العوائد ستكون ضمن نطاق 3.5٪ إلى 4.5٪ بدلا من انهيار دراماتيكي.

وهذا مهم لأنه يشكل العوائد عبر الأسهم والسندات والسلع في آن واحد.

انخفاض الأسعار الحقيقية (المعدلات الاسمية مطروحا منها التضخم)، إلى جانب عدم اليقين الجيوسياسي، يخلق ظروفا كلاسيكية للطلب على الذهب.

تتوقع فرق الدخل الثابت تقلبات أكبر وإمكانية فتح نوافذ MandA مع تطور تدفق الصفقات.

بالنسبة لمستثمري الأسهم، فإن غياب خفض حاد أو ارتفاع حاد في سعر الفائدة يخلق سيناريو جولدي لوكس: ارتفاع معتدل، ولكن أيضا مخاطر هبوط معتدلة إذا كانت الأرباح مخيبة للآمال.

5. أهداف SandP 500 تكشف عن خلاف عميق حول مخاطر التقييم

يرى جي. بي. مورغان أن مؤشر SandP 500 يصل إلى 7,500 بحلول نهاية عام 2026، مع افتراض نمو أرباح بنسبة 13-15٪ وتخفيضين في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.

يستهدف مايكل ويلسون من مورغان ستانلي 7,800، مستندا إلى افتراضات أرباح مماثلة.

لكن سافيتا سوبرامانيان من بنك أوف أمريكا تقدم فقط ارتفاع بنسبة 4٪ عن المستويات الحالية، مشيرة إلى مخاطر التقييم والحاجة إلى "إعادة ضبط" السوق إذا خيب الأرباح.

الفجوة بين موقف مورغان ستانلي الثوري وقضية بنك أوف أيرلندا تكشف عن خلاف حقيقي حول ما إذا كان عام 2026 سيحقق نموا في الأرباح دون ضغط متعدد.

هذا عدم اليقين وحده يشير إلى تقلبات قادمة، وهو بالضبط ما يجب على المتداولين والمستثمرين الاستعداد له مع بداية عام 2026.

السؤال الحاسم: هل ستكسب الشركات طريقها إلى تقييمات أعلى، أم أن السوق سيطالب بمضاعفات أرخص قبل أن يدفع للأعلى؟