سهم AMD يدخل موسم الأرباح مع مخاطر قد تقلب الجدال الصاعد

ستعلن شركة Advanced Micro Devices NASDAQ:AMD نتائج الربع الثاني بعد إغلاق جلسة يوم الثلاثاء، تليها مكالمة في الساعة 5PM ET.

تتوقع وول ستريت نمواً قوياً، لكن تحقيق أرباح يتجاوز التوقعات قد لا يكفي لإرضاء المستثمرين بعد أن ارتفع السهم بأكثر من الضعف هذا العام.

أثبتت شركة تصنيع الشرائح أن العملاء يريدون بديلاً لنفيديا، لكنها لم تُظهر بعد مدى ربحية تلبية ذلك الطلب.

تنفق AMD بكثافة عبر وورنتات مرتبطة بالأداء, a potential 5 مليار USD (تقريبًا ‏18.4 مليار د.إ.‏) استثمار في Anthropic ونشر عمليات تمتد حتى 2027، مع احتمال وصول الجزء الأكبر من العوائد في وقت لاحق.

وول ستريت تتوقع أكثر من مجرد تجاوز آخر للأرباح

قدّدت AMD إيرادات بنحو 11.2 مليار USD (تقريبًا ‏41.1 مليار د.إ.‏), زائد أو ناقص 300 مليون USD (تقريبًا ‏1.1 مليار د.إ.‏), ما يمثل نمواً سنوياً بنسبة 46% عند المنتصف. وتتوقع هامشاً إجمالياً معدل يقارب 56%.

الإجماع لدى Visible Alpha عند 11.3 مليار USD (تقريبًا ‏41.7 مليار د.إ.‏) و$1.61 في الأرباح المعدلة لكل سهم.

تدخل AMD الربع بعد أن أعلنت عن إيرادات الربع الأول بقيمة 10.3 مليار USD (تقريبًا ‏37.7 مليار د.إ.‏), بارتفاع 38% على أساس سنوي، بينما ارتفعت الأرباح المعدلة بنسبة 43% إلى $1.37 للسهم.

ارتفعت إيرادات مركز البيانات بنسبة 57% إلى 5.8 مليار USD (تقريبًا ‏21.3 مليار د.إ.‏), بدعم من طلب قوي على معالجات خوادم EPYC والتوسع المستمر في مسرعات Instinct.

رفع المحللون التقديرات. يتوقع Vivek Arya من Bank of America ربعاً يتضمن تجاوز التوقعات ثم رفعها، مع إشارة Barchart إلى طلب "استثنائي" على شرائح خوادم EPYC ومسرعات الذكاء الاصطناعي.

رفع Matt Bryson من Wedbush تقديره للإيرادات إلى 11.4 مليار USD (تقريبًا ‏41.9 مليار د.إ.‏) وتوقع الأرباح المعدلة لكل سهم إلى $1.64، بينما رفع هدفه السعري إلى $600.

رفع Vijay Rakesh من Mizuho هدفه إلى $625، مشيراً إلى إمكانية ارتفاع الأسعار نتيجة "إطلاق Helios وVenice"، وفقاً لـ TipRanks.

مع تسعير الخيارات لتحرك قد يصل إلى 10%، قد يخيب مجرد مطابقة النتائج للإجماع التوقعات.

اتفاقيات الذكاء الاصطناعي الكبرى تحمل ثمناً خفياً

الصفقات التي حصلت عليها AMD لدى العملاء مهمة إذ تتوقع OpenAI تشغيل Helios في الربع الرابع، مع تسارع عمليات النشر خلال 2027.

تختبر Meta أحمال العمل وتتحقق من نظام AMD على مستوى الرف، بينما من المقرر أن تكون عمليات النشر الأولى لـ Anthropic في النصف الأول من 2027.

تُعقِّد الشروط قصة الأرباح على المدى القريب.

تمتلك كل من OpenAI وMeta وورنتات مرتبطة بالأداء لشراء ما يصل إلى 160 مليون سهم من AMD بسعر سنت واحد للسهم، رهن تحقيق معايير الشراء والفنية ومعايير سعر السهم. وقالت AMD إنه لم يتم استحقاق أيٍ منها أو أن تصبح قابلة للتنفيذ حتى 28 مارس.

كما اتفقت AMD على استثمار ما يصل إلى 5 مليار USD (تقريبًا ‏18.4 مليار د.إ.‏) في Anthropic، مرتبط بمراحل النشر.

لا تثبت هذه الترتيبات أن العقود غير مجدية اقتصادياً، لكنها تترك المستثمرين بلا إجابات واضحة حول التخفيف المستقبلي لحقوق المساهمين، ومتطلبات رأس المال، والهوامش المرتبطة بكسب أعمال من Nvidia.

الهامش والتوجيه قد يحددان رد الفعل

من المتوقع أن يركز المستثمرون على إيرادات مركز البيانات، وتوزيع المبيعات بين EPYC وInstinct، والهامش الإجمالي، وتوجيهات الربع الثالث.

سيحدد توفر وحدات معالجة الرسومات، وذاكرة النطاق الترددي العالي، وأنظمة الرف وتيرة تسارع النشر.

بدأ محلل William Blair سيباستيان ناجي التغطية بتصنيف Market Perform، مشيراً إلى أن تقييم AMD لا يترك مجالاً كبيراً للخطأ. لا تزال المنافسة، وقيود الإمدادات، وتباطؤ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي مخاطر قائمة.

قدمت نفس الشركة نقاشاً متفائلاً بعد حدث AMD للذكاء الاصطناعي، قائلة إن الشركة "باتت الآن في الهجوم للاستحواذ على الحصة".