لماذا لا يشعر المستثمرون العالميون بالذعر بسبب الصراع بين الولايات المتحدة وفنزويلا؟

كان من المفترض أن يكون اعتقال الجيش الأمريكي للرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو في 3 يناير قد أحدث صدمة في عالم التمويل العالمي.

بدلا من ذلك، بدأت الأسواق في آسيا وأوروبا والأمريكتين تتثاءب.

قفز مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة 2.9٪ ليقترب من أعلى مستوياته خلال 7 أسابيع، وارتفع مؤشر STOXX 600 الأوروبي بنسبة 0.3٪، وظلت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية ثابتة رغم العنوان الجيوسياسي.

في الواقع، انخفضت أسعار النفط، حيث انخفض سعر برنت نحو 60 دولارا للبرميل. بالنسبة لعملية تغيير النظام بهذا الحجم، فإن هدوء السوق العالمي لافت للنظر.

الصراع بين الولايات المتحدة وفنزويلا - حساب النفط لا يبرر الذعر

في جوهر هذا الرد الخافت تكمن حقيقة اقتصادية بسيطة: نفط فنزويلا لم يعد مهما كثيرا للأسواق العالمية.

تصدر البلاد حاليا حوالي 700,000 إلى 800,000 برميل يوميا، أي أقل من 1٪ من الإمدادات العالمية.

هذا خطأ تقريب مقارنة بالسعودية أو روسيا.

كانت فنزويلا في السابق أكبر مصدر للنفط في العالم، لكنها انهارت تحت عقود من سوء الإدارة والعقوبات الأمريكية التي أضعفت شركة النفط الحكومية PDVSA.

قال ديفيد موريسون، محلل السوق الأول في Trade Nation، لموقع Invezz:

وأضاف موريسون: "مع استمرار أوبك+ في مستويات الإنتاج واستمرار العقوبات الأمريكية، كانت الأسواق مترددة في تسعير صدمة العرض على المدى القريب."

حتى السيناريوهات المتفائلة تتطلب سنوات من إعادة بناء البنية التحتية قبل أن تغمر الأسواق بشكل كبير في البراميل الفنزويلية.

تتوقع جولدمان ساكس إنتاج فنزويلا ب 900,000 برميل يوميا فقط حتى عام 2026، وهو ما لم يتغير كثيرا عن اليوم.

يقاس الفجوة بين التغيير السياسي والمكاسب المعروضة المهمة بالسنوات وليس بالشهور.

أسواق النفط الخام العالمية تعاني بالفعل من فائض الإمدادات.

البرازيل وغيانا والولايات المتحدة تضيف الإنتاج أسرع من نمو الطلب.

أكدت أوبك+ مؤخرا قرارها بالحفاظ على مستويات إنتاج مستقرة بدلا من زيادة الإمدادات، مما عزز المخاوف بشأن فائض الإمدادات المستمر.

هذا الوفرة تفسر سبب انخفاض أسعار النفط بعد أسر مادورو.

تحركات قطاعية انتقائية، وليس انهيار واسع للأسهم

رد فعل السوق يكشف عن براعة المستثمرين.

بدلا من البيع العاجل، تدفق رأس المال إلى مواقع دفاعية: ارتفع سعر الذهب بنسبة 2٪ ليصل إلى أكثر من 4,420 دولارا للأونصة، وتصدرت أسهم الدفاع مكاسب أوروبا، حيث قفز مؤشر STOXX 600 الدفاعي بنسبة 3.3٪ ليصل إلى أعلى مستوى له خلال شهرين.

وفي الوقت نفسه، سجلت أسهم آسيا والمحيط الهادئ خارج اليابان أعلى مستوياتها القياسية، حيث ارتفعت بنسبة 1.3٪، بينما خرج مؤشر DAX الألماني من حالة التماسك واقترب مؤشر FTSE 100 من مستويات قياسية.

يشرح استراتيجي الأسهم ستيفن دوفر من معهد فرانكلين تمبلتون الحساب العقلاني: تبقى التحركات السوقية الأولية مقتصرة على قطاعات انتقائية مثل الدفاع والذهب، وليس على انهيارات واسعة للأسهم.

قال مهند ياكوت، كبير محللي السوق في سكوب ماركتس، لموقع إنفيز: "ظلت الأسواق المالية العالمية مستقرة رغم الصراع بين الولايات المتحدة وفنزويلا، ليس لأن المستثمرين يتجاهلون المخاطر، بل لأن الاقتصاد العالمي قد تغير".

أثبتت أسواق الأسهم الآسيوية صموبة بشكل خاص. ارتفع مؤشر نيكاي الياباني مع استقرار النشاط الصناعي، منهيا سلسلة انكماش استمرت خمسة أشهر.

قفز مؤشر KOSPI الكوري الجنوبي بنسبة 2.2٪، وارتفع مؤشر ASX 200 الأسترالي بنسبة 0.6٪، وارتفع مؤشر تايوان بنسبة 2.1٪. حتى مؤشر هانغ سينغ الصيني، الذي انخفض بنسبة 0.1٪، انخفض بسبب شركات النفط وحدها.

وبالمثل، تجاهلت الأسواق الأوروبية المخاطر الجيوسياسية.

ارتفع مؤشر DAX بنسبة 0.65٪، حيث تفوق أسهم الدفاع مثل راينميتال، بينما قفز مؤشر ASML بنسبة 4.5٪ بعد أن قامت Bernstein بترقية الشركة ورفع هدف السعر إلى €1,300 من 800 يورو.

تشير هذه التحركات إلى أن مديري الصناديق يرون فنزويلا كحدث جيوسياسي محصور، وليس تهديدا نظاميا لأرباح الشركات أو نموه.

الخطر طويل الأمد يكمن خلف الكواليس

هنا يصبح هدوء السوق جديرا بالمراجعة.

يخلق هذا الإجراء الأمريكي سابقة خطيرة، خاصة فيما يتعلق بتايوان والتداعيات الاستراتيجية على الجغرافيا السياسية العالمية، والتي قد تكون الأسواق في تسعيرها بأقل.

يسلط استراتيجيو الطاقة الضوء على المخاطر الاستراتيجية على أمن الطاقة العالمي، لكنهم يؤكدون على الفجوة بين تغيير النظام والمكاسب الإنتاجية الكبيرة.

بالنسبة لمعظم المستثمرين العالميين، تشكل أزمة فنزويلا مخاطر محافظ استثمارية مباشرة ضئيلة.

من المرجح أن يظل النفط تحت الضغط مع توسع العرض واستقرار الطلب.

أسواق الأسهم الآسيوية تنهض على استقرار التصنيع وقوة التكنولوجيا.

تستغل البورصات الأوروبية رياح الدفاع الخلفية وزخم أشباه الموصلات.

اتجاه سوق الأسهم يعتمد على الأرباح والأسعار، وليس على تغييرات النظام في الدول المنقسمة.

كما قال مهند يكوت بحق: