التجزئة، الجيوسياسياسة، الكهربة تشير إلى عصر المعادن الجديدة جوهريا: ING

قالت مجموعة ING يوم الاثنين إن سوق المعادن العالمي على أعتاب أعمق تحول له منذ الدورة الفائقة التي قادتها الصين في العقد الأول من الألفية الجديدة، لكن هذا العصر الجديد لن يقودها سرد كلي واحد، بل بالتجزئة، والتحولات السياسية العدوانية، والتوترات الجيوسياسية المتصاعدة، حسبما قالت مجموعة ING يوم الاثنين.

بينما لا تزال الصين مستهلكا رئيسيا، فإن هيمنتها على الطلب العالمي على المعادن قد تضاءلت. 

المشهد الحالي للطلب أكثر تعقيدا، مدفوعا بقطاعات محددة مثل الكهربة، والطاقة النظيفة، والدفاع، وبنية البيانات التحتية، بدلا من النمو الصناعي الواسع. 

قالت إيوا مانثي، استراتيجية السلع في مجموعة ING، في تقرير: "ومع ذلك، هذا التحول غير متوازن، ومدفوع بسياسات، وحساس للغاية لخيارات التكنولوجيا والتنظيم." 

محركات الطلب المتنوعة

قال مانثي إن المعادن الأساسية للكهربة أصبحت الآن مدفوعة أكثر بتبني التكنولوجيا والحوافز السياسية الحكومية أكثر من الدورات الصناعية التقليدية.

الارتفاع الحالي في المعادن مدفوع بتلك الضرورية لكهربة العالم.

مع نهاية عام 2025، حققت الفضة إنجازا تاريخيا، حيث تجاوزت 80 دولارا للأونصة لأول مرة، مدفوعا بارتفاع ديسمبر تجاوز 25٪. 

وفي نفس الفترة، أنهى النحاس العام أيضا بنجاح كبير، محققا عدة أرقام قياسية على الإطلاق.

مع ارتفاع بنسبة 42٪ في عام 2025، كان النحاس أفضل معدن أداء بين المعادن الصناعية الستة المتداولة في بورصة لندن والهندسة الميدانية.

يعترف بالنحاس والفضة لأهميتهما الاستراتيجية المتزايدة، وكلاهما مدرج في قائمة المعادن الحيوية التابعة للمسح الجيولوجي الأمريكي.

النحاس ضروري لتطوير البنية التحتية للشبكة، والطاقة المتجددة، والمركبات الكهربائية.

وفي الوقت نفسه، فإن الوظيفة الحاسمة للفضة في الألواح الشمسية والإلكترونيات المتقدمة رفعت مكانتها.

"مصادر جديدة للطلب تظهر أيضا، حيث أصبحت مراكز البيانات والبنية التحتية الذكاء الاصطناعي مستهلكين رئيسيين للمعادن مثل النحاس والألمنيوم،" قال مانثي. 

وعلى العكس، فإن المعادن التقليدية مثل خام الحديد أو الزنك، المرتبطة بالبناء والبنية التحتية والتصنيع العالمي، تكون أكثر حساسية للظروف الاقتصادية الدورية.

كمية أقل من المرونة

سرعة زيادة العرض استجابة لارتفاع الأسعار أصبحت محدودة الآن. 

ينبع هذا الصلابة من عوامل متعددة: سنوات من عدم كفاية الاستثمار، الحاجة لمعالجة خام منخفض الجودة، وعمليات التصاريح المطولة.

علاوة على ذلك، فإن القيود البيئية والاجتماعية، خاصة داخل الدول المتقدمة، تزيد من حدة هذا القيد.

يشكل القومية المواردية أسواق المعادن بشكل متزايد، كما يتجلى في حظر إندونيسيا على تصدير خام النيكل والرقابة الصينية الأكثر صرامة على صادرات الأراضي النادرة، وفقا لتقرير ING. 

يعكس هذا الاتجاه الأوسع جهود الحكومات لإعادة هيكلة سلاسل التوريد لجذب قيمة أكبر وتأمين المواد الاستراتيجية الحيوية. 

وبالتالي، يجعل هذا سلاسل التوريد أكثر خطورة ويبطئ توفر المواد. 

حتى مع ارتفاع الأسعار، يكون إدخال العرض الجديد بطيئا، وغالبا ما يأتي من مناطق تعاني من مخاطر جيوسياسية أو مخاطر عالية في مجال البيئة والمجتمع والحوكمة.

قال مانثي: "النتيجة هي سوق يستمر فيه الضيق لفترة أطول، وارتفاع الأسعار أكثر احتمالا، والتقلبات الهيكلية أعلى."

تلعب الجغرافيا السياسية دورا رئيسيا

نظرا لأهميتها الاستراتيجية، أصبحت المعادن الحيوية مركزية بشكل متزايد في السياسة الصناعية، مما يؤدي إلى تنفيذ تدابير مثل ضوابط التصدير والتخزين.

شهدت السنوات الأخيرة العديد من الأمثلة على تدخل السياسات الذي يؤثر على تدفق المعادن، خاصة المواد الخام الحيوية. 

تشمل هذه فرض الصين قيود تصدير على الأرض النادرة والجاليوم والجرمانيوم والأنتيمون، بالإضافة إلى الرقابة الأوسع على التجارة والتكنولوجيا.

تقوم الحكومات بسرعة ببناء احتياطيات معدنية حيوية لمواجهة مخاطر سلسلة التوريد، لا سيما الاعتماد على موردين منفردين مثل الصين. 

على سبيل المثال، يخطط البنتاغون الأمريكي لشراء ما يصل إلى مليار دولار من المعادن الحيوية، بما في ذلك الكوبالت، والأنتيمون، والتنتالوم، والسكانديوم، كجزء من جهود تخزين عالمية.

كما يتخذ الاتحاد الأوروبي خطوات استباقية لتأمين توريده من المواد الخام الحيوية. 

بموجب خطة العمل الجديدة RESourceEU التنظيمية، من المقرر أن تبدأ مبادرات الشراء المشترك والتخزين في عام 2026. 

هذا الجهد هو نتيجة مباشرة لقانون المواد الخام الحيوية (CRMA) ويهدف إلى ضمان توفر المواد الأساسية للتقنيات والدفاع الخضراء.

التخزين، الذي يعمل على دورات شراء مميزة، لا يتأثر بالسعر، على عكس الطلب التجاري. وهذا يضيف عنصرا إضافيا من التقلب.

"مع تسريع المزيد من الحكومات لجهود تعزيز المخزونات الوطنية، من المرجح أن يصبح هذا سمة دائمة في ديناميكيات أسواق المعادن"، قال مانثي.

الانفصال عن الماضي

قال مانثي: "مجتمعة، تشير هذه القوى إلى أن دورة المعادن القادمة ستبدو مختلفة جذريا عن تلك التي كانت في الماضي." 

المرحلة الجديدة لأسواق المعادن ستتشكل من خلال مصادر الطلب المتنوعة التي تدفعها الكهربة والدفاع والبنية التحتية الرقمية، وفقا لمانثي.

كما ستتميز هذه المرحلة الجديدة ببطء الاستجابة للإمدادات وسط المزيد من التقييد والتسييس، وزيادة التقلبات الناتجة عن الجغرافيا السياسية وإزالة الكربون، والدور المتزايد للتخزين والإنفاق الدفاعي، حسبما أظهر التقرير.