لماذا انخفض سهم نفيديا بأكثر من 2٪ اليوم

ظل سهم نفيديا تحت ضغط في وقت مبكر من يوم الأربعاء مع تقارير جديدة من الصين التي أثيرت المزيد من الشكوك حول قدرة الشركة على استئناف مبيعات شرائح الذكاء الاصطناعي H200 للعملاء الصينيين.

في وقت كتابة هذا التقرير، كان سهم نفيديا قد انخفض بحوالي 2٪ ليتداول عند حوالي 181 دولار.

وفقا لتقرير لوكالة رويترز، أبلغت سلطات الجمارك الصينية هذا الأسبوع وكلاء الجمارك بأن شرائح Nvidia H200 الذكاء الاصطناعي غير مسموح لها بدخول البلاد.

وبالتوازي، استدعى مسؤولون حكوميون صينيون شركات التكنولوجيا المحلية إلى اجتماعات يوم الثلاثاء، حيث طلب منهم صراحة عدم شراء شرائح H200 إلا إذا كان ذلك ضروريا للغاية، حسبما قال تقرير آخر في صحيفة The Information.

قال أحد الأشخاص المطلعين على النقاشات لوكالة الأنباء: "صياغة المسؤولين شديدة لدرجة أنها في الأساس حظر في الوقت الحالي، رغم أن هذا قد يتغير في المستقبل إذا تطورت الأمور."

يظهر مشروع H200 كنقطة اشتعال جيوسياسية

أصبح معالج H200، ثاني أقوى شريحة الذكاء الاصطناعي لدى نفيديا، أحد أكثر القضايا إثارة للجدل في العلاقات الحالية بين الولايات المتحدة والصين.

بينما لا يزال الطلب من شركات التكنولوجيا الصينية قويا، فإن نوايا بكين بعيدة عن الوضوح.

ينقسم المشاركون في السوق حول ما إذا كانت الصين تهدف إلى فرض حظر كامل لتسريع نمو شركات الرقائق المحلية، أو فرض قيود مصممة بشكل ضيق، أو استخدام القضية كورقة ضغط في مفاوضات أوسع مع واشنطن.

تزداد حالة عدم اليقين بسبب أن إدارة ترامب وافقت رسميا على تصدير H200 إلى الصين هذا الأسبوع، وإن كان ذلك بشروط محددة.

وقد أثبتت هذه الموافقة نفسها أنها مثيرة للجدل في الولايات المتحدة، حيث حذر المتشددون من أن السماح بمثل هذه الشرائح المتقدمة في دخول الصين قد يعزز القدرات العسكرية للبلاد ويضعف تقدم أمريكا في الذكاء الاصطناعي.

إشارات متضاربة من بكين

وأضافت صحيفة ذا إنفورميشن يوم الثلاثاء طبقة أخرى من التعقيد، حيث أفادت الحكومة الصينية ببعض شركات التكنولوجيا بأنها ستوافق فقط على مشتريات H200 في ظروف خاصة مثل مشاريع البحث والتطوير التي تجرى بالشراكة مع الجامعات.

هذا التسميح الأضيق يتناقض مع النبرة الأكثر شمولا التي وصفها تقرير رويترز، مما يبرز الطبيعة السلسة والغموضة لاتخاذ القرار في بكين.

في العام الماضي، حظر الرئيس دونالد ترامب في البداية تصدير شريحة Nvidia الأضعف بكثير H20، قبل أن يسمح لاحقا ببيع محدود.

ومع ذلك، قامت بكين فعليا بحظر تلك الصادرات منذ حوالي أغسطس، مما دفع الرئيس التنفيذي لشركة نفيديا جنسن هوانغ للقول إن حصة الشركة من سوق رقائق الذكاء الاصطناعي في الصين قد انخفضت إلى الصفر.

يمثل H200 منتجا أكثر تأثيرا بكثير. يقدم أداء يقارب ستة أضعاف أداء H20، مما يجعله أداة حيوية للتدريب واسع النطاق لنماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة.

بينما طورت شركات تصنيع الشرائح الصينية مثل هواوي معالجات مثل Ascend 910C، يعتبر المشاركون في الصناعة أن معالج Nvidia H200 أكثر كفاءة ونضجا بشكل ملحوظ لأداء أعباء العمل المتطورة.

رهانات عالية لكلا الجانبين

وفقا للتقارير، قامت شركات التكنولوجيا الصينية بطلبات لأكثر من مليوني شريحة H200، بسعر حوالي 27,000 دولار لكل شريحة، متجاوزة بكثير مخزون Nvidia الحالي الذي يبلغ حوالي 700,000 شريحة.

هذا الطلب يوضح حجم الفرصة — والتوتر — المحيط بالمنتج.

ما إذا كان لدى نفيديا أو الصين المزيد لتكسبهما من استئناف مبيعات H200 يبقى سؤالا مفتوحا.

بالنسبة لشركة نفيديا، فإن العودة إلى السوق الصينية ستفتح عشرات المليارات من الدولارات من الإيرادات المحتملة.

كما ستستفيد الحكومة الأمريكية، بعد فرض رسوم بنسبة 25٪ على صادرات الرقائق المعتمدة.

جادل مؤيدو الصادرات، بمن فيهم القيصر الذكاء الاصطناعي في البيت الأبيض ديفيد ساكس، بأن بيع شرائح متقدمة للصين قد يثني المنافسين المحليين عن تسريع الجهود للحاق بأكثر تصاميم نفيديا تطورا.

يرد المنتقدون بأن مثل هذه المبيعات قد تعزز القدرات الاستراتيجية للصين.

يبدو أن القيود المتجددة أفادت قطاع أشباه الموصلات المحلي في الصين.

ارتفعت أسهم صناعة الرقائق الصينية يوم الأربعاء بعد تقارير تفيد بأن بكين ستحد من مشتريات H200 إلى حالات استثنائية.

تعزز هذا الإنجاز بعد أن كشفت شركة تشيبو، إحدى ما يسمى ب "نمور الذكاء الاصطناعي الذكاء الاصطناعي" في الصين، عن نموذج جديد الذكاء الاصطناعي قالت إنه مدرب بالكامل على شرائح محلية الصنع طورتها هواوي.

وقد فسر الإعلان على نطاق واسع على أنه إشارة إلى عزم بكين على الترويج لبدائل محلية للتكنولوجيا الأمريكية.